Pirmaujančios rinkos bendrovės ne tik pasiekia sėkmės per savo verslo rezultatus, bet ir tinkamai paskirstydamos kapitalą akcininkams naudingiausiu būdu.
Kapitalo paskirstymo sprendimai, kurie dažnai nepastebimi kaip pagrindinė tema, yra gyvybiškai svarbūs nustatant įmonės ateitį, todėl yra viena iš svarbiausių įmonės valdymo pareigų. Šiame straipsnyje bus nagrinėjama keletas rodiklių, kurie mums padeda įvertinti vadovybės galimybes efektyviai paskirstyti kapitalą bet kokiomis rinkos sąlygomis. Skaitykite toliau, kad sužinotumėte, kaip naudoti šiuos rodiklius palengvinant vertybinių popierių tyrimus ir ieškant kompanijų, turinčių pasisekimą ilgą laiką.
Kapitalo paskirstymo sprendimai
Ar įmonė turėtų išleisti ar padidinti dividendus? Ar ji turėtų statyti tą naują gamyklą ar samdyti daugiau darbuotojų? Tai yra dilemos, su kuriomis susiduria šių dienų viešosios apyvartos bendrovių vadovai.
Kiekviena įmonė seka gyvenimo ciklą; ankstyvajame gyvenimo etape sprendimai dėl kapitalo paskirstymo yra gana paprasti - didžioji dalis grynųjų pinigų srautų bus panaudota augančiam verslui ir greičiausiai pinigų nebus likę. Po daugelio metų, kai stabilus ir stabilus pelno augimas, bendrovės sužino, kad rinkoje yra tik tiek, kiek turėjo būti. Kitaip tariant, pridėti kitą gaminį prie lentynos arba pridėti kitą lentyną tuo klausimu yra tik pusė pelningiau už vienetą, nei pirmieji daiktai, kurie buvo įdėti į šią lentyną prieš daugelį metų. Galų gale įmonė pasieks tašką, kuriame grynieji pinigų srautai yra dideli, o ten „guli“ papildomi grynieji pinigai. Tada gali prasidėti pirmosios diskusijos apie tokius dalykus:
- Pradėti naują verslo kryptį - tam reikia didesnių pradinių grynųjų pinigų, tačiau ilgainiui tai gali būti pelningiausias kursas.Pagrindinio verslo pajėgumų didinimas - tai užtikrintai galima padaryti tol, kol pradės mažėti augimo tempai.Išleidžiant ar didėjantys dividendai - išbandytas ir tikras metodas. Skolos didinimas - tai padidina finansinį efektyvumą, nes nuosavybės finansavimas beveik visada bus pigesnis.Investuojant ar įsigyjant kitas įmones ar įmones - Visada tai reikia daryti atsargiai, laikantis pagrindinių kompetencijų.Pirkti įmonės atsargas..
Vadovybė priima tokius sprendimus, naudodamasi ta pačia metrika, kuria gali naudotis investuotojai.
Nuosavo kapitalo grąža
Akcijų nuosavybės grąža (ROE) parodo bendrovės augimo tempą „akcininkų doleriais“.
Nagrinėjant įmonės ROE, reikia atsižvelgti į keletą aplinkybių, pavyzdžiui, įmonės amžių ir tai, kokį verslą ji vykdo. Jaunesnės įmonės paprastai turės didesnes ROE, nes lengva priimti grynųjų pinigų išleidimo sprendimus. Senesnės įmonės ir įmonės, veikiančios daug kapitalo reikalaujančiose įmonėse (manau, telekomunikacijos ar integruota nafta), turės mažesnį ROE, nes pirmųjų dolerių pajamų generavimas iš anksto kainuoja daugiau.
ROE yra labai būdinga pramonei, kurioje įmonė veikia, nes kiekviena turi unikalius kapitalo reikalavimus; todėl, palyginus šią vertingą metriką, reikėtų lyginti tik su panašiomis įmonėmis. ROE, viršijanti pramonės vidurkį, yra geras ženklas, kad vadovybė iš kiekvieno investuoto dolerio sunaikina didžiausią įmanomą pelną.
