Viešai neatskleista informacija iš esmės turi dvi galimybes pirkti ir parduoti savo bendrovių akcijas. Pirmasis - vykdyti sandorius atviroje rinkoje, kai jie perka arba parduoda vertybinius popierius per brokerį, kaip ir bet kuris kitas mažmeninis investuotojas. Antrasis variantas yra sistemingai vykdyti operaciją remiantis vadinamuoju 10b5-1 planu. Ši Vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEK) taisyklė leidžia sistemingai prekiauti viešai neatskleista informacija, kuri yra teisėta. Tačiau prekybos veikla, leidžiama per 10b5-1, gali būti naudinga tiek viešai neatskleistam asmeniui, tiek individualiems investuotojams.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Viešai neatskleista informacija arba vadovai privalo laikytis specialių taisyklių, susijusių su bendrovės akcijų pirkimu ir pardavimu, kaip nustatyta SEC.RV 10b5 iš dalies priėmė SEC, kad viešai neatskleista informacija būtų uždrausta pirkti ar parduoti vertybinius popierius iš viešai neatskleistos informacijos. 2000 m. SEC atnaujino nutarimą, žinomą kaip 10b5-1 arba 10b5-1 (c), kuris suteikia galimybę apsisaugoti nuo prekybos viešai neatskleista informacija taisyklės. 10b5-1 sprendimas leidžia viešai neatskleistam asmeniui sudaryti prekybos planą iš anksto. prekyba, kai prekyba iššaukiama pagal iš anksto nustatytą datą arba kainą.
10b5-1 taisyklės supratimas
10b5 taisyklę iš pradžių sukūrė SEK 1934 m., Padarydama neteisėtą sukčiauti, suklaidinti ar veikti nesąžiningai vykdant vertybinius popierius ir vertybinių popierių sandorius nacionalinėse biržose.
Taip pat buvo priimta 10b5 taisyklė, draudžianti pirkti ar parduoti vertybinius popierius remiantis nevieša informacija. Bet kokia prekyba, vykdoma su reikšminga nevieša informacija, vadinama viešai neatskleista informacija, laikoma prekyba viešai neatskleista informacija ir yra neteisėta pagal 10b5 taisyklę.
Tačiau 2000 m. SEK priėmė administracinį nutarimą, žinomą kaip 10b5-1 arba 10b5-1 (c), leidžiantį apsiginti nuo prekybos viešai neatskleista informacija taisyklės. Prekybos veikla leidžiama tol, kol asmuo gali nustatyti, kad jokia nematerialioji viešai neatskleista informacija nebuvo naudojama kaip prekybos pagrindas.
10b5-1 planas
10b5-1 nutarimas sukūrė situaciją, kai viešai neatskleista informacija galėtų sudaryti prekybos planą prieš sudarydami prekybą, jei jie nustatytų konkrečią datą arba kainą, kada įvykdyti sandorį (pirkti ar parduoti). Pasibaigus renginiui, vyksta prekyba. Šie prekybos planai yra žinomi kaip 10b5-1 planai.
Pavyzdžiui, vadovai gali norėti įsigyti akcijų per visus kalendorinius metus. 10b5-1 planas leidžia jiems nusipirkti fiksuotą akcijų skaičių nurodytomis dienomis, pavyzdžiui, pirmą mėnesio prekybos dieną. Operacija yra automatinė ir vykdoma brokerio. Viešai neatskleista informacija ar vykdomasis asmuo būtų apsaugotas nuo SEC pažeidimo, net jei pardavimo metu jis turi viešai neatskleistą informaciją - tol, kol planas buvo sudarytas, kai nebuvo žinoma jokios reikšmingos neviešos informacijos.
Kartais vykdomoji valdžia gali norėti paįvairinti savo turimus akcijų paketus, tačiau nenori vienu metu parduoti didelę akcijų dalį, bijodama, kad tai gali nusiųsti klaidingą žinutę investicinei bendruomenei. Investuotojai stebi viešai neatskleistą informaciją apie pirkimą ir pardavimą, nes pirkimo veikla dažnai laikoma teigiamu ženklu, kad vadovai tiki, kad ateityje akcijų brangs. Priešingai, parduodant viešai neatskleistą informaciją galima pastebėti, kad vadovai tiki, kad ateityje įmonės ir jos akcijų kaina gali būti prastesnė.
Dėl to vykdomoji valdžia gali sudaryti planą, pagal kurį kitais metais likviduota 1 000 akcijų per mėnesį. Vėlgi, prekyba vyksta automatiškai ir vyksta nustatytu laiku.
