Vertybinių popierių rinkos likvidumas, siūlantis galimybę pirkti ar parduoti akcijas kuo greičiau ir kuo mažiau paveikiant kainą, kitą dešimtmetį smarkiai mažės, didindamas riziką investuotojams, rašoma išsamioje investicijų valdymo įmonės „Bernstein“ ataskaitoje, kaip pranešama. pateikė „Business Insider“. Blogiausiu atveju ribotas rinkos likvidumas gali paskatinti akcijų kainų nuosmukį, kuris užklumpa naują finansinę krizę. Toliau apibendrinamos trys pagrindinės Bernsteino rekomendacijos.
3 būdai išgyventi likvidumo krizę
- Padidinkite grynųjų pinigų paskirstymą Venkite nepagrįstai didelių pozicijų ir būkite atsargūs, vengdami išstumti riziką. Sukurkite aktyvias strategijas neigiamam likvidumo poveikiui išnaudoti.
Reikšmė investuotojams
Grynųjų pinigų paskirstymo pagrindimas yra paprastas. Tas pats pasakytina apie riziką mažinant vengiant nepagrįstai didelių portfelio pozicijų ir būnant atsargiems dėl perkrautų sandorių, galinčių turėti didelį pardavimo spaudimą, pasikeitus rinkos nuotaikoms. Investuotojai taip pat turėtų žinoti, kiek prekybos dienų gali užtrukti norint normaliai uždaryti poziciją ir nereikia parduoti akcijų nepatenkintomis kainomis.
Tuo tarpu „Jefferies“ strategai neseniai nustatė, kad didelės apyvartos rizikos draudimo fondai turi didelę akcijų dalį, praneša CNBC. Šioms akcijoms gresia staigus ir stiprus spaudimas parduoti, kai tik šios lėšos išeis į apyvartą.
Trečiojoje jų rekomendacijoje Bernsteinas sako, kad pasyvaus investavimo augimas mažina likvidumą. Nors jie nesiūlo specifikos, jie tiki, kad aktyvūs investicijų valdytojai, kaip ir jie patys, turi patirties rinkdami atsargas šioje srityje. Tačiau vis daugiau „Morningstar“ atliktų tyrimų rodo, kad vis daugiau aktyviai valdomų fondų netenkina pasyviųjų etalonų.
Bernsteinas nustato penkias jėgas, kurios mažina likvidumą. Pirma, aukšto dažnio prekybos (HFT) ir reguliavimo derinys buvo veiksniai, paskatinę beveik 75% sumažėti pasiūlymo-pardavimo kainų skirtumai per pastaruosius 10 metų, tačiau jie sako, kad sumažėjo ir apimtys, ir apyvarta.
Antra, mažiau investuotojų į viešąsias rinkas lemia pagrindai. Vietoj to, investuotojai kreipiasi į pasyvias transporto priemones, tokias kaip ETF. „Tai taip pat gali sukelti spaudimą likvidesniems investuotojų turimiems akcijų paketams, jei didesnė jų turto dalis yra susieta su nelikvidžiomis pozicijomis, kurių negalima parduoti“, - taip rašo Inigo Fraser-Jenkins, Bernsteino pasaulinės kiekybinės ir Europos akcijų strategijos vadovas. naujausias pranešimas klientams, kurį cituoja BI.
Trečioji ir ketvirtoji jėgos yra centrinių bankų, tokių kaip Federalinis rezervas, kiekybinio palengvinimo (QE) panaikinimas ir auganti įmonių skola. Penktoji ir paskutinė jėga yra ekonomikos ciklo sulėtėjimas.
Didėjantis likvidumas taip pat yra pagrindinis „Deutsche Bank“ analitikų rūpestis. Jie mato nerimą keliančias paraleles su dabartiniais 2008 m. Finansų krizės etapais ir įspėja, kad tikėtina rinkos svyravimo padidėjimas. Marko Kolanovic, pasaulinis „JPMorgan“ makro kiekybinių ir išvestinių tyrimų vadovas, numato „Didžiąją likvidumo krizę“, kurios metu norinčių pirkėjų dingimas paverčia akcijų biržą visiška katastrofa.
Žvilgsnis į priekį
Ilgametė aktyvių prekybininkų geriausia patirtis yra žinoti vidutines prekybos apimtis ir vidutines siūlomų pasiūlos kainų skirtumas. Prekyba nelikvidžiomis akcijomis su dideliais skirtumais yra rizikinga įprastu metu, jau nekalbant apie rinkos paniką. Be to, tendencija mažinti likvidumą visoje rinkoje taip pat daro įtaką investuojantiems ir laikantiems, turintiems ilgus laikymo laikotarpius, pasekmėms, nes galų gale gali ateiti diena, kai uždaroma pozicija.