Turto grąža
Turto grąža (ROA) teoriškai yra panaši į ROE, tačiau lygties vardiklis pasikeitė iš akcininkų nuosavybės į bendrą turtą. ROA numeris parodo, kokią grąžinimo tvarką gauna turimas turtas. Kaip ir ROE, ROA skaičiai įvairiose pramonės šakose labai skirsis ir turėtų būti palyginami su tuo.
ROA veiklos rezultatai ilgainiui duos aiškesnį pelningumo vaizdą nei ROE. Kodėl? Kadangi apskaičiuojant ROE dabartinės grynosios pajamos ir praėjusių metų grynosios pajamos yra pagrindiniai kintamieji; jie taip pat būna daug nepastovesni nei ilgalaikio augimo tempai. Kai apskaičiuojama ROA, didžiąją dalį vardiklio sudaro ilgalaikis turtas ir kapitalas, kurie sušvelnina tam tikrą trumpalaikį triukšmą, kurį gali sukelti ROE. Iš esmės ROE kiekvienais metais gali labai skirtis, o ROA skaičiai reikšmingai pasikeisti užtrunka ilgiau.
Kapitalo reikalavimai ir grynųjų pinigų valdymas
Tarkime, kad įmonė X per pirmuosius 10 savo gyvavimo metų vidutiniškai įgijo 18% ROE. Tai rodo didelį augimo rekordą, tačiau jis buvo pasiektas tuo metu, kai įsitvirtino daug naujų rinkų.
Turėdama didelę rinkos dalį, įmonė X jau gali pastebėti, kad ji negalės išlaikyti tokio augimo lygio ir turi pradėti ieškoti kitų būdų, kaip padidinti akcininkų vertę. Kapitalo reikalavimai, kad būtų galima tęsti verslą, yra žinomi ir atidedami, o likusius laisvus grynųjų pinigų srautus galima įvertinti atsižvelgiant į jų patvarumą ir nuoseklumą.
Kai tai bus patikrinta, vadovybė gali atsisėsti ir nuspręsti, kaip geriausiai panaudoti lėšas. Gali būti naudojamas vienas ar keli iš aukščiau paminėtų variantų, o prasidėjus šiam procesui investuotojai gali pradėti vertinti įmonės efektyvumą, o ne tiesiog vykdyti pagrindinę veiklą.
Akcijos, mokamos už dividendus, yra patrauklios daugeliui investuotojų. Dividendai yra efektyvus būdas grąžinti akcininkams nemokamus grynųjų pinigų srautus ir skatina ilgalaikes investicijas į įmonę. Pažvelgdamas į akcijų dividendų išmokėjimo santykį, investuotojas gali lengvai pasakyti, kokia grynųjų pajamų dalis yra naudojama dividendams išmokėti. Kuo mažesnis išmokų santykis, tuo daugiau kambarių valdymas turi padidinti šią sumą ateityje.
Labiausiai brandžios bendrovės, mokančios dividendus, išmoka akcininkams 80% ar daugiau grynųjų pajamų, nes tai suteikia puikų pajamingumą, tačiau palieka labai mažai grynųjų pinigų, kad ateityje padidėtų pajamos. Šios akcijos galų gale primena patikos fondus (vertybinis popierius, kai ne mažiau kaip 90% grynųjų pajamų turi būti paskirstyta akcininkams per metus). Dėl to investicijos į įmones, kurios išmoka labai didelius dividendus, šiek tiek padidės.
Akcijų supirkimas yra dar vienas įprastas būdas paskirstyti perteklinį kapitalą organizacijoje. Kada tai yra naudingiausia akcininkams? Jei įmonė tikrai mano, kad jos atsargos yra nepakankamai įvertintos, atsargas būtų galima geriausiai panaudoti išpirkus atsargas. Tai padidins visų kitų akcininkų nuosavybės procentą ir paprastai vertinamas kaip teigiamas ženklas, kad vadovybė tiki bendrovės ateitimi.
Esmė
Atskiram investuotojui bet koks veiksmingas deramas patikrinimas turėtų apimti įmonės kapitalo paskirstymo galimybių ir lūkesčių supratimą. Vertinant kartu su vertinimu ir augimu, vadovybės galimybė efektyviai paskirstyti kapitalą lems, ar lemta turėti išankstines atsargas, ar „taip pat valdomas“.
