2018 m. Gegužės mėn. Hipotekos normos visoje JAV pakilo į aukštesnį lygį nei bet kuris kitas per pastaruosius septynerius metus. Nors tai akivaizdžiai veikia potencialius namų pirkėjus visoje šalyje, ji taip pat turi galimybę paveikti fiksuotų pajamų biržoje prekiaujamų fondų (ETF) investuotojus. Neseniai paskelbtoje ETF.com ataskaitoje pabrėžiamos kai kurios problemos ir keletas fondų, kuriems įtakos turėjo hipotekos normų kilimas.
„iShares MBS“ ir konkurentai stengiasi
Nuo gegužės pabaigos „iShares MBS ETF“ (MBB) portfelis buvo skirtas maždaug 75% hipoteka užtikrintų vertybinių popierių (MBS) ir 25% grynųjų pinigų. Fondas, turintis beveik 12 milijardų dolerių valdomą turtą, greitai išaugo ir atspindi ETF erdvę apskritai. Iš tiesų, per pirmuosius penkis šių metų mėnesius MBB uždirbo grynųjų turto įplaukų, siekiančių apie 266 mln. USD. Tačiau iki šių metų gegužės vidurio MBB taip pat turėjo 321 mln. USD grynųjų išpirkimų. Vis didėjančiame ETF pasaulyje tai, kad MBB akcijos buvo parduodamos iki daugiau nei metus nematomo lygio, kai kuriuos investuotojus nustebino ir sukėlė nemažą nerimą.
Kad atrodytų, kad padidėjusios hipotekos normos vienareikšmiškai paveikė MBB, ETF.com taip pat atkreipia dėmesį į pagrindinį fondo konkurentą - „Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF“ (VMBS). 5, 25 mlrd. USD vertės VMBS yra tik maždaug perpus mažesnis už MBB valdomo turto atžvilgiu. Ataskaitos rengimo metu VMBS apie 86% savo portfelio skyrė vertybiniams popieriams, dar maždaug 13% - gryniesiems. Kitas ETF hipotekos garantuotų vertybinių popierių erdvėje yra SPDR „Bloomberg Barclays“ hipotekos lakštais užtikrintas obligacijų ETF (MBG), kurio ataskaitos pateikimo momentu 96% paskirta MBS ir 4% grynaisiais. Abu šie konkurentai metų pabaigoje buvo raudoni. (Norėdami gauti daugiau informacijos, žiūrėkite: Svarbiausi hipoteka užtikrintų vertybinių popierių ETF .)
Priežastis už kovą
Be abejo, hipotekos normų kilimas per visus metus buvo nepalankus šių ETF, kurie yra labai priklausomi nuo MBS erdvės, gerovei. Tačiau yra ir kitų priežasčių, dėl kurių šie ETF visų pirma galėjo kovoti per vėlai. Iždo pajamingumas taip pat didėjo ir gegužės mėn. Pabaigoje viršijo 3%. Įprasta, kad MBS ir „Treasurys“ yra stipriai koreliuojami, o derlingumas auga, nes kainos paprastai krenta.
Taip pat atskleidžiami jungtiniai obligacijų ETF, kurių centre yra „Bloomberg Barclays“ JAV agreguotų obligacijų indeksas. Šie fondai paprastai valdo įvairius obligacijų rinkos segmentus. Iki šiol 2018 m. Beveik kiekvienas šių fondų atstovų segmentas buvo raudonas. Agg indeksas MBS yra paskirstytas maždaug 28%, ty jį stebintys fondai išlaiko panašų procentą savo portfelio ir MBS. Į šias lėšas įeina „iShares Core USA Aggregate Bond ETF“ (AGG), „Schwab USA Aggregate Bond ETF“ (SCHZ) ir „SPDR Portfolio Aggregate Bond ETF“ (SPAB). Visi šie ETF pradėjo grubią metų pradžią, ir daugelis jų prekiauja žemesniu lygiu, nei buvo matyti per praėjusius metus.
Tačiau kai kurie ETF, kurie skyrė daugiau MBS, iš tikrųjų sugebėjo aplenkti, nepaisant padidėjusių tarifų. Aktyvieji jungtiniai obligacijų fondai pasinaudojo tuo, kad nors MBS sektorius metus netenka, jis vis dar patiria ne tiek didelį spaudimą, kiek kitos obligacijų erdvės dalys. SPDR „DoubleLine“ bendrosios grąžos taktinis ETF (TOTL) 53% savo turto skiria MBS, taigi apytiksliai dvigubai daugiau nei procentinis paskirstymas, palyginti su Agg indeksu. TOTL įgaliojimas leidžia jai investuoti į įvairius fiksuotų pajamų sektorius visame pasaulyje ir šiais metais ji sugebėjo aplenkti „Agg“. „TOTL“ netgi aplenkė savo pagrindinį konkurentą „PIMCO Active Bond ETF“ (BOND), kurio gegužės mėn. Pabaigoje apie 34% savo portfelio buvo susieti su MBS.
Nors kylančios hipotekos normos daugeliui gali sukelti rūpesčių ETF erdvėje, bent jau kai kurie MBS skirti fondai sugebėjo palyginti blogas naujienas paversti geromis. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite: 3 ETF, kad pasinaudotų padidintomis hipotekos normomis .)
