Susijungimų ir įsigijimų (M&A) patarimas yra didelis verslas, kuriame tradiciškai dominavo pasauliniai investiciniai bankai ir didelės apskaitos firmos. Vėliausiai formuojasi nauja tendencija, kai mažų įmonių įsigijimų ir įsigijimų patariamosios parduotuvės, paprastai vadinamos įmonių įsigijimų ir įsigijimų patariamaisiais parduotuvėlėmis, vis labiau imasi didelių bilietų įsigijimo, įsigijimo ir įsigijimo iš didesnių žaidėjų.
Šiame straipsnyje dėmesys sutelkiamas į M&A patariamąjį butiką, besikeičiančias šio naujo M&A verslo srauto tendencijas, galimas ateities galimybes ir iškilusius iššūkius. (Susijęs: „Investopedia“ paaiškina įmonių susijungimus ir įsigijimus)
Kas yra įmonių susijungimų ir įsigijimų patariamosios parduotuvėlės?
M&A patariamosios parduotuvėlės, dar žinomos kaip nepriklausomi patariamieji bankai (arba M&A mikrofirmos arba M&A kioskai), yra mažos įmonės, paprastai priklausančios vienam ar keliems asmenims, siūlančios susijungimo ir įsigijimo patariamąsias paslaugas. Priklausomai nuo sąrankos dydžio, siūlomos paslaugos gali būti būdingos tam tikram verslo ar pramonės sektoriui arba gali būti bendro pobūdžio regioniniu ar pasauliniu lygmeniu. Tokių parduotuvių savininkai paprastai yra buvę investiciniai bankininkai, turintys įrodyta patirtį teikiant konsultacijas sudarant didelius pasaulinius ar regioninius M&A sandorius. Parduotuvės priklauso pavieniams asmenims, paprastai apmoka jaunus, bet ypač talentingus darbuotojus, o tie, kurie turi kelis savininkus, valdomi partnerystės pagrindais, kurie prireikus gali samdyti darbuotojus.
Įmonių susijungimų ir įsigijimų patariamosios parduotuvėlės išsiskiria tuo, kad pavienės įmonės yra mažos, palyginti su didelėmis investicinių bankų ir apskaitos įmonių organizacinėmis sąrangomis.
M&A patariamųjų parduotuvių raida:
Remdamasi „Dealogic“ duomenimis, „Financial Times“ praneša, kad 2008 m. Įmonių susijungimų ir įsigijimų konsultantų parduotuvėms teko tik 8% rinkos. Per pastaruosius 5 metus ji padidėjo nuo 8% 2008 m. Iki 20% 2013 m. pranešama, kad šių parduotuvių vertė siekia 1, 5 milijardo USD. Ataskaitoje taip pat cituojama, kad „ septyni iš 20 M&A mokesčių gavėjų dabar yra nepriklausomi konsultantai “, o tai rodo reikšmingą pastaruoju metu pasikeitusią įmonių susijungimo ir įsigijimo patariamojo verslo plėtrą ir didžiulį šio naujo verslo srauto potencialą ateinančiais laikais.
Kodėl populiarėja įmonių įsigijimų ir įsigijimų patariamosios parduotuvėlės?
Visi būdami lygūs, žmonės perka iš draugų. Bet kokio sektoriaus patariamojo verslo pobūdis priklauso nuo asmeninių pranešimų. Be to, savininkai turi emocinį ryšį su savo verslu, o žmogaus prigimtis labiau pasitikėti ir dirbti su asmeniškai žinomu asmeniu (-iais), palyginti su darbu didelėse organizacijose. Nors kiekvienam sandoriui paskiriama tam tikra asmenų komanda, didelių organizacijų nusivylimas taip pat gali sugadinti sportą, versdamas klientus dažnai bendrauti su naujais asmenimis. Parduotuvės, tiesiogiai valdomos savininkų, gerai vertinamos, tiesiogiai dalyvaujant strategui-ekspertui.
