Kas yra 12D-1 skyrius?
Pagal 1940 m. Investicinių bendrovių įstatymą 12D-1 skirsnis riboja investicinių bendrovių galimybes investuoti viena į kitą. Buvo priimta taisyklė, kuria siekiama užkirsti kelią vieno fondo fondų susitarimams įgyti kito fondo kontrolę, siekiant naudos jo investuotojams įsigyto fondo akcininkų sąskaita. Kontrolė gali būti naudojama pasinaudojant balsavimo teisę turinčių akcijų kontroline galia arba gresiant didelio masto išpirkimas iš įsigyto fondo.
Kongresas taip pat sukūrė šios taisyklės išimtis investavimo limitų forma, leidžiančią sudaryti susitarimus dėl fondų, jei šios ribos yra viršijamos. 2018 m. Kongresas atnaujino taisykles su naujomis sąlygomis pagal 12D-1 skyrių, suteikdamas daugiau lankstumo investuojant. Kongresas taip pat pasiūlė įgyvendinti naujas taisykles, kurios panaikintų 12D – 1-2 skyrius, ir įgyvendinti naują standartinį taisyklių rinkinį.
PAGRINDINIAI PAKEITIMAI
- SEC investicinių bendrovių įstatymo 12D-1 skyrius buvo sukurtas siekiant apriboti investicinių fondų investicijas į vienas kitą. 12D-1A ir B skyriai nustatė taisykles, leidžiančias investuoti neviršijant tam tikrų apribojimų. 2018 m. Kongresas patikslino 12D-1 taisykles. suteikti daugiau lankstumo sudarant fondų susitarimus. „Cressress“ pasiūlė 12D-1-4 skyrių visiškai pakeisti ir panaikinti 12D-1-2 skyrių.
12D-1 skyriaus supratimas
12D-1 skyrius buvo sukurtas kartu su taisyklėmis, leidžiančiomis nustatyti konkrečias išimtis dėl investicinių fondų, investuojančių vieni į kitus, apribojimų. 12D-1A skyriuje nurodytos išimties ribos, kuriomis registruotas fondas gali investuoti į kitą fondą. 12D-1B skyriuje nurodytos išimties ribos, kuriomis neterminuotas fondas gali parduoti savo vertybinius popierius kitam fondui.
2018 m. Kongresas nusprendė pakeisti fondų investavimo į vienas kitą būdą. Jie sukūrė 12D-1E-G skyrių, leidžiantį vykdyti įvairias fondų fondų sutartis konkrečiomis sąlygomis, kurios iš tikrųjų panaikino 12D-1A-B skyrių. Tai darydamas Kongresas suprato, kad sukūrė nenuoseklią ir neveiksmingą sistemą. Siekdamas supaprastinti taisykles, Kongresas pasiūlė panaikinti 12D-1-2 ir įsakymus dėl išimčių bei pakeisti juos 12D-1-4.
Kaip taikoma 12D-1 skyriaus riba
12D-1A skyriaus apribojimai nustato, kad fondas negali:
- Įsigykite daugiau kaip 3% registruotų investicinės bendrovės balsavimo teisę turinčių akcijų.Į daugiau nei 5% savo turto investuokite į vieną registruotą bendrovę. Daugiau kaip 10% savo turto investuokite į registruotas investicines bendroves.
12D-1B skirsnis taikomas vertybinių popierių pardavimui fonde ir draudžia parduoti, jei įsigyjančioji įmonė turi daugiau kaip 3% įgyto fondo balsavimo teisę turinčių vertybinių popierių.
12D-1 skyriaus atnaujinimas
2018 m. Kongresas peržiūrėjo savo požiūrį į fondų fondų susitarimus. Septintajame dešimtmetyje, kai pagal Investicinių bendrovių įstatymą buvo nustatytos pradinės ribos, Kongresas manė, kad susitarimai dėl fondų neturi tikro finansinio tikslo. Laikui bėgant, jų manymu, fondų fondų struktūros įtraukė dinamiką, kad apsaugotų investuotojus ir užtikrintų finansinį tikslą. Kongresas parengė naujas taisykles, leidžiančias naudoti tam tikras struktūras, tenkinančias tam tikras sąlygas.
Skyriuje 12D-1E investiciniam fondui leidžiama investuoti visą savo turtą į vieną fondą. Dėl to fondas taptų indu, kuriuo investuotojai galėtų naudotis įsigytu fondu. Skyriuje 12D-1F leidžiama registruotam fondui užimti pozicijas iki 3% kito fondo turto bet kuriame fonde be apribojimų. 12D-1G skyriuje registruotam neterminuotam fondui leidžiama investuoti į kitus neterminuotus fondus, kurie yra toje pačioje „investicinių bendrovių grupėje“. Be to, Kongresas priėmė 12D-1J skyrių, kuris leidžia Vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEK) neapmokestinti 12D1-AB skyriaus asmenų, sandorių ar turto.
Atstatymas 12D-1-2
Kongresas kartu su atnaujintais 12D-1 skyriais suprato, kad daugybė taisyklių ir išimčių egzistuoja kaip nevienareikšmė, neveiksminga ir taikoma tik konkretiems fondams, neįtraukiant kitų panašių savybių turinčių fondų. Siekdamas ištaisyti padėtį, Kongresas pasiūlė panaikinti 12D1-2 ir pakeisti jį 12D-1-4, kuris sudarytų nuoseklią sistemą, sumažintų veiklos sąnaudas ir atvertų naujas investavimo galimybes.
Investicijos, leidžiamos pagal 12D-1-4
Pagal siūlomus naujus standartus taisyklės leistų:
- Įregistruotas investicinis fondas, skirtas įsigyti kito įregistruoto investicinio fondo vertybinius popierius, viršijančius 12D-1 punkte nurodytas ribas. Įsigytas fondas parduoda savo vertybinius popierius įsigyjančiajam fondui.
Šiuo metu leidžiamas fondų fondų susitarimų tipas visiškai priklauso nuo įsigyjamojo fondo tipo. Naujoji taisyklė išplės fondų fondo susitarime leidžiamų lėšų taikymo sritį ir padidins investuotojų investavimo galimybes. Nauja tvarka bus leista tik tuo atveju, jei bus laikomasi tam tikrų sąlygų rinkėjų kontrolės, išpirkimo limitų, mokesčių ir vengimo sudėtingų struktūrų srityse.
