Kas yra stabilizuojantis pasiūlymas?
Stabilizuojantis pasiūlymas - tai draudėjų įsigytas vertybinių popierių vertybinių popierių antrinės rinkos kaina stabilizuoti arba palaikyti iškart po pirminio viešo siūlymo (IPO), kai naujai išleidžiamų akcijų kaina krenta arba yra nestabili prekyboje.
Paaiškinta stabilizuojanti kaina
Po to, kai bendrovė priims sprendimą viešai paskelbti, ji patikrins daugelį draudėjų, kad jie įvertintų įmonės nuosavybės vertybinius popierius, rinkodarą ir platinimą, pardavimo palaikymą tyrimų srityje ir prekybos funkcijas. Prekyba yra tokia, kad stabilizavimo pasiūlymas yra svarbus emitentui, kuris bus suinteresuotas išlipti tinkama koja kaip akcinė bendrovė. Kai nustatoma IPO kaina ir emitento akcijos debiutuoja viešai, emitentas nori, kad akcijos būtų gerai priimamos, tai reiškia, kad išleidžiant į rinką akcija bus ne mažesnė arba didesnė.
Jei prekybos kaina nukris žemiau IPO kainos, neigiama įmonės nuomonės rizika yra didelė. Siekdamas pasirengti šiai rizikai, emitentas suteikia draudikams „žaliųjų batų“ opcioną, kitaip dar vadinamą bendro pirkimo galimybe, kuris suteikia draudėjams galimybę parduoti ar paaukoti iki 15% daugiau akcijų, nei iš pradžių siūlė bendrovė. Jei iš tikrųjų paklausa pradeda atrodyti silpna, o kaina krenta pro vartus, draudėjai imsis stabilizavimo pasiūlymo, pirkdami trumpąsias akcijas. Šis naujai išleistų akcijų platintojų paklausos šaltinis padės nustatyti ar stabilizuoti akcijų kainą.
Stabilizuojančio pasiūlymo pavyzdys
2017 m. Viduryje „Blue Apron Holdings Inc.“ pasirodė viešai už 10 USD už akciją kainą. Draudimo agentai iš pradžių nurodė diapazoną nuo 15 USD iki 17 USD vienai akcijai per kelias savaites iki IPO, todėl buvo aiškių požymių, kad paklausa nebus tokia stipri, kaip įmonė tikėjosi. „Blue Apron“ pardavė 30 mln. Akcijų akcijų platintojams, tačiau iš viso 15 proc. Akcijų platintojai pardavė investuotojams 34, 5 mln. Akcijų, o pasirašytojai paliko trumpą 4, 5 mln. Akcijų. Nors draudėjai viešai nepasakys, kad jie buvo priversti teikti stabilizavimo pasiūlymus, buvo tvirtų įrodymų, kad jie tą padarė „Blue Pronso“ atveju pirmąją prekybos dieną, nes akcijos stengėsi pasiekti 10 USD ribą. Be stabilizuojančio pasiūlymo, akcijos tą dieną gali būti uždarytos žemiau IPO kainos. Tai būtų buvę bloga optika tiek įmonei, tiek draudikams. Tačiau stabilizuojančių pasiūlymų galiojimo laikas yra ribotas. Kitą dieną akcijos uždarė 9, 34 USD, o po penkių prekybos dienų jos baigėsi 7, 73 USD.
