Kas yra Nacionalinė rinkos sistema (NMS)?
Nacionalinė rinkos sistema (NMS) skatina laisvosios rinkos skaidrumą reguliuodama, kaip visos pagrindinės biržos skelbia ir vykdo sandorius. Tai yra akcijų prekybos ir pavedimų vykdymo sistema JAV, kurią sudaro prekybos, kliringo, depozitoriumo ir akcijų platinimo funkcijos. NMS reglamentuoja visų oficialių JAV vertybinių popierių biržų ir NASDAQ rinkos veiklą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Nacionalinė rinkos sistema (NMS) skatina laisvosios rinkos skaidrumą reguliuodama, kaip visos pagrindinės biržos skelbia ir vykdo sandorius. Siekdamos palengvinti sąžiningą informacijos platinimą, NMS reikalauja, kad biržos sudarytų pasiūlymus ir pasiūlymus, kad jie būtų prieinami ir matomi tiek individualiems, tiek instituciniams investuotojams.In 2005 m. SEK išleido Nacionalinę rinkos sistemą (Reg NMS), norėdama sustiprinti NMS ir atsižvelgti į besikeičiančią technologiją.
Nacionalinės rinkos sistemos (NMS) supratimas
Nacionalinę rinkos sistemą, sukurtą pagal 1975 m. Vertybinių popierių įstatymų pakeitimus, prižiūri Nacionalinė vertybinių popierių prekiautojų asociacija (NASD) ir NASDAQ. NMS reglamentuoja prekybą biržomis, pavyzdžiui, Niujorko vertybinių popierių biržoje, ir ne biržos prekybą NASDAQ. Praktiniais tikslais NASDAQ yra laikoma birža, net jei derybos vyksta tiesiogiai tarp rinkos ženklų.
Siekdamos palengvinti sąžiningą informacijos platinimą, naujos valstybės narės reikalauja, kad biržos teiktų pasiūlymus ir pasiūlymus (paklausimo kainą) mažmeniniams ir instituciniams investuotojams. Privalumai yra padidėjęs likvidumas ir geresnės kainos. Tačiau dėl sistemos įstaigoms ir stambiems investuotojams tampa sunku nepastebimai vykdyti didelius sandorius. Kai kurie žmonės teigia, kad toks matomumas išstūmė tokią prekybą ne biržoje ir paskatino privačių biržų, vadinamų tamsiaisiais baseinais, plėtrą.
NMS ir kiti OTC
NASDAQ yra aukščiausias iš keturių ne biržos prekybos (OTC) lygių, kai įmonės turi atitikti specialius kapitalizacijos, pelningumo ir prekybos veiklos kriterijus. Be to, NASDAQ teikia išsamesnę dienos prekybos informaciją, kuri yra prieinama žemesniems ne biržos akcijų kursams. Informacija apima paskutinio pardavimo kainas, aukštą ir žemiausią dienos kainą, sukauptą apimtį ir pasiūlymų bei paklausimų kainas. Rinkos formuotojai per 90 sekundžių nuo sandorio turi pranešti faktines sandorių kainas ir akcijų dydį. Šis reikalavimas prieštarauja nevalstybinių valstybių narių, žemesnės pakopos ne biržos, ataskaitoms, teikiamoms ne realiuoju laiku.
NASDAQ, nors ir tebėra decentralizuota nereceptinių akcijų prekybos sistema, yra virtuali birža su visomis taisyklėmis, reikalavimais ir apsaugos priemonėmis, taikomomis kliringo namams. Kitose ne biržos rinkose yra žymiai mažiau taisyklių ir apsaugos priemonių.
Nebiržinės rinkos suskirstomos į tris pakopas, vadinamas OTCQX, OTCQB ir Pink Sheets. Sąrašo reikalavimai mažėja kiekvienu lygiu. Be to, visos šios rinkos yra ne tokios griežtos kaip biržos, kurioms taikoma Nacionalinė rinkos sistema.
Nacionalinės rinkos reguliavimo sistema (Reg NMS)
Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEK) pamatė poreikį stiprinti naujas valstybes nares ir atsižvelgti į besikeičiančią technologiją. 2005 m. Jie išleido Nacionalinę rinkos sistemą (Reg NMS), kurią sudaro keturi pagrindiniai komponentai.
- Pavedimų apsaugos taisykle siekiama užtikrinti, kad investuotojai gautų geriausią kainą vykdydami savo pavedimą. Ši taisyklė panaikina galimybę pavedimais prekiauti per arba vykdyti mažesnėmis kainomis. Patobulinta prieiga prie prekybos centrų naujosiose valstybėse narėse yra prieigos taisyklė. Ši taisyklė reikalauja didesnio susiejimo ir mažesnių prieigos mokesčių. Sub-Penny taisyklėje numatytos vienodos kainos, nustatant padidėjimą ne mažiau kaip vieną centą. Ši taisyklė taikoma visoms akcijoms, kurių vertybiniai popieriai viršija 1 USD už akciją. Rinkos duomenų taisyklėse pajamos skiriamos savireguliavimo organizacijoms, kurios reklamuoja ir gerina prieigą prie rinkos duomenų.
Tikriausiai pati svarbiausia iš šių taisyklių buvo užsakymų apsauga arba „prekyba per“. Prekybos įvykdymas vykdomas už geriausią kainą, nesvarbu, kur yra mažiausia kaina.
Kritikai skundėsi, kad reikalaujama, kad prekybininkai sudarytų sandorius prekybos vietoje, kurioje kaina buvo mažiausia, nors jie pirmenybę teiktų verslui toje vietoje, kur vykdoma greičiausiai ar kuo patikimiau. Buvo jausmas, kad tai padarys blogesnius institucinių užsakymų rezultatus, atsižvelgiant į visas išlaidas.