„10b5-1“ planų nauda viešai neatskleistam investuotojui ir investuotojams
Yra keli 10b5-1 planų pranašumai tiek viešai neatskleistam asmeniui, tiek individualiems investuotojams.
Pagerina skaidrumą
Kadangi 10b5-1 yra iš anksto nustatytas sistemingas akcijų kaupimo ir pardavimo metodas, viešai neatskleistos informacijos turėjimas tampa nebeaktualus. Sistemingas požiūris padeda sulaikyti kaltinimus dėl prekybos viešai neatskleista informacija ir pasitraukimo iš rinkos po prekybos pabaigos. Priekinis bėgimas yra tada, kai kas nors pradeda prekybą žiniomis apie privačią informaciją, kuri gali turėti įtakos vertybinių popierių kainai ir taip gauti finansinę naudą. 10b5-1 planas padeda vadovams pagerinti skaidrumą, susijusį su viešai neatskleista informacija, užkertant kelią netinkamam elgesiui.
„Windows“ ir „Blackout“ laikotarpiai tampa nebe tokie svarbūs
Daugelis kompanijų nustato prekybos langus arba laikotarpius, kada individualus vadovas gali atlikti akcijų sandorį. Bendrovės taip pat nustato elektros energijos tiekimo nutraukimo laikotarpius, kurie numato, kad tam tikrais laikotarpiais akcijų sandoriai negali būti sudaromi.
Tačiau 10b5-1 iš esmės daro šias abi strategijas abejotinas, nes sandoriai yra sistemingi. Kitaip tariant, prekyba vyksta nepriklausomai nuo to, ar asmuo turi viešai neatskleistą informaciją (sandorio sudarymo metu), ar įmonė ruošiasi pranešti geras ar blogas naujienas.
Sumažina klaidingą viešai neatskleistos informacijos aiškinimą
Kai viešai neatskleista informacija perka arba parduoda akcijas atviroje rinkoje, įstatymai nustato, kad informacija apie prekybą turi būti skelbiama viešai. Kai prekybos duomenys pateikiami SEC, pagrindiniai naujienų centrai ir investicinės firmos skleidžia informaciją visuomenei.
Deja, kai duomenys išleidžiami, juos galima klaidingai suprasti. Pvz., Kai viešai neatskleista informacija parduoda savo akcijas, kai kurie investuotojai iš sandorio gali daryti išvadą, kad jis arba ji nebėra už bendrovės. Dėl to gali padidėti investuotojų pardavimo aktyvumas. Realybėje viešai neatskleista informacija gali būti nereikšminga, tai reiškia, kad ji sudaro tik nedidelę asmens turto dalį.
Priešingai, maži viešai neatskleista informacija kartais suprantama kaip rodiklis, kad dabartinė kaina suteikia nepaprastą pirkimo galimybę. Investuotojai taip pat gali daryti išvadą, kad viešai neatskleista informacija apie teigiamą naujieną apie netrukus pasirodysiančią įmonę, ir suskubo pirkti akcijas, kad pasinaudotų laukiamais palankiais kainų pokyčiais. Iš tikrųjų viešai neatskleista informacija ketino ateityje įsigyti tik kelias akcijų dalis įvairiomis kainomis.
Tačiau kai yra sistemingas planas - kaip ir 10b5-1 plano atveju - investuotojai gali aiškiau pamatyti viešai neatskleistos informacijos ketinimus. Pvz., Kai viešai neatskleista informacija per metus nuosekliai likviduoja akcijas, investuotojai supranta planą ir yra labiau linkę suprasti, kad viešai neatskleista informacija tik diversifikuoja savo turimą akcijų paketą.
Be to, likusi nemaža viešai neatskleista pozicija rodo, kad vadovas vis dar pasitiki įmone. Dėl šios priežasties, pasinaudojant viešai neatskleista informacija, investuotojai nenuobodžiauja dėl prekybos veiklos.
Investuotojai žino, ko tikėtis ir kada to tikėtis
Pateikiant viešai neatskleistą informaciją, gali praeiti vėlavimas, kol ji pasiekia vidutinį investuotoją. SEC reikalauja, kad 4 forma - paraiškos, padarytos pasikeitus savininkui - turi būti pateiktos per dvi darbo dienas nuo prekybos. Tačiau veikla kartais gali užtrukti keletą dienų, kol apie ją pranešama investuotojams per naujienų skyrius, brokerius ir investicijų tyrimų paslaugas.
Prekybinė veikla investuotojams taip pat gali būti netinkama, pavyzdžiui, penktadienio popietę, kai daugelis prekybininkų išvyko iš namų arba aktyviai neprekiauja. Sistemingas 10b5-1 plano pobūdis padeda investuotojams žinoti, kada tikėtis pardavimo ar pirkimo.
