Jei draugas paklausia: „Ar savivaldybių obligacijos yra geresnė investicija nei apmokestinamosios obligacijos?“, O jūs iškart atsakote griežtu „taip“ arba „ne“, galbūt jūsų drauge bus daroma tarnyba. Teisingas atsakymas priklauso nuo daugybės veiksnių, būdingų individualioms asmens aplinkybėms.
Svarbiausias iš jų susijęs su jo ar jos mokesčių sąskaitos dydžiu. Jei investuotojas sėdės 35% pajamų mokesčio grupėje ir gyvena valstybėje, kurioje yra santykinai dideli pajamų mokesčio tarifai, investuoti į savivaldybių obligacijas (arba trumpai sakant, „munis“) greičiausiai bus geresnis pasirinkimas nei apmokestinamosios obligacijos. Priešingai, investuotojai, kurių pajamos svyruoja tarp 12% mokesčių intervalo, tikriausiai turėtų vengti savivaldybių obligacijų.
- Apskritai, savivaldybių obligacijos yra patrauklesnės toms, kurių mokestinės ribos yra aukščiau. Norėdami palyginti savivaldybių obligacijas su apmokestinamosiomis obligacijomis, turite nustatyti ekvivalentišką savivaldybės pelną. Nors kompaktiniai diskai kelia mažesnę riziką, savivaldybių obligacijos buvo linkę juos pralenkti.
Kaip palyginti savivaldybių ir apmokestinamąsias obligacijas
Nors mokesčių rinkinyje gali būti nykščio taisyklė, kai atsižvelgiama į bendrą „munis“, tačiau turite šiek tiek atidžiau apsvarstyti individualias investavimo galimybes. Tiksliau, turite palyginti muni grąžą su palyginamomis apmokestinamosiomis obligacijomis, nustatydami jos ekvivalentinį pelną. Taip pat žinomas kaip pelnas, atskaičius mokesčius, siekiant apskaičiuoti, ar investicija į savivaldybės obligaciją prilygsta atitinkamai investicijai į tam tikrą apmokestinamąją obligaciją, atsižvelgiant į individualaus investuotojo dabartinį mokesčio tarifą, apskaičiuojant ekvivalentinį pelną.
Laimei, yra tam tinkama formulė. Tai yra:
Visiem, kas noklusina, tacu Mokestis - lygiavertis pajamingumas = (1 - ribinis mokesčio tarifas) mokestis - neapmokestinamasis pajamingumas
Įgyvendindami šią formulę, tarkime, kad jūs ketinate neapmokestinti obligacijų, kurių pajamingumas yra 6%, o jūsų ribinė mokesčių riba yra 35%. Įjunkite skaičius taip:
Visiem, kas noklusina, tacu Mokestis - lygiavertis pajamingumas = (1 -.35) 6
Tokiu atveju jūsų ekvivalentinis pelnas būtų 9, 23%. Šiame scenarijuje tai reiškia, kad jei lygiaverčiai apmokestinamieji skolos instrumentai siūlo pajamingumą nuo 7% iki 8%, jūsų 6% obligacijų obligacijos siūlo geresnę grąžą (net jei jos nominalus pajamingumas atrodo mažesnis).
Dabar tarkime, kad esate 12% mokesčių grupėje. Mokesčių ekvivalento pajamingumas būtų 6, 8% (6 dalijant iš). Esant tokiai situacijai, savivaldybės obligacijos, kurių pajamingumas yra 6%, neteiktų ypač geresnės investavimo galimybės nei tos, kurios apmokestinamos 7% ar daugiau.
Paprastai savivaldybių obligacijų pajamingumas po apmokestinimo viršija apmokestinamųjų obligacijų pajamas tiems, kurių ribinis mokesčio tarifas yra 24% ar didesnis.
Savivaldybių ir įmonių obligacijos
Žinoma, grįžimas nėra viskas. Investuotojai taip pat turi atsižvelgti į įsipareigojimų neįvykdymo riziką. Istoriškai savivaldybių obligacijų įsipareigojimų neįvykdymo lygis buvo žemas. Remiantis Savivaldybės vertybinių popierių įstatymų leidybos valdybos duomenimis, vidutinis dešimties metų kaupiamųjų įsipareigojimų neįvykdymo procentas investicinio lygio savivaldybių obligacijoms per 2017 m., Paskutinius metus, kurių duomenys buvo gauti, iš viso sudarė tik 18%, palyginti su 1, 74% įmonių obligacijomis.
Savivaldybių obligacijos yra dviejų formų: bendrojo įpareigojimo (GO) ir pajamų obligacijos. Nors pastarasis yra daug labiau paplitęs, pirmasis yra daug saugesnis. „GO“ obligacijos naudoja mokesčius (visų pirma turto mokesčius), kad sumokėtų obligacijų savininkams palūkanas ir galiausiai jų pagrindinę sumą. Priešingai, pajamų obligacijos priklauso nuo pajamų
sukurtas projekto, siekiant atsipirkti obligacijų savininkams, o tai reiškia
našumas iš dalies priklauso nuo ekonominių sąlygų, todėl jos tampa rizikingesnės.
Savivaldybių obligacijos ir kompaktiniai diskai
Taigi mes matėme, kaip palyginti „munis“ su apmokestinamosiomis obligacijomis, tokiomis kaip įmonių obligacijos. O kaip indėlių sertifikatai (CD)? Nors gali pasirodyti, kad jie yra geresnis pasirinkimas, nes praktiškai nerizikuoja, jie turi trūkumų. Būtent: kai mažėja palūkanų normos, kompaktiniai diskai stengiasi aplenkti infliaciją. Todėl, kai einame į defliacijos aplinką, sėdėti grynuose yra perspektyvesnis pasirinkimas, nes jūsų doleriai eis toliau. Žinoma, kai esate užrakinami kompaktiniuose diskuose, laukdami keliate tam tikrą susidomėjimą - tai yra geras dalykas. Tačiau savivaldybių obligacijos istoriškai labai pralenkė kompaktinius diskus.
82, 7 milijardo dolerių
Į „muni“ fondus investuota suma 2019 m. - rekordiškai didelė, skelbia MunicipalBonds.com
Esmė
Savivaldybių obligacijų rizika turėtų priklausyti nuo mokesčių grupės, investavimo tikslų ir vietos: Jei gyvenate didelių pajamų valstybėje, vietoje išleisti „munis“ bus trigubai neapmokestinami, tai yra, be valstybės ir miesto / apskrities. mokesčiai, taip pat. Idealiu atveju, savivaldybių obligacijos turėtų būti gerai diversifikuoto portfelio dalis, kurią taip pat galėtų sudaryti vidaus ir tarptautinės akcijos, nekilnojamojo turto fondai, investiciniai fondai ir ETF ir netgi kitos skolos priemonės (JAV vyriausybių obligacijos, TIPS ir įmonių obligacijos).
