Kas yra laikina skambučio funkcija?
Laikinojo skambučio funkcija leidžia paprastai konvertuojamų vertybinių popierių emitentui iššaukti emisiją per neapmokėjimo laikotarpį, jei pasiekiama tam tikra kainos riba.
Suprasti laikinąją skambučio funkciją
Laikinojo pirkimo funkcija suteikia emitentui teisę pagreitinti pirmą išpirkimo datą, jei pagrindinės paprastosios akcijos prekiauja iš anksto nustatytu lygiu ar viršija jį ilgesnį laiką. Jie skirti apsaugoti emitentą nuo priverstinio pagyrimo, tarkime, konvertuojamos obligacijos į paprastąsias akcijas nepalankiomis kainomis.
Pavyzdžiui, konvertuojamoji obligacija gali leisti laikinai išleisti emisiją, jei pagrindinės paprastosios akcijos 30 dienų iš eilės prekiauja 120 procentų konvertavimo kainos. Šis procentinis arba kartotinis konversijos kainos dydis žinomas kaip orientacinė kaina, nes ji suaktyvina konversiją. Paprastai laikino skambučio sąlygos yra 150 procentų konvertavimo kainos 20 dienų iš eilės.
Apsauga nuo reikalavimo investuotojams yra svarbi, nes ji garantuoja konvertuojamojo varianto pasirinkimą kartu su bet kokiu pelningumo pranašumu, kurį jis gali turėti, palyginti su pagrindinėmis akcijomis, nustatytą laikotarpį. Paprastai kuo ilgesnė skambučių apsaugos trukmė, tuo didesnė nauda investuotojams.
Yra du skambučių apsaugos tipai: įprasto skambučio ir nemokamo skambučio teikimas. Daugelis konvertuojamų obligacijų yra išleidžiamos naudojant griežto pirkimo sąlygą, kuri apsaugo obligacijų savininkus nuo to, kad jų obligacijos būtų išpirktos nepasibaigus tam tikram laikui. Neapsaugoto telefono apsaugos laikotarpiu obligacija negali būti iškviečiama jokiomis aplinkybėmis. Konvertuojamos obligacijos gali turėti laikiną nemokamo pirkimo funkciją, papildančią ar pakeičiančią griežto skambučio apsaugą. Laikinoji nekontroliuojamo akcijų paketo apsauga yra tada, kai obligacijas galima pareikalauti, jei pagrindinių akcijų akcijų kaina yra didesnė už tam tikrą lygį.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Laikinojo skambučio funkcija leidžia emitentui, paprastai konvertuojamų vertybinių popierių, iššaukti emisiją per neapmokėjimo laikotarpį, jei pasiekiama tam tikra kainos riba. Laikinojo skambučio funkcija apsaugo emitentą nuo priverstinio įvykdyti konvertavimą nepalankiomis kainomis. Paprastai laikino skambučio sąlygos yra 150 procentų konvertavimo kainos 20 dienų iš eilės.
Laikinosios skambučio funkcijos pranašumai ir trūkumai
Investuotojai, prieš investuodami, turėtų atidžiai išnagrinėti vertybinių popierių skambučio funkcijos pranašumus ir trūkumus:
Suvart: Skambučio ypatybė sukelia netikrumą dėl to, ar obligacija liks neapmokėta, kol pasibaigs jos išpirkimo terminas. Investuotojai rizikuoja prarasti obligaciją, mokančią didesnę palūkanų normą, kai palūkanų norma krinta ir emitentai pareikalauja savo obligacijų. Tokiu atveju investuotojai paprastai turi investuoti į mažesnio pajamingumo vertybinius popierius. Be to, skambučiai paprastai riboja obligacijų kainos padidėjimą, kuri priešingu atveju turėtų kilti, kai pradės mažėti palūkanų normos.
Argumentai „už“: obligacijos su skambučio funkcija paprastai investuotojams atsiduria nepalankioje padėtyje. Todėl išperkamųjų obligacijų pajamingumas yra didesnis nei neišperkamųjų obligacijų. Nepaisant to, didesnis pelningumas ne visada yra pakankamai viliojantis, kad įtikintų investuotojus juos pirkti. Taigi, kad obligacijos taptų patrauklesnės, emitentai dažnai nustato obligacijų pirkimo kainą didesnę nei emisijos nominalioji vertė arba pagrindinė vertė. Šis skirtumas tarp skambučio kainos ir pagrindinės sumos yra skambučio priemoka.
