Kas yra santykinės vertės fondas?
Santykinės vertės fondas yra aktyviai valdomas investicinis fondas, kuris siekia išnaudoti laikinus susijusių vertybinių popierių kainų skirtumus. Šį požiūrį į investavimą dažnai naudoja rizikos draudimo fondai.
Įprasta valdyti santykinę vertę turinčius fondus strategija vadinama porų prekyba, kurią sudaro ilgosios ir trumposios pozicijos inicijavimas labai koreliuojamai turto porai. Kai kuriais atvejais santykinės vertės fondai gali gauti be rizikos pelną, pirkdami ir parduodami du skirtingus vertybinius popierius tuo pačiu metu, kuris vadinamas arbitražu.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Santykinės vertės fondas yra aktyviai valdoma investicinė priemonė, kuria siekiama išnaudoti netinkamus susijusių vertybinių popierių klasifikavimus. Ar vertybinis popierius yra nepakankamai įvertintas, ar ne, tai yra spekuliacija ir investuotojai bandys tai nustatyti naudodamiesi skirtingais būdais, įskaitant bendrą strategiją, vadinamą grįžimu į vidurkį..Pairinė prekyba yra bendra santykinės vertės fondų strategija, kai yra inicijuojama ilgoji ir trumpoji pozicijos turto, kuris yra labai koreliuojantis, porai.
Santykinės vertės fondų supratimas
Nors dauguma investicinių fondų vertina investicinius kandidatus atskirai, santykinės vertės fondai vertina kandidatus palygindami jų kainas su susijusio turto kainomis arba etalonais. Pavyzdžiui, santykinės vertės fondas gali įvertinti technologijos įmonės patrauklumą, palygindamas jos kainą ir pagrindinius duomenis, palyginti su kitomis šios pramonės įmonėmis, tuo tarpu dauguma investuotojų greičiausiai įvertins įmonę pagal individualius privalumus. Santykinės vertės fondų tikslas yra nustatyti turtą, kurio kainos yra netinkamos.
Santykinės vertės fondai paprastai yra rizikos draudimo fondai, kurie dažnai siekia panaudoti svertą padidindami savo grąžą. Tokie fondai pasinaudos maržine prekyba, kad užimtų ilgas vertybinių popierių, jų manymu, neįvertintus, pozicijas, tuo pačiu laikydamiesi trumpų susijusių vertybinių popierių, jų manymu, pervertintų, pozicijas.
Klausimas, ar vertybinis popierius yra nepakankamai ar pervertintas, yra spėliojamas, ir investuotojai bandys tai nustatyti naudodamiesi įvairiais požiūriais. Bendra strategija yra atsiremti į vidurkį.
Kitaip tariant, investuotojai dažnai manys, kad ilgainiui kainos grįš į ilgalaikį istorinį vidurkį. Todėl, jei tam tikras turtas yra brangus, palyginti su jo istoriniu lygiu, jis bus laikomas kandidatu parduoti skolintinus vertybinius popierius. Kita vertus, tie, kurie prekiauja žemiau istorinio lygio, bus laikomi ilgais kandidatais.
Dažniausiai naudojama santykinės vertės strategija yra prekyba poromis, nors investuotojai šį požiūrį įgyvendina įvairiais būdais. Kai kurie investuotojai sieks išnaudoti skirtingus vertybinius popierius, kurie yra glaudžiai susiję vienas su kitu, pavyzdžiui, naftos ir dujų pramonės konkurentai, įtraukti į S&P 500 indeksą.
Kiti investuotojai gali pasirinkti makroekonominį požiūrį, siekdami išnaudoti neteisingą vertybinių popierių, obligacijų, pasirinkimo sandorių ir ateities valiutų kainų palyginimą su šalių, kuriose jie veikia, rezultatais.
Pastarasis požiūris vis dar laikomas porų prekyba, tačiau nustatyti atitinkamus koreliacinius elementus ir susisteminti reikiamus sandorius šiame scenarijuje yra daug sudėtingiau, nei įprastesniame scenarijuje, kai inicijuojamos ilgosios ir trumposios dviejų susijusių aktyvų pozicijos.
Realaus pasaulio santykinės vertės fondo pavyzdys
Tarkime, kad esate santykinės vertės fondo, kuris siekia išnaudoti koreliuotų vertybinių popierių netinkamą vertinimą, valdytojas. Įgyvendindama šią strategiją, jūsų įmonė naudoja įvairius metodus, kurie skiriasi atsižvelgiant į rizikos ir naudos santykį.
Žemos rizikos spektro gale yra tikros arbitražo galimybės. Nors jie yra reti, jie suteikia galimybę gauti pelną praktiškai nerizikuodami, todėl yra jūsų įmonės pasirinkta veiklos rūšis. To pavyzdys yra tai, kad jūs kartais galite vienu metu pirkti ir parduoti konvertuojamas skolos priemones kartu su jų bazinėmis atsargomis. Tai darydami, jūs efektyviai išnaudosite laikinus jų vertinimo neatitikimus.
Dažniau jūsų sandoriai yra spekuliaciniai. Pvz., Jūs dažnai parduodate vertybinius popierius, kurie yra pervertinti, palyginti su jų kolegų grupe, kartu ilgai vertindamiesi su savo neįvertintais bendraamžiais. Atlikdami šį apsisprendimą, jūs remiatės prielaida, kad praeitis pasikartos, o ilgainiui kainos atsistatys į istorinį vidurkį ar vidurkį. Kadangi nėra galimybės žinoti, kada įvyks ši reikšminga reversija, tai yra įmanoma, kad šie nepaaiškinami klaidingi įsakymai gali išlikti ilgą laiką. Ši rizika dar labiau padidėja, kai naudojamas finansinis svertas, dėl palūkanų kainos ir garantinių įmokų reikalavimo rizikos.
