Mažos kapitalizacijos akcijos metus pradėjo šiek tiek suklupę, ir jei istorija yra kokia nors ateities vadovė, šios jėgos turėtų išlikti visus 2018 metus. Gerėjanti JAV ekonomika taip pat nepakenks. Bet visada yra rizika ir šis laikas niekuo nesiskiria. Pasak Barrono, daugelis analitikų nurodo aukštą vertinimą ir didelę skolą kaip pagrindines priežastis, dėl kurių reikia būti atsargiems dėl pastaruoju metu vykusio mažų kapitalų akcijų paketo.
Antradienį, baigus prekybą, „Russell 2000“ mažų kapitalų indeksas iki šiol jau padidėjo 4, 9%, o tai yra aukštai pagal istorinius standartus. Tarp aukščiausių indekso akcijų, kai kurie net smarkiai lenkia tą etaloną: „Nektar Therapeutics Inc.“ (NKTR) per metus padidėja daugiau nei 30%, „Entegris Inc.“ (ENTG) - beveik 15%, „Aspen Technology Inc.“ (AZPN) ir „MKS Instruments Inc.“ (MKSI) yra apie 14% daugiau, o „Hancock Holding Co.“ (HBHC) - apie 12%. (Norėdami pamatyti, žiūrėkite: 5 priežastys, kodėl bulių rinka klestės 2018 m. )
Aukšti vertinimai
Nors mažos kapitalizacijos įmonės metus pradėjo tvirtai, daugelis jų atrodo palyginti neįvertinti. Remiantis „Barron's“, visas indeksas prekiauja maždaug 28 kartus prognozuojamu pelnu. Palyginus praėjusio penktadienio „Wall Street Journal“ paskelbtus išankstinius kainos ir pajamų santykį, „Russell 2000“ prekiauja maždaug 27 kartus daugiau nei išankstiniai, tuo tarpu „Nasdaq 100“ prekiauja maždaug 21 karto į priekį, o „S&P 500“ - ne. tik 19 kartų į priekį.
Nesvarbu, ar tai būtų 28 ar 27 kartus didesnis uždarbis, „Barron“ pabrėžia, kad šie daugybiniai skaičiavimai neįtraukia 34% „Russell 2000“ bendrovių, kurios iš tikrųjų praranda pinigus. Remiantis „FactSet Research“ ir pačios „Barron“ analizės duomenimis, įskaitant tas įmones, kurių pajamos yra neigiamos, P / E padaugėja iki 56 kartų pernai ir 36 kartus į priekį.
Tarp didžiausių indekso akcijų, „GrubHub Inc.“ (GRUB) prekiauja išankstiniu P / E santykiu 46, 36, „Monolithic Power Systems Inc.“ (MPWR) prekiauja 33, 12 išankstiniu pelnu, o „Aspen Technology“ prekiauja 32, 72 kartotiniu.
Didelė skola
Kita pagrindinė rizika, su kuria susiduria mažos ribos, yra aukštas šių bendrovių skolų lygis, kuris yra tiesioginio pastarojo dešimtmečio ypač žemų palūkanų normų padarinys.
Nepaisant to, kad šioms bendrovėms buvo leista išplėsti ar supirkti akcijas, kurios padėjo padidinti jų akcijų kainas, neatrodo, kad padidėjęs skolinimasis padėjo pagerinti šių bendrovių veiklą. „Barron's“ duomenimis, vidutinė mažų kapitalizacijos įmonių turto grąža (ROA) svyruoja šiek tiek daugiau nei 2%, nuo 2012 m. Ji sumažėjo trečdaliu. (Norėdami pamatyti, žiūrėkite: 4 populiariausios mažų kapitalų atsargos 2018 m. )
Padidėjęs finansinis svertas taip pat daro šias įmones pažeidžiamas didėjančių palūkanų normų, kurios, atrodo, yra ten, kur viskas vyksta remiantis Fed labiau įžūliu tonu. „Russell 2000“ įmonės yra ypač susidūrusios su šia rizika, nes „Goldman Sachs“ analitikė Jessica Binder Graham nustatė, kad 42% indekso bendrovių skolų yra kintamos palūkanų normos, palyginti su tik 9% „S&P“ skolos. 500 įmonių. Kintamos palūkanų normos yra naudingos skolininkams, kai palūkanų normos mažėja, bet ne tokios geros, kai palūkanų normos auga.
