Dėl kasdienio „E-mini S&P 500“ ateities sandorių likvidumo padidėjimo 200 milijardų dolerių rinkoje mažesniems investuotojams tampa sunkiau apsidrausti nuo jų nuosavybės pozicijų ar spekuliuoti plačiais rinkos pokyčiais. Šį likvidumo sumažėjimą lėmė padidėjęs vertybinių popierių rinkos nestabilumas 2018 m., O apmaudu, kad prekiauti tapo sunkiau, nedarant reikšmingos įtakos kainai.
„Keisčiausia, kad rinkos šį ketvirtį nebuvo tokios nestabilios, tačiau užsakymų knygos gylis tikrai neatsigavo“, - „The Wall Street Journal“ pasakojo Hovannesas Jagaspanyanas, algoritminis prekybininkas iš greitos prekybos firmos „Quantlab“. Žemiau esančioje lentelėje pateiktas pagrindinis „E-mini S&P 500“ ateities sutarčių pagrindas.
Trumpas „E-mini S&P Futures“ sutarties profilis
- Vidutinė 200 milijardų JAV dolerių dienos prekybos apimtis (apie 2 milijonai sutarčių) Prekybos apimtis 8 kartus didesnė nei 3 didžiausių „S&P 500“ ETF derinio sutarčių dydis = 50 USD x „S&P 500“ indekso vertė (140, 923 USD nuo kovo 26 dienos.) Standartinės „S&P 500“ ateities sandoriai yra 5x didesni (704 615 USD (kovo 26 d.)
Reikšmė investuotojams
Skystųjų vertybinių popierių rinkų požymis yra didelis norinčių pirkėjų ir pardavėjų dalyvavimas, dėl kurio vyksta nuolatinė prekyba ir tai reiškia, kad santykinai didelius sandorius galima įvykdyti esant minimaliam poveikiui kainoms, jei tokių yra. Per 2018 m. Gruodžio mėn. Išpardavimą vertybinių popierių biržoje „S&P 500 E-minis“ užsakymų knygos gylis krito iki tokio lygio, kuris paskutinį kartą buvo matomas per 2008 m. Finansinę krizę, remiantis „JPMorgan Chase“ atliktais tyrimais, cituojamais žurnale.
Išmatuodamas užsakymų knygos gylį pagal prekybos įmonių viešai skelbiamų kainų citatų skaičių, „JPMorgan Chase“ nustato, kad nuo gruodžio mėnesio jis šiek tiek atsigavo, tačiau rugsėjį, prieš prasidedant vertybinių popierių rinkų atsitraukimui, vis dar yra žemesnis už savo lygį ir išlieka artimas 2008 m. Mažėjant likvidumui, „E-minis“ kainų svyravimai didėja, ir tai gali tapti ypač didelis per didelį akcijų rinkos išpardavimą. „Ypač tuo atveju, jei rinka eina į vieną pusę, šis poveikis padidės tiek judant aukštyn, tiek žemyn“, - „Journal“ sakė Hallie Martin, Niujorke įsikūrusi išvestinių finansinių priemonių strategija kartu su „Deutsche Bank“.
Taip pat tai turi įtakos prekybai užsienyje. „Londono sesijos metu per pastaruosius keletą mėnesių likvidumas smarkiai sumažėjo“, - cituojamas tame pačiame straipsnyje cituojamas Darrenas Smithas, Jungtinės Karalystės išvestinių finansinių priemonių prekybininkas su UBS. Dar 2017 m. Šimtai šių sutarčių keis rankas, nekeisdami kainos, bet ne daugiau, priduria jis.
Sumažėjęs likvidumas „E-mini“ rinkoje rodo platesnes tendencijas. JPMorgan, „Deutsche Bank“ analitikai ir investicijų valdymo įmonė „Bernstein“ yra vieni iš tų, kurie įspėja, kad akcijų rinkos likvidumas smarkiai mažėja, didėjant pavojui, kad kuklus akcijų rinkos išpardavimas gali išgąsdinti visą krizę. Milijardierių investicijų vadovas Stanley Druckenmilleris nerimauja, kad mažėjantis likvidumas gali sukelti didelę rinkų ir visos ekonomikos krizę.
Žvilgsnis į priekį
Kaip aprašyta išsamioje ataskaitoje, Bernsteinas investuotojams pateikė tris rekomendacijas, kaip apsisaugoti nuo likviduojamo likvidumo. Tai yra: grynųjų pinigų didinimas, vengimas didelių pozicijų perkrautose akcijose ir aktyvių investavimo strategijų, galinčių gauti naudos šioje aplinkoje, paieška.
