Kas yra projekto užbaigimo apribojimas
Projekto pabaigos apribojimas yra tam tikros rūšies išlyga, dažniausiai pastebima savivaldybių obligacijų įsiskolinimuose, pagal kuriuos išleidžiančioji šalis privalo parduoti skolos vertybinius popierius, dažnai pajamų obligacijų forma, kad būtų finansuojamas visiškas konkretaus projekto užbaigimas. Apskritai obligacijų emitentas grąžina skolintojui naudodamasis pajamomis, gautomis už įvykdytą projektą, tačiau projekto užbaigimo apribojimas reikalauja, kad emitentas prisiimtų pašalinių skolų, kad galėtų pamatyti projektą iki jo pabaigos.
NUSTATYMAS Projekto užbaigimo apribojimas
Projekto užbaigimo apribojimas apsaugo obligacijų savininkų interesus, nes jis verčia emitentą užsitikrinti skolos finansavimą, reikalingą projektui užbaigti, kuris turėtų duoti pajamų, reikalingų įvykdyti obligacijų mokėjimo įsipareigojimus tuo atveju, jei atsisakoma pajamų generuojančio projekto ar kitaip. pertraukiama, kol ji nebus baigta. Projekto grynųjų pinigų srautų prognozės retai būna tikros ir jei statybos išlaidos viršija sąmatas arba projektui kyla rimtų finansinių kliūčių, skolos išleidėjas gali persvarstyti projekto užbaigimą ar galutinę struktūrą.
Savivaldybių obligacijų įtraukimas įtrauka užtikrina teisines ir privalomas sutarties specifikacijas, kuriose išsamiai aprašomos visos pagrindinės obligacijų ypatybės, įskaitant grąžinimo terminą, kada turėtų būti surenkamos palūkanos, faktinis palūkanų surinkimas ir visos papildomos obligacijos ypatybės., pvz., jo išleidimo terminą ir sąlygas. Projekto užbaigimo apribojimas yra vienos iš tokių detalių, kurias galima įtraukti įtrauka, pavyzdys, siekiant apsaugoti obligacijų savininkus ir pašalinti skolos finansavimo riziką iš jų atsakomybės.
Projekto užbaigimo apribojimo pavyzdys
Kaip pavyzdį, kaip gali galioti projekto užbaigimo apribojimas, pažiūrėkite į miestą, kuris tiesia naują mokamą kelią, kuris eis per pagrindinę miesto dalį. Siekdamas finansuoti mokamų kelių, kurie kainuos 5 mln. USD, tiesimo projektą, miestas parduoda obligacijas, iš viso uždirbančias 5 mln. USD statybos sąnaudoms padengti. Įpusėjus projektui, miestelis susiduria su pagrindine kliūtimi, dėl kurios projekto kaina padidėja iki 10 milijonų dolerių. Kadangi obligacijose buvo numatytas projekto pabaigos apribojimas, obligacijų emitentai turi sugalvoti papildomus 5 milijonus dolerių, kad galėtų įvykdyti projektą. Dėl projekto užbaigimo apribojimo obligacijų savininkai yra apsaugoti nuo nuostolių, kuriuos galėtų patirti investicijos.
