Repo vs Reverse Repo: apžvalga
Atpirkimo sutartis (repo arba RP) ir atvirkštinis atpirkimo susitarimas (RRP) yra pagrindinės priemonės, kuriomis naudojasi daugelis didelių finansų institucijų, bankų ir kai kurių įmonių. Šios trumpalaikės sutartys suteikia laikino skolinimo galimybes, padedančias finansuoti vykdomas operacijas. Federalinis rezervų bankas taip pat naudoja atpirkimo ir atvirkštinio atpirkimo sandorius kaip metodą pinigų pasiūlai kontroliuoti.
Trumpai tariant, atpirkimas yra šalių susitarimas, kai pirkėjas sutinka laikinai nusipirkti krepšelį ar vertybinių popierių grupę nustatytam laikotarpiui. Pirkėjas sutinka parduoti tą patį turtą pradiniam savininkui už šiek tiek didesnę kainą, naudodamas atvirkštinio atpirkimo susitarimą.
Šios sutartys yra vadinamos įkeitimu, nes vertybinių popierių grupė - dažniausiai JAV vyriausybės obligacijos - užtikrina trumpalaikės paskolos sutartį. Be to, tiek atpirkimas, tiek atvirkštinis atpirkimo sutarčių dalys yra nustatomos ir suderinamos dar sandorio pradžioje.
Repo
Atpirkimo sutartis (RP) yra trumpalaikė paskola, kai abi šalys susitaria dėl turto pardavimo ir būsimo atpirkimo per nustatytą sutarties laikotarpį. Pardavėjas parduoda iždo vekselį ar kitą vyriausybės vertybinį popierių su pažadu jį nusipirkti tam tikrą dieną ir už kainą, į kurią įeina palūkanų mokėjimas.
Atpirkimo sandoriai paprastai yra trumpalaikiai sandoriai, dažnai tiesiogine prasme per naktį. Tačiau kai kurios sutartys yra neterminuotos ir neturi nustatyto termino, tačiau atvirkštinis sandoris paprastai įvyksta per metus.
Pardavėjai, perkantys atpirkimo sandorius, paprastai kaupia grynuosius pinigus trumpalaikiams tikslams. Tarp tokių operacijų yra rizikos draudimo fondų ir kitų svertinių sąskaitų valdytojai, draudimo bendrovės ir pinigų rinkos investiciniai fondai.
Atpirkimo sutartis apima turto pardavimą. Tačiau mokesčių ir apskaitos tikslais tai laikoma paskola.
Repo užtikrinimas
Atpirkimas yra įkeisto skolinimo forma. Vertybinių popierių krepšelis yra pagrindinis paskolos įkaitas. Juridinis turtas vertybiniams popieriams perduodamas iš pardavėjo pirkėjui ir pasibaigus sutarčiai grąžinamas pirminiam savininkui. Įkaitą, dažniausiai naudojamą šioje rinkoje, sudaro JAV iždo vertybiniai popieriai. Tačiau bet kurios vyriausybės obligacijos, agentūrų vertybiniai popieriai, hipoteka garantuoti vertybiniai popieriai, įmonių obligacijos ar net akcijos gali būti naudojamos atpirkimo sutartyje.
Įkaito vertė paprastai yra didesnė už vertybinių popierių pirkimo kainą. Pirkėjas sutinka neparduoti užstato, nebent pardavėjas neįvykdo savo sutarties dalies. Nurodytoje sutartyje pardavėjas privalo išpirkti vertybinius popierius, įskaitant sutartas palūkanas ar atpirkimo normą.
Kai kuriais atvejais pagrindinis įkeitimas gali prarasti rinkos vertę atpirkimo sutarties galiojimo laikotarpiu. Pirkėjas gali reikalauti, kad pardavėjas finansuotų papildomos sąskaitos sąskaitą, kur padengiamas kainų skirtumas.
Federalinis rezervų atpirkimo sutarčių naudojimas
Standartinės ir atvirkštinės atpirkimo sutartys yra dažniausiai naudojamos federalinių atsargų atvirosios rinkos operacijų priemonės.
