Kas yra optimali valiutos zona?
Optimali valiutų zona (OCA) yra geografinė sritis, kurioje bendra valiuta duotų didžiausią ekonominę naudą. Nors tradiciškai kiekviena šalis išlaikė savo atskirą nacionalinę valiutą, praėjusio amžiaus septintajame dešimtmetyje Roberto Mundello darbas teorizavo, kad tai gali būti ne pats efektyviausias ekonominis susitarimas. Visų pirma, šalys, palaikančios tvirtus ekonominius ryšius, gali gauti naudos iš bendros valiutos. Tai leidžia glaudžiau integruoti kapitalo rinkas ir palengvina prekybą. Tačiau dėl bendros valiutos prarandama kiekvienos šalies galimybė vykdyti fiskalinės ir pinigų politikos intervencijas, kad būtų stabilizuota jų ekonomika.
Kaip pasaulinės akcijų rinkos veikia eurą
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Optimali valiutų zona (OCA) yra geopolitinė zona, kurioje viena vieninga valiuta užtikrins geriausią masto ekonomijos balansą su valiuta ir makroekonominės politikos efektyvumą skatinant augimą ir stabilumą. Ekonomistas Robertas Mundellis pirmiausia apibūdino OCA kriterijus., kurios grindžiamos ekonomikos integracijos ir panašumo laipsniu. Euras yra OCA taikymo pavyzdys, nors tokie įvykiai kaip Graikijos skolų krizė tai išbandė.
Optimalių valiutų sričių supratimas
1961 m. Kanados ekonomistas Robertas Mundellis paskelbė savo teoriją apie optimalią valiutos zoną (OCA) su nejudančiais lūkesčiais. Jis apibūdino kriterijus, būtinus tam, kad regionas būtų laikomas optimalia valiutų zona ir galėtų naudotis bendrąja valiuta. Šiame modelyje pagrindinis rūpestis yra tas, kad asimetriniai smūgiai gali pakenkti OCA pranašumui. Pagal šią teoriją, jei dideli asimetriniai sukrėtimai yra įprasti, o nevykdomi OCA kriterijai, tada atskirtų valiutų su kintamaisiais valiutų kursais sistema būtų tinkamesnė, kad būtų galima pašalinti neigiamus tokių sukrėtimų padarinius vienoje šalyje. juos.
Anot Mundell, yra keturi pagrindiniai optimalios valiutos zonos kriterijai:
- Didelis darbuotojų mobilumas visame rajone. Darbo jėgos judumo palengvinimas apima administracinių kliūčių, pvz., Bevizio režimo, kultūrinių kliūčių, pvz., Skirtingų kalbų, ir institucinių kliūčių, tokių kaip pensijų pervedimo ar vyriausybės išmokų apribojimai, mažinimą. Tai užtikrina, kad kapitalas ir darbo jėga tekės tarp AKR šalių pagal pasiūlos ir paklausos rinkos jėgas paskirstyti ekonominių sukrėtimų poveikį. Valiutos rizikos pasidalijimas arba fiskalinis mechanizmas, skirtas pasidalinti riziką visose OCA šalyse. Tam reikia pervesti pinigus į ekonominius sunkumus patiriantiems regionams iš šalių, turinčių perteklių. Tai gali pasirodyti politiškai nepopuliariau aukštesnio našumo regionuose, iš kurių bus pervedamos mokesčių pajamos. Europos valstybės skolos krizė 2009–2015 m. Laikoma įrodymu, kad Europos ekonominė ir pinigų sąjunga (EPS) neatitiko šių kriterijų, nes pirminėje EPS politikoje buvo nustatyta išlygos netaikymo sąlyga, kuri netrukus tapo akivaizdi kaip netvari. Panašūs verslo ciklai. Cikliniai pakilimai ir nuosmukiai, kurie yra sinchroniški arba bent jau labai koreliuojami tarp OCA šalių, yra būtini, nes OCA centrinis bankas iš esmės įgyvendins vienodą pinigų politiką visoje OCA, kad kompensuotų ekonomikos nuosmukius ir sulaikytų infliaciją. Asinchroniniai ciklai neišvengiamai reikštų, kad vienoda pinigų politika kai kuriose šalyse bus anticiklinė, o kitose - prociklinė.
