Kada laikas vykdyti pasirinkimo sandorį? Tai yra klausimas, su kuriuo kartais susiduria investuotojai, nes ne visada aišku, ar tinkamiausias laikas paskambinti (nusipirkti) akcijas ar parduoti (parduoti) akcijas, kai yra ilgo pirkimo ar ilgo pardavimo galimybė. Priimant sprendimą reikia atsižvelgti į daugybę veiksnių, įskaitant tai, kiek laiko liko pasirinkimo sandorio metu, ar sutartis pasibaigs greitai ir ar tikrai norite pirkti ar parduoti pagrindines akcijas.
Teisė naudotis pratimais
Kai naujokai pirmą kartą įeina į pasirinkimo galimybių visumą, paprastai jie pradeda mokytis įvairių rūšių sutarčių ir strategijų. Pvz., Pirkimo pasirinkimo sandoris yra sutartis, kuria jo savininkui suteikiama teisė, bet ne įsipareigojimas nusipirkti 100 bazinių akcijų, sumokant bazinę kainą už akciją iki galiojimo pabaigos. Priešingai, pardavimo pasirinkimo sandoris reiškia teisę parduoti pagrindines akcijas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Optimalaus pasirinkimo sutarties sudarymo laiko žinojimas priklauso nuo daugelio veiksnių, įskaitant tai, kiek laiko liko iki pasibaigimo ir ar investuotojas iš tikrųjų nori pirkti ar parduoti pagrindines akcijas.Dažniausiai pasirinkimo sandoriai gali būti uždaryti (o ne įgyvendinti).) kompensuoti sandorius prieš pasibaigiant jų galiojimo laikui. Nėra daug prasmės naudoti opcijas, turinčias laiko vertę, nes ta laiko vertė bus prarasta. sąskaitą.
Svarbu suprasti, kad pasirinkimo sandorio savininkas turi teisę juo naudotis. Jei turite pasirinkimą, neprivalote mankštintis; tai tavo pasirinkimas. Kaip paaiškėja, yra rimtų priežasčių nesinaudoti savo, kaip opciono, savininko teisėmis. Vietoj to opciono uždarymas (pardavimas jį atliekant įskaitymo sandoriu) dažnai yra geriausias pasirinkimas opciono savininkui, kuris nebenori užimti pozicijos.
Įsipareigojimai dėl pasirinkimo sandorių
Nors ilgo pasirinkimo sutarties savininkas turi teises, pardavėjas ar rašytojas turi prievolių. Atminkite, kad opcionų sutartis visada turi dvi puses: pirkėją ir pardavėją. Skambučio pardavėjas privalo pristatyti 100 akcijų už mažmeninę kainą. Parduotojo prievolė yra nusipirkti 100 akcijų už kainą.
Kai pasirinkimo sandorio pardavėjas gauna pranešimą apie pasinaudojimą, jie buvo priskiriami sutarčiai. Tuomet pasirinkimo sandorių sudarytojas privalo laikytis sutarties, jei bus pakviestas įvykdyti sąlygas. Pateikus pranešimą apie paskyrimą, per vėlu uždaryti poziciją ir jie privalo įvykdyti sutarties sąlygas.
Įsigijimo ir priskyrimo procesas yra automatizuotas, o pardavėjas, kuris atsitiktinai pasirinktas iš turimų investuotojų, turinčių trumpąsias pasirinkimo sandorių pozicijas, yra informuojamas, kai įvyksta sandoris. Taigi atsargos dingsta iš skambučio pardavėjo sąskaitos ir pakeičiamos tinkama grynųjų pinigų suma; arba atsargos pasirodo parduodamo pardavėjo sąskaitoje, o grynieji pinigai už tas akcijas yra išimami.
Keturios priežastys, kodėl nesinaudojate galimybe
Panagrinėkime „XYZ Corporation“ pasirinkimo sandorio, kurio pardavimo kaina 90, galiojimo pabaiga spalio mėn., Akcijų kursą už 99 USD už akciją. Vienas kvietimas reiškia teisę nusipirkti 100 akcijų po 90 USD kiekvienai, o šiuo metu pagal sutartį prekiaujama už 9, 50 USD už vieną sutartį (950 USD už vieną sutartį, nes akcijų opcionų daugiklis yra 100).
- Šiuo metu „XYZ“ prekiauja 99, 00 USD. Jūs turite vieną „XYZ Oct 90“ pasirinkimo sandorį. Kiekvienas pirkimo opcionas suteikia teisę nusipirkti 100 akcijų už mažesnę kainą. „XYZ Oct 90“ pasirinkimo sandorio kaina yra 9, 50 USD. Spalio galiojimo laikas baigiasi po dviejų savaičių.
1.) Laiko vertė
Pasirinkimo sandorio vertę lemia keletas veiksnių, įskaitant laiką, likusį iki pasibaigimo, ir įspėjimo kainos santykį su akcijos kaina. Pavyzdžiui, jei viena sutartis pasibaigia per dvi savaites, o kita - su tomis pačiomis akcijomis ir ta pačia pardavimo kaina - pasibaigia per šešis mėnesius, pasirinkimo galimybė su likusiais šešiais gyvenimo mėnesiais bus verta daugiau nei ta, kuri turi tik dvi savaites. Liko didesnė laiko vertė.
