Kas yra „Pac-Man“ gynyba?
„Pac-Man“ gynyba yra gynybinė taktika, kurią naudoja tikslinė įmonė priešiško perėmimo situacijoje. Gindamasi „Pac-Man“, tikslinė įmonė bando įsigyti kompaniją, kuri surengė priešišką bandymą perimti. Bandant atbaidyti potencialius pirkėjus, perėmimo tikslas gali būti bet koks metodas, norint įsigyti kitą bendrovę, įskaitant pasinešimą į savo karo skrynią gryniems pinigams įsigyti kitos bendrovės akcijų.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Vykdydama „Pac-Man“ gynybą, įmonė, kuriai buvo skirtas priešiškas perėmimo scenarijus, kovoja atgal, siekdama įgyti finansinę situacijos kontrolę. Tikslinė įmonė gali nuspręsti parduoti tam tikrą svarbiausią turtą, kad galėtų jį atpirkti. potenciali įsigijimo įmonė. Tikslinė įmonė taip pat gali nusipirkti iš priešiškos bendrovės kai kurias savo akcijas arba pabandyti nusipirkti kai kurias tos bendrovės akcijas. Bendrovė, kuriai gresia perėmimas, gali finansuoti šiuos veiksmus gaudama išorės finansavimą arba naudodama savo savo turimų lėšų karo skrynia.
„Pac-Man“ gynybos supratimas
Realiame „Pac-Man“ vaizdo žaidime grotuvas turi kelis vaiduoklius, kurie vejasi ir bando jį pašalinti. Jei žaidėjas valgo jėgos granulę, jis gali apsisukti ir suvalgyti vaiduoklius.
Bendrovės gali naudoti panašų metodą, kad išvengtų priešiško perėmimo, pasukdamos pirkėjo lenteles ir pateikdamos pasiūlymą perimti Raiderį. Įsigijimo etape perėmimo įmonė gali pradėti plataus masto tikslinės įmonės akcijų pirkimą, kad įgytų tikslinės įmonės kontrolę. Kaip kovos su strategija tikslinė įmonė gali pradėti pirkti savo akcijas ir pirkti įsigyjančios bendrovės akcijas.
Tai iš esmės padeda, jei tikslinė įmonė turi karo skrynią, kad turėtų priemonių montuoti „Pac-Man“ gynybą. Bendrovės karo skrynia yra grynųjų pinigų buferis, skirtas neaiškiems neigiamiems įvykiams, pavyzdžiui, įmonės perėmimui. Karo skrynia paprastai investuojama į likvidų turtą, pavyzdžiui, iždo vekselius ir banko indėlius, kuriuos galima įsigyti pagal pareikalavimą.
Mažesnė ar lygiavertė įmonė gali išvengti priešiško perėmimo naudodama „Pac-Man“ gynybą.
Ypatingos aplinkybės
Kai kurioms įmonėms „Pac-Man“ gynyba yra viena iš nedaugelio galimų galimybių, kai susiduriama su priešišku bandymu perimti. Nebūdama agresyvi ir kovodama atgal, įmonė gali neturėti šansų išgyventi. Tačiau, neigiama linkme, „Pac-Man“ gynyba gali būti brangi strategija, dėl kurios gali padidėti skolos tikslinei įmonei. Ateityje akcininkai gali patirti nuostolių ar mažesnius dividendus.
„Pac-Man“ gynybos pavyzdžiai
1982 m. „Bendix Corp.“ bandė įsigyti „Martin Marietta“ nusipirkdamas kontrolinį savo akcijų kiekį. „Bendix“ tapo įmonės savininku popieriuje. Vis dėlto Martin Marietta vadovybė atkeršijo pardavusi savo chemijos, cemento ir aliuminio skyrius ir pasiskolindama daugiau nei 1 mlrd. Dėl konflikto Allied Corp. įsigijo Bendix.
1988 m. Vasario mėn., Po mėnesio trukusios perėmimo kovos, kuri prasidėjo, kai „E-II Holdings Inc.“ pateikė pasiūlymą „American Brands Inc.“, „American Brands“ nusipirko „E-II“ už 2, 7 milijardo dolerių. „American Brands“ finansavo susijungimą naudodamasi esamomis kredito linijomis ir privačiu komercinių popierių platinimu.
Galiausiai 2013 m. Spalio mėn. Jos bankas A. bankas paskelbė siūlymą perimti konkurentą „Men's Wearhouse“. „Men's Wearhouse“ atmetė pasiūlymą ir atmetė savo pasiūlymus. Derybų metu Jos A. A. bankas nusipirko Eddie Bauer norėdamas įgyti daugiau kontrolės rinkoje. Vyrų drabužiai nusipirko Jos. A. banką už 1, 8 milijardo dolerių.