Centrinis bankas gali padidinti bendrą pinigų pasiūlą iš komercinių bankų pirkdamas iždo obligacijas ar kitas vyriausybės skolos priemones. Šis veiksmas įpūtė bankui grynųjų ir per trumpą laiką padidins jo grynųjų pinigų atsargas. Centrinis bankas perparduos vertybinius popierius bankams.
Kai centrinis bankas nori sugriežtinti pinigų tiekimą - pašalindamas pinigus iš grynųjų pinigų srauto, jis parduoda obligacijas komerciniams bankams naudodamas atpirkimo susitarimą arba trumpai atpirkdamas. Vėliau jie išpirks vertybinius popierius per atvirkštinį atpirkimą, grąžindami pinigus į sistemą.
Repo trūkumai
Repo sutarčių rizikos pobūdis yra panašus į bet kurių vertybinių popierių skolinimo sandorių. Tai yra, jie yra gana saugūs sandoriai, nes tai yra įkeistos paskolos, paprastai pasitelkiant trečiąją šalį kaip saugotoją.
Tikroji atpirkimo sandorių rizika yra ta, kad jų rinka turi gerą reputaciją, kad kartais veikia greitai ir laisvai, daug neatlikdama susijusių partnerių finansinės galios patikrinimo, todėl tam tikra įsipareigojimų neįvykdymo rizika yra neatsiejama.
Taip pat yra rizika, kad susiję vertybiniai popieriai nusidėvės prieš terminą, tokiu atveju skolintojas gali prarasti pinigus už sandorį. Ši laiko rizika lemia, kad trumpiausi atpirkimo sandoriai teikia palankiausias pajamas.
Atgalinis repo
Atvirkštinis atpirkimo susitarimas (RRP) yra vertybinių popierių pirkimo aktas, siekiant ateityje tą patį turtą grąžinti - perparduoti - su pelnu. Šis procesas yra priešinga monetos pusė atpirkimo sutarčiai ir yra tiesiog perspektyvos klausimas. Šaliai, parduodančiai vertybinius popierius su susitarimu jį nupirkti, tai yra atpirkimo sutartis. Šaliai, perkančiai vertybinius popierius ir sutikusiai ją parduoti, tai yra atvirkštinis atpirkimo susitarimas. Atvirkštinis atpirkimas yra paskutinis atpirkimo sutarties, užbaigiant sutartį, žingsnis.
Atpirkimo sandorio metu prekiautojas parduoda vertybinius popierius kitai sandorio šaliai, susitardamas vėliau juos nupirkti už didesnę kainą. Prekiautojas kaupia trumpalaikes lėšas palankiomis palūkanų normomis su maža nuostolių rizika. Sandoris užbaigiamas atvirkštiniu atpirkimu. Tai yra, kita sandorio šalis juos pardavė pardavėjui, kaip buvo sutarta.
Sandorio šalis už sandorį gauna palūkanas padidindama vertybinių popierių pardavimo atgal pardavėjui kainą. Sandorio šalis taip pat gauna laikiną vertybinių popierių naudojimą.
Ypatingos aplinkybės
Repo tikslas yra skolintis pinigus, tačiau techniškai tai nėra paskola. Dalyvaujančios šalys iš tikrųjų perleidžia nuosavybės vertybinius popierius.
Nepaisant to, tai yra labai trumpalaikiai sandoriai su atpirkimo garantija. Taigi mokesčių ir apskaitos tikslais atpirkimo sandoriai paprastai laikomi paskolomis.
Pagrindiniai įleidžiami daiktai:
- Atpirkimo sutartis yra trumpalaikio skolinimosi forma, naudojama pinigų rinkose. Nors tai ir laikoma paskola, atpirkimo sutartis apima turto, kuris laikomas įkaitu, pardavimą tol, kol pardavėjas jį atperka už premiją. Pardavėjas sudaro atpirkimo sutartį. Pinigų rinkų „Lingo“ pirkėjas sudaro atvirkštinį atpirkimo susitarimą.
