Nepaisant kylančių lėtėjančios būsto rinkos požymių, Goldmanas Sachsas mano, kad žemesnės palūkanų normos padidins investicijas į gyvenamąją vietą per antrąjį 2019 m. Pusmetį. Investicijos į būstą ir būsto pradžia lėtėjo per pirmąjį šių metų pusmetį, tačiau krentančios hipotekos normos ir Neseniai sumažėjęs Federalinių rezervų palūkanų normos padės suaktyvinti būsto paklausą, neseniai paskelbtame Goldmano analitikų pranešime sakoma.
Pripažindami, kad „namų statyba buvo šiek tiek silpnesnė, nei tikėjomės, ir atrodo, kad susiduria su keletu priešingų vėjų, kurie bent iš dalies išliks“, - analitikai, vadovaujami ekonomisto Jano Hatziaus, išliko optimistiški sektoriaus ateities augimo perspektyvai. „Mūsų modelis rodo sveiką 4% būsto investicijų augimo tempo atsigavimą 2019H2“, - rašė Hatzius.
Būsto rinkos atsigavimas padėtų namų statybos akcijoms išlaikyti savo augimą per pirmąjį metų pusmetį. „SPDR S&P Homebuilders ETF“ (XHB) per metus padidėja beveik 27%, palyginti su „S&P 500“ 15% prieaugiu. Atskirų namų statytojų atsargos, tokios kaip „M / I Homes Inc.“ (MHO) ir „LGI Homes Inc.“ (LGIH), per metus padidėjo daugiau kaip 70%, o „KB Home“ (KBH) ir „DR Horton Inc.“ (DHI) - daugiau nei 40 %, o „PulteGroup Inc.“ (PHM) - beveik 28%.
Ką tai reiškia investuotojams
Dėl mažesnių hipotekos normų padidės būsto paklausa, nes ekonomikos sektorius yra jautriausias palūkanų normos pokyčiams. Nuo praėjusio rudens hipotekos normos nukrito 125 bazės. Remiantis hipotekos agentūros „Freddie Mac“ duomenimis, vienam CNBC 30 metų fiksuoto įkeitimo procentas nukrito nuo aukščiausios lapkričio mėn. 4, 94% iki 3, 60%.
Mažesnių tarifų skatinamasis poveikis būsto paklausai pasireikš dviem skirtingais kanalais. Akivaizdus kanalas yra tas, kad dėl mažesnių hipotekos normų pigesnės naujo namo įsigijimo išlaidos; taigi padidėjo paklausa. Antrasis kanalas atsiranda dėl mažesnių išlaidų esamiems namų savininkams refinansuoti hipoteką mažesnėmis palūkanomis. Mažesnės išlaidos sukuria turto efektą, kuris skatina vartojimo išlaidas, ir vėlesnį teigiamų atsiliepimų mechanizmą būsto rinkoje.
Tačiau kol kas žemesni tarifai nepadarė daug tikėtino postūmio būstui. Gyvenamųjų namų investicijos patiria didžiausią nerimą nuo 2007–2009 m. Didžiojo nuosmukio, nes jos jau dabar sudaro šešis ketvirčius. Būsto pradžia liepą sumažėjo 4, 0% iki sezoniškai pakoreguoto 1, 191 mln. Vienetų tarifo, o birželio mėnesio duomenys buvo patikslinti. CNBC duomenimis, „Reuters“ apklausti ekonomistai tikėjosi, kad liepos mėn. Būsto kainos išaugs iki 1, 257 mln. Vienetų.
Vienas iš paaiškinimų, kodėl būsto paklausa nereaguoja į žemesnes palūkanų normas, yra didėjančios ekonominės perspektyvos. Iš tiesų, jei žemesnės palūkanų normos yra politinio žingsnio, skirto reaguoti į ekonominį netikrumą, rezultatas, tada neigiamas signalas, kurį siunčia žemos palūkanų normos, gali būti galingesnis nei pačių žemiausių normų skatinamasis poveikis. Namų statytojai mano, kad tai yra didelė priežastis, dėl kurios neapsiplėtė būsto poreikis.
Tačiau Goldmanas turi kitą paaiškinimą - atsakymai atsilieka. Palūkanų normų pokyčių poveikis paprastai nėra juntamas iš karto, tačiau gali praeiti mėnesiai, jei ne metai, kol jie padarys įtaką ekonominei veiklai. „Apskaičiavus vėlavimą tarp palūkanų normos pokyčių ir būsto aktyvumo, galima spėti, kad didėjimo didžioji dalis dar nėra padaryta“, - rašė Hatzius.
Yra keletas teigiamų požymių, kurie leidžia manyti, kad Goldmano hipotezė, atsilikusi nuo atsako, gali būti teisinga. Statybos leidimai, kurių dauguma metų buvo silpni, liepos mėn. Padidėjo 8, 4% ir sudarė 1, 336 mln. Vienetų. Tai didžiausias leidimų pelnas nuo 2017 m. Birželio mėn. Daugiau panašių dalykų gali būti, nes praėjusio mėnesio pabaigoje Federalinių rezervų palūkanų normos sumažinimo poveikis lėtai pasirenka ekonomiką, o prieš tai tikimasi daugiau palūkanų normų mažinimo. metai baigėsi.
Žvilgsnis į priekį
Nepaisant gyvybės ženklų, Goldmanas tikisi, kad keletas būsto vėjų svyruos, įskaitant mokesčių lengvatų už savininkų naudojamą būstą sumažėjimą, ypač įtemptą darbo rinką statybose ir žemės ploto didėjimą, plėtrą, leidimą ir kitas reguliavimo išlaidas. Galima pridėti didėjančią nuosmukio galimybę, kai prezidentas Trumpas eskaluoja prekybos karą su Kinija.