Jei vertybinių popierių prekyba vyksta už 99 USD, o „Oct 90“ kvietimu prekiaujama 9, 50 USD, kaip pavyzdyje, sutartyje numatyta 9 USD suma pinigais, tai reiškia, kad akcijas galima pareikalauti už 90 USD ir parduoti už 99 USD, kad būtų galima gauti 9 USD pelną vienai akcijai. Pasirinkimo sandorio vidinė vertė yra 9 USD, be to, jis turi papildomus 50 centų laiko vertės, jei jis parduodamas už 9, 50 USD. Neuždirbanti sutartis (tarkime, spalio mėn. 100 raginimas) susideda tik iš laiko vertės.
Retai prasminga naudotis galimybe, kurios laiko vertė likusi, nes ši laiko vertė prarandama. Pvz., Būtų geriau parduoti „Oct 90“ kvietimą už 9, 50 USD, o ne vykdyti sutartį (paskambinkite akcijai už 90 USD, tada parduokite už 99 USD). Pardavimo 100 akcijų už 9 USD už akciją pelnas yra 900 USD, jei pasinaudojama pasirinkimo galimybe, o pardavimo kaina 9, 50 USD yra lygi 950 USD opciono priemoka. Kitaip tariant, investuotojas palieka 50 USD ant stalo, pasinaudodamas pasirinkimo galimybe, o ne pardavęs.
Be to, retai yra prasmės sudaryti sutartį dėl pinigų išpirkimo. Pvz., Jei investuotojas ilgai išleidžia „Oct 100“ kvietimą, o akcijų vertė yra 99 USD, nėra jokios priežasties vykdyti „Oct 100“ kvietimą ir nusipirkti akcijų už 100 USD, kai rinkos kaina yra 99 USD.
2.) Padidėjusi rizika
Kai jums priklauso skambučio parinktis, daugiausia galite prarasti pasirinkimo vertės vertės arba 950 USD per „XYZ Oct 90“ skambutį. Jei akcijų suvestinės, jūs vis dar turite teisę mokėti 90 USD už akciją, o reikalavimo vertė padidės. Norint gauti pelną iš padidėjusių kainų, nebūtina turėti akcijų ir nieko neprarandate tęsdami akcijų pasirinkimo sandorį. Jei nuspręsite, kad norite įsigyti akcijų (o ne pirkimo pasirinkimo sandorį) ir naudotis akcijų paketu, faktiškai parduosite savo pasirinkimo sandorį esant nuliui ir nusipirksite akcijų už 90 USD už akciją.
Tarkime, praeis viena savaitė ir įmonė paskelbia netikėtą pranešimą. Rinka nemėgsta naujienų, o akcijų vertė siekia 83 USD. Gaila. Jei jums priklauso skambučio parinktis, ji prarado daug, galbūt beveik nieko verta ir jūsų sąskaita gali sumažėti 950 USD. Tačiau jei pasinaudojote pasirinkimu ir turėjote akcijų iki kritimo, jūsų sąskaitos vertė sumažėjo 1600 USD arba skirtumas tarp 9 900 USD ir 8 300 USD. Tai mažiau nei idealu, nes praradote papildomus 650 USD.
3.) Sandorių išlaidos
Parduodant opcioną, paprastai mokate komisinį mokestį. Kai naudojatės pasirinkimo sandoriu, paprastai mokate mokestį už pasirinkimą ir antrą komisinį atlyginimą už akcijų pardavimą. Tikėtina, kad šis derinys kainuos daugiau nei paprasčiausias opciono pardavimas ir nereikia mokėti brokeriui daugiau pinigų, kai iš operacijos nieko negaunate. (Tačiau išlaidos skirsis ir kai kurie brokeriai dabar siūlo prekybą be komisinių atlyginimų - taigi, atlikti matematiką verta pagal jūsų tarpininko mokesčių struktūrą).
4.) Didesnė maržos ekspozicija
Konvertuodami pirkimo pasirinkimo sandorį į akcijas pasinaudodami akcijomis, dabar jums priklauso akcijos. Sandoriui finansuoti turite naudoti grynuosius pinigus, kurie nebeuždirbs palūkanų, arba pasiskolinti grynųjų iš savo brokerio ir sumokėti palūkanas už papildomą paskolą. Abiem atvejais jūs prarandate pinigus negaudami kompensacinio pelno. Užuot tiesiog turėkite arba parduokite pasirinkimą ir išvenkite papildomų išlaidų.
Pasirinkimo sandoriai automatiškai naudojami pasibaigus jų galiojimo laikui, o tai reiškia, kad bus vykdoma bet kokia sutartis, kurios pinigai pasibaigė, pagal „Opcionų kliringo korporacijos“ taisykles.
Dvi išimtys
1 . Kartais akcija moka didelius dividendus, todėl gali būti naudinga pasinaudoti pirkimo galimybe užfiksuoti dividendus.
2. Jei turite pasirinkimą, kuriame yra daug pinigų, gali nepavykti jo parduoti tikrąja verte. Tačiau jei per maža siūloma kaina, gali būti naudingiau pasinaudoti galimybe pirkti ar parduoti akcijas. Spręsti matematiką.
Esmė
Yra rimtų priežasčių nesinaudoti pasirinkimo galimybe anksčiau nei pasibaigus jos galiojimo laikui. Tiesą sakant, nebent norite turėti pagrindinės akcijų pozicijos, dažnai neteisinga pasinaudoti pasirinkimo sandoriu, o ne jį parduoti. Jei sutartis baigiasi pinigais ir jūs nenorite, kad ji būtų vykdoma, tada būtinai ją uždarykite atlikdami įskaitymą. Priešingu atveju sutartis bus vykdoma automatiškai pagal opcionų rinkos taisykles.