Didelius bankus taip pat dažnai sieja politiniai ir norminiai įpareigojimai, dėl kurių gali kilti nepageidaujamų apribojimų konsultavimo įmonėms dėl interesų konflikto. „M&A“ parduotuvėlės šiuo atžvilgiu yra labai lanksčios. Nepriklausomai nuo politinių ir normatyvinių įpareigojimų, įmonių susijungimų ir įsigijimų patariamosios parduotuvėlės puikiai tinka specialių patariamųjų paslaugų, skirtų konkretiems sektoriams.
Dideli investiciniai bankai taip pat gali turėti akcijų klientų įmonėse, pagal kuriuos įstatymai gali priversti juos susilaikyti nuo bet kokių susijusių susijungimų ir įsigijimų bei konsultavimo paslaugų. Nepriklausomos parduotuvėlės, kurios yra tik žaidimų konsultavimo firmos, neturi tokių suvaržymų.
M&A patariamasis butikų verslas įgavo pagreitį 2008 m. Finansinės krizės fone. Buvo sakoma, kad tradiciniai įmonių susijungimų ir įsigijimų konsultantai, investiciniai bankai ir buhalterinės apskaitos įmonės turi interesų konfliktą ir savo sprendimus bei patarimus grindė šalių finansinėmis ataskaitomis. Parduotuvės pasinaudojo šia galimybe, nes tvirtina, kad jose nėra prieštaringų interesų iššūkių, jose gausu žmogiškojo kapitalo ir specialių paslaugų, išskyrus finansinę atskaitomybę ir skaičius. Atrodė, kad pramonė gerai reagavo į šiuos teiginius ir pagrindimus, todėl padidėjo įmonių įsigijimų ir įsigijimų parduotuvių rinkos dalis.
Kaip veikia įmonių susijungimų ir įsigijimų patariamosios parduotuvėlės:
Individualių asmenų ar grupės valdomi sandorių, kuriuos vykdo „M&A“ parduotuvėlės, sėkmės pavyzdžiai:
Vieno vyro pasirodymas:
- Paulius Taubmanas, nuo 2012 m. Dirbantis kaip nepriklausomas finansų patarėjas, patarė dėl dviejų didžiausių 2013 m. Sandorių - „Verizon“ įsigijo 130 mlrd. USD vertės JK „Vodafone“ ir „Comcast / Time Warner Cable“ susijungimas, kurio vertė 45 mlrd. USD. Pranešama, kad 2013 m. Jis atskirai įvykdė daugiau nei 175 milijardų JAV dolerių vertės sandorius. „LionTree“ savininkas Aryeh Bourkoff patarė dviem kabelių bendrovėms „Virgin Media“ ir „LibertyGlobal“ dėl 23 milijardų USD vertės susijungimo. „Zaoui & Co.“: vadovaujami dviejų brolių Michaelio ir Yoelio Zaoui, buvusių „Goldman Sachs“ darbuotojų, patarė keliems aukščiausio lygio sandoriams Europoje. Pranešama, kad jų įmonė 2014 m. „Viršijo 80 milijardų dolerių vertės sandorio kreditą“.
Mažos ir vidutinės sąrankos:
- Pasiekusi sėkmingą verslą, „ Moelis & Co.“ perleido savo IPO NYSE, kuri iš pradžių buvo apmušta, tačiau labai pakilo ir 2014 m. Rugpjūčio mėn. Net išmokėjo dividendus. Ji turi kredituoti tokius svarbius sandorius kaip TIAA įsigytas 6, 3 milijardo JAV dolerių vertės Nuveen. -CREF. Pasaulinė plėtra Europoje, Azijoje ir Viduriniuose Rytuose jau vykdoma, o biurai steigiami svarbiausiose tarptautinės strateginės svarbos vietose.