Vėlesni ekonominiai tyrimai pasiūlė kitus kriterijus:
- Didelė prekybos apimtis tarp šalių reiškia, kad atitinkamai bus didelis pelnas įvedus bendrą valiutą OCA. Tačiau didelė prekybos apimtis taip pat gali reikšti didelius santykinius pranašumus ir poveikį vidaus rinkai tarp šalių, kurios gali sukelti labai specializuotas pramonės šakas tarp šalių. Didesnė ekonomikos įvairovė ir ribota specializacija bei darbo pasidalijimas visose šalyse sumažina asimetrinių ekonominių sukrėtimų tikimybę. Šalys, kurios labai specializuojasi tam tikrų prekių, kurių negamina kitos šalys, atžvilgiu, bus pažeidžiamos asimetrinių ekonominių sukrėtimų tose pramonės šakose ir gali būti netinkamos narystės OCA. Atminkite, kad šie kriterijai gali prieštarauti kai kuriems iš aukščiau išvardytų kriterijų, nes kuo didesnė šalių ekonomikos integracija (prekių, darbo jėgos ir kapitalo judumas), tuo labiau jie bus linkę specializuotis įvairiose pramonės šakose.Homogeninės politikos nuostatos visose AKR šalyse yra svarbios, nes pinigų politika ir tam tikru mastu fiskalinė politika pervedimų forma bus kolektyvinis sprendimas ir atsakomybė už AKR šalis. Dideli vietinių pasirinkimų skirtumai, kaip reaguoti į simetrinius ar asimetrinius sukrėtimus, gali pakenkti bendradarbiavimui ir politinei valiai įstoti ar likti OCA.
Europa, skolų krizės ir OCA
Optimalios valiutos zonos (OCA) teorija buvo pagrindinis išbandymas įvedant eurą kaip bendrą valiutą visose Europos tautose. Euro zonos šalys atitiko kai kuriuos Mundelio sėkmingos pinigų sąjungos kriterijus, suteikdamos impulsą įvesti bendrą valiutą. Nors euro zona įžvelgė daug naudos iš euro įvedimo, ji taip pat patyrė tokių problemų, kaip Graikijos skolų krizė. Taigi ilgalaikiai pinigų sąjungos rezultatai pagal optimalių valiutų zonų teoriją tebėra diskusijų objektas.
Po to, kai 2002 m. Iškilo EPS ir euro įvedė dalyvaujančios Europos šalys, Europos valstybės skolos krizė po Didžiojo nuosmukio yra minima kaip įrodymas, kad EPS neatitiko sėkmingo OCA kriterijų. Kritikai tvirtina, kad EPS tinkamai nenumatė didesnės ekonominės ir fiskalinės integracijos, būtinos pasidalijant tarpvalstybinę riziką. Techniškai į Europos stabilumo ir augimo paktą buvo įtraukta nuostata dėl pagalbos netaikymo, kuri konkrečiai apribojo fiskalinius pervedimus. Tačiau praktiškai to buvo atsisakyta anksti pradėjus valstybės skolų krizę. Kadangi Graikijos valstybės skolų krizė ir toliau blogėjo, kilo diskusijų, kad EPS turi atsižvelgti į rizikos pasidalijimo politiką, kuri yra daug platesnė nei dabartinė laikinoji gelbėjimo sistema.
Apskritai šis epizodas reiškia, kad dėl Graikijos ekonominio sukrėtimo asimetrijos, palyginti su kitomis EPS šalimis, ir dėl akivaizdžių EMU kvalifikacijos OCA pagal Mundell kriterijus trūkumų, Graikija (ir galbūt kitos šalys) iš tikrųjų gali nepatekti į eurų OCA.
