Kas yra hipotekos grynųjų pinigų srauto prievolė (MCFO)?
Hipotekos grynųjų pinigų srauto įpareigojimas (MCFO) yra hipotekos perėjimo per neapsaugotas bendro pobūdžio prievolės obligacijas rūšis, turinčios keletą klasių ar dalių. MCFO naudoja pinigų srautus iš hipotekų fondo, iš kurio gaunamos pajamos, kad grąžintų investuotojams pagrindinę sumą ir palūkanas. Išmokos gaunamos iš hipotekos baseine ir pervedamos MCFO užstato turėtojams.
Supratimas apie hipotekos grynųjų pinigų srauto įsipareigojimą (MCFO)
Hipotekos grynųjų pinigų srautų įsipareigojimai (MCFO) tam tikru atžvilgiu primena įkeistos hipotekos įsipareigojimus (BRO), tačiau jie nėra tie patys. MCFO neturi hipotekų, kurias turi vertybiniai popieriai. Jie tik pagal sutartį yra įpareigoti panaudoti hipotekos pajamas savo investuotojams. MCFO savininkai neturi teisinių teisių į faktinę hipoteką, taigi MCFO yra rizikingesni nei BRO.
Kaip ir BRO, MCFO yra hipoteka garantuojamo užstato forma, sukurta užtikrinant individualių būsto hipotekų pakeitimą vertybiniais popieriais, pagal kurias palūkanos ir pagrindinės įmokos imamos iš to konkretaus hipotekų fondo. Kadangi MCFO neturi tokios pačios teisinės apsaugos kaip BRO, MCFO paprastai siūlo investuotojams didesnes kuponų normas.
Hipotekos grynųjų pinigų srautų įsipareigojimų rizika ir struktūra
Kaip ir bendro rinkos organizavimo principai, MCFO hipotekas paketuoja į grupes, turinčias skirtingas mokėjimo ypatybes ir rizikos profilį, vadinamus dalimis. Dalys grąžinamos tam tikra tvarka su hipotekos pagrindine suma ir palūkanų mokėjimais, o aukščiausią reitingą turinčios dalys gaunamos padidinus kreditą, kuris yra apsaugos nuo išankstinio mokėjimo rizikos ir grąžinimo neįvykdymo forma. MCFO rezultatus gali pakeisti palūkanų normos, taip pat rinkos uždarymo normos, refinansavimo normos ir būsto pardavimo tempas.
Nurodyti MCFO išmokų išpirkimo terminai nustatomi remiantis data, kada tikimasi sumokėti galutinę pagrindinės paskolos sumą iš hipotekų fondo. Tačiau šių tipų MBS grąžinimo terminai neatsižvelgia į išankstinius hipotekos paskolų išankstinius mokėjimus, todėl jie negali tiksliai parodyti MBS rizikos. Dauguma hipotekos perleidžiamų vertybinių popierių yra įkeisti 30 metų fiksuotos palūkanų normos hipoteka, tačiau išankstiniai mokėjimai dėl namų pardavimo ar refinansavimo lemia, kad daugelis paskolų turi būti išmokėtos anksčiau.
BRO, MCFO ir kiti hipotekos garantuoti vertybiniai popieriai, nepateikti agentūrų - tos hipotekos obligacijos, kurių neremia vyriausybės remiamos įmonės „Fannie Mae“, „Freddie Mac“ ar „Ginnie Mae“ - buvo finansinės krizės, kuri lėmė „Lehman Brothers“ bankrotą, centre. 2008 m. Ir sudarė trilijonus dolerių nuostolių dėl hipotekos paskolų, o milijonai namų savininkų prarado savo namus pagal nutylėjimą.
Po finansinės krizės vyriausybinės agentūros sustiprino hipoteka užtikrintų vertybinių popierių reglamentavimą ir privertė skolintojus padidinti antrinių paskolų skaidrumą ir kriterijus, reikalingus tokioms hipotekoms gauti. 2016 m. Gruodžio mėn. SEK ir FINRA paskelbė naujas MBS rizikos mažinimo taisykles kartu su BPS ir susijusių MBS operacijų maržos reikalavimais.
