„Amazon“ (AMZN) yra viena iš nedaugelio kompanijų, kuriai taikomas aukščiausios kokybės vertinimas, paremtas nuolatinėmis bendrovės investicijomis, o ne einamuoju pelnu, kuris paprastai naudojamas vertinimui daugumoje bendrovių. Rinkos prielaida „Amazon“ yra tokia, kad įdiegusi visą infrastruktūrą, kurios reikia nuolatiniam augimui, įmonė ilgainiui gali užsidirbti pinigų, o išmokos bus vertos visų investicijų.
Investuotojai džiaugiasi žvaigždžių augimu, tačiau jie lengvai nepamiršta uždarbio. „Amazon“ atveju daugelis norėjo prekiauti uždarbiu, kad augtų, laikydamiesi ne tokio griežto požiūrio į bendrovės nuosavybės grąžą (ROE) - galutinę finansinę metriką, kurią investuotojai naudoja savo investicijoms įvertinti.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Amazon“ daug investavo į savo infrastruktūrą ir augimą. Šios investicijos dabar atsiperka, nes mažmenininkas turi 27% kapitalo grąžą, kuri viršija daugumą konkurentų. „Amazon“ ROE gražiai išaugo dėl grynojo pelno augimo. Dabar „Amazon“ ROE viršija 18% „Walmart“ ir siekia 27% „Target“.
Istorinis „Amazon ROE“
„Amazon“ ROE buvo tik žvaigždėta, nes įmonė neuždirba pakankamai pinigų ir kartais patiria nuostolių. ROE vertinamas kaip grynosios pajamos, padalytos iš visos akcininkų nuosavybės. Naujausias „Amazon“ ROE, pagrįstas 12 mėnesių duomenimis, siekia 27%. Grynosios pajamos apskaičiuojamos kaip ketvirčio grynųjų pajamų, gautų iš paskutinių keturių ketvirčių, suma, o „Amazon“ skelbia tvirtas pajamas.
Pastaruosius penkerius metus „Amazon“ grynosios pajamos auga. Kaip rodo jos grynųjų pinigų srautų ataskaita, per tą patį penkerių metų laikotarpį „Amazon“ kapitalo išlaidos padidėjo kiekvienais metais - nuo 4, 6 milijardo dolerių 2014 m. Iki 14 milijardų dolerių per paskutinį dvylikos mėnesių laikotarpį.
Iki 2016 m. „Amazon“ turėjo neigiamą ROE, nes prarado pinigus grynojo pelno pagrindu. Tuo tarpu „Amazon“ akcijos naudojasi privalumais ir prekiauja kaip niekad arti 1800 USD už akciją.
ROE palyginimai ir projekcijos
Kadangi praktiškai nė viena įmonė neinvestuoja taip, kaip daro „Amazon“ - paaukodama dabartinius uždarbius, kad galėtų tęsti augimą ir ateityje išmokėtų lėšų, „Amazon“ keletą metų atsiliko nuo savo kolegų. „Amazon“ investicijos gražiai atsipirko per vėlai.
„Walmart“, artimas „Amazon“ konkurentas, per paskutinius penkerius metus išlaikė palyginti nedideles savo kapitalo išlaidas. Palyginus 12 mėnesių „Wal-Mart“ ROE yra 18%, dabar gerokai mažesnis nei 27% „Amazon“. Tai yra didelis pokytis nuo daugelio metų, einančių iki 2018 m.
Didelės „Amazon“ investicijos prisideda prie jos akcininkų nuosavybės padidėjimo. Didesnė akcijų bazė suteikia stipresnį pelną. Kai darbo užmokesčio augimas viršytų nuosavybės kaupimo tempą, ROE būtų didesnis.
„Amazon“ dabar yra įvairios mažmeninės prekybos pramonės, kurią sudaro „Walmart“ ir kiti mažmenininkai, tokie kaip „Target“, „Macy's“ ir „Costco“, priešakyje. Vidutinis ROE įmonėms, kurių kapitalizacija yra nuo vidutinės iki didžiosios kapitalizacijos, dažniausiai yra aukštojo paauglių procentinė išraiška, tokia pati situacija yra ir „Walmart“.
Tačiau „Target“ ROE atitinka 27, 9% „Amazon“. Tai reiškia, kad „Target“ yra pelningas, bet ne toks pelningas kaip „Amazon“. Pelningumas vaidina svarbų vaidmenį planuojant įmonės ROE ir gali paaiškinti bet kokius galimus ROE pokyčius. Didžiausias „Amazon“ pajamų augimas - per pastaruosius penkerius metus pajamos išaugo 180%. Sumažėjus kitoms išlaidoms, „Amazon“ gali padėti pagerinti ROE viršvalandžius, kol jos investicijos ateityje darys visišką teigiamą poveikį.