- „Greenhill & Co.“: Kitas senas laikmatis, įkurtas 1996 m. Ir įtrauktas į NYSE sąrašą. Šis butikas yra žinomas kaip reguliarus dividendų mokėjimas akcininkams. Šiais metais ji patarė „Actavis“ įsigyjant 25 mlrd. USD „Forest Labs“. Jis taip pat anksčiau patarė „Actavis“ dėl 5 milijardų JAV dolerių pirkimo „Warner Chilcott“. „Evercore Partners“: Vienas iš seniausių 1996 m. Įkurtų parduotuvių, dabartinis šios firmos dalyvavimas apima įvairių sektorių sandorius - vaistų bendrovė „Shire Plc“ pardavė „AbbVie“ už maždaug 55 milijardus JAV dolerių, „TW Telecom“ pardavė 3 lygio komunikacijos priemonėms už 5, 7 milijardo JAV dolerių ir netgi patardamas „AstraZeneca“ atsisakyti „Pfizer“ 100 ar daugiau milijardų USD pasiūlymo.
Iššūkiai, susiję su įmonių susijungimų ir įsigijimų patariamaisiais butikais:
Nors susijungimų ir įsigijimų patariamasis butikų verslas vyko sklandžiai ir sparčiai augo, tačiau jis turi savų iššūkių.
Teigiama, kad yra atsidavęs ar specializuotas paslaugų teikėjas, įmonių susijungimų ir įsigijimų patariamasis butikų verslas išlieka visiškai suskaidytas. Nors dideli investiciniai bankai gali išnaudoti savo didelę apimtį ir pasiekti įvairius pramonės sektorius visame pasaulyje, parduotuvių veikla apsiriboja jų pačių specializuotais srautais vietos ar regionų lygiu. Vis dar sudėtinga rasti specializuotų parduotuvių, turinčių patirties konkrečiuose pramonės sektoriuose.
Didžioji dalis veiksmo vyksta JAV ir Europoje verslo parduotuvėms, o investiciniai bankai intensyviai tiria naujas galimybes kylančių rinkų, tokių kaip Azija, Afrika ir Viduriniai Rytai, geografijose. M&A parduotuvių šiose vietose gali nebūti, tačiau tai suteikia erdvės tolesniam augimui.
Dauguma parduotuvių išlieka vieno asmens parduotuvėmis, nors nemažai atsirado didelių įmonių, turinčių didelius darbuotojų skaičius. Vienišo asmens priklausomybė išlieka rizika, kurią klientams sunku sušvelninti.
Remiantis „Thomson Reuters“ turimais duomenimis nuo 2014 m. Rugpjūčio mėn., Naujausi „Financial Times“ pranešimai rodo keletą nuosmukio požymių Europoje. „ Per pastaruosius 18 mėnesių nepriklausomų įmonių finansų namų rinkos dalis Europoje šiek tiek sumažėjo ir sudarė 30, 2%. pirmąjį šių metų pusmetį “.
Ar šis nuosmukis yra laikina tendencija, ar ateities laikais boutique verslas pastebės daugiau išnykimo požymių, dar reikia išsiaiškinti.
Esmė
Kiekvienas verslas turi keletą frakcijų, ir tas pats pasakytina apie įmonių susijungimų ir įsigijimų patariamuosius namus. Šiuo metu įmonių susijungimų ir įsigijimų verslas nuolankiai eina į tradicinių didelių investicinių bankų įmonių susijungimų ir įsigijimų rinkos ir MNC apskaitos rinkos dalį. Atsižvelgiant į priklausomybės nuo vieno asmens riziką, susijusią su regionine koncentracija JAV ir Europoje, šie butikai siūlo didelius skirtų ir specializuotų paslaugų pranašumus be reguliavimo bankų, su kuriais susiduria investiciniai bankai, pranašumų. Kiekvienas verslo srautas ir toliau suras naujų galimybių tyrinėti naujas vietoves ir novatoriškas idėjas, kaip išgyventi sveikos konkurencijos atmosferoje, siūlant daugybę pasirinkimų M&A klientams šiandien ir ateinančiais metais.
