Reikalinga grąžos norma yra apibrėžta kaip grąža, išreikšta procentais, kurią investuotojas turi gauti iš investicijos, kad galėtų įsigyti pagrindinį vertybinį popierių. Kaip pavyzdys, jei investuotojas siekia 7 procentų grąžos už investiciją, tada ji norėtų investuoti į, tarkime, iždo vekselį, kuris moka 7 procentų ar didesnę grąžą.
Bet kas nutinka, kai padidėja investuotojui reikalinga grąžos norma, pavyzdžiui, nuo 7 iki 9 procentų? Investuotojas nebenorės investuoti į 7 procentų grąžinimą išleidžiančią vekselį ir turės investuoti į ką nors kitą, pavyzdžiui, į obligaciją, kurios grąža yra 9 procentai. Bet ką, kalbant apie dividendų nuolaidų modelį (dar vadinamą Gordono augimo modeliu), kokią reikiamą grąžos normą daro vertybinio popieriaus kaina?
Reikalinga grąžos norma
Kaip reikalinga grąžos norma veikia saugumo kainas
Reikalinga grąžos norma koreguos kainą, kurią investuotojas nori mokėti už nurodytą vertybinį popierių.
Pavyzdžiui, tarkime, kad investuotojui reikalinga 10 procentų grąžos norma; numanomas įmonės dividendų augimo tempas neterminuotai yra 3 procentai (savaime labai didelė prielaida), o dabartinis dividendų mokėjimas yra 2, 50 USD per metus. Pagal Gordono augimo modelį, maksimali kaina, kurią investuotojas turėtų sumokėti, yra 35, 71 USD (2, 50 USD / (0, 1 - 0, 03)).
Investuotojui pakeitus reikalaujamą grąžos normą, pasikeis ir maksimali kaina, kurią jis nori mokėti už vertybinį popierių. Pvz., Jei mes priimsime tuos pačius duomenis kaip ir anksčiau, bet pakeisime reikiamą grąžos normą tik iki 8 procentų, maksimali kaina, kurią investuotojas mokėtų pagal šį scenarijų, yra 50 USD (2, 50 USD / (0, 08 - 0, 03)).
Šiame pavyzdyje nagrinėjami vieno investuotojo veiksmai. Kas nutiktų akcijų kainoms, jei visi investuotojai pakeistų reikalaujamą grąžos normą?
Reikalingas grąžos normos pakeitimas visoje rinkoje paskatins vertybinio popieriaus kainos pokyčius. Paimkite antrą aukščiau pateiktą pavyzdį (reikiamos grąžos normos sumažinimas iki 8 procentų); jei visi rinkos investuotojai sumažintų reikalaujamą grąžos normą, jie būtų pasirengę mokėti daugiau už vertybinį popierių nei anksčiau. Esant tokiam scenarijui, vertybinių popierių kainos būtų keliamos aukštyn, kol kaina per aukšta likusiems investuotojams įsigyti vertybinių popierių. Jei reikalaujama grąžos norma padidėtų, o ne sumažėtų, būtų priešingai.
