Nepalanki pinigų politika, kurią vykdo viso pasaulio centriniai bankai, įskaitant Federalinį rezervą, turi pavojingų galimybių padidinti esamus turto burbulus ir galbūt sukurti naujus. Tai gali paversti „plataus masto nuosmukį“ visiška finansine krize “, - perspėja„ Chron Senyek “, vyresnysis makro tyrimų analitikas, vyriausiasis investicijų strategas ir„ Wolfe Research “pagrindinis kiekybinis analitikas, pastaboje klientams, kuriuos cituoja„ Barron “. „Mums labiausiai rūpi 10 turto burbulų. Kyla klausimas, kada šie disbalansai sumažės “, - priduria jis.
Dešimt „burbulų“, kuriuos „Senyek“ stebi atidžiausiai: JAV vyriausybės skola, JAV įmonių skola, JAV paskolos su svertu, Europos skola, Japonijos banko (BoJ) balansas ir susiję akcijų paketai, nepelningos IPO, kriptovaliutos ir kanapės, augimo ir pagreitio atsargos., programinės įrangos ir debesų kompiuterijos atsargos bei ETF.
Reikšmė investuotojams
„Būčiau labai, labai atsargus ir toliau auginčiau centrinių bankų balansą“, - „Bloomberg TV“ interviu sakė „UBS Group AG“ generalinis direktorius Sergio Ermotti. „Mes rizikuojame sukurti turto burbulą“, - pridūrė jis. Jo komentarus papildė Europos centrinis bankas (ECB) paskelbęs, kad ketina per pirmąjį šių metų pusmetį išlaikyti „dabartinį ar žemesnį lygį“. Tuo tarpu tikimasi, kad FED 2019 m. Liepos 31 d. Susirinkime sumažins federalinių lėšų normą 25 baziniais punktais už kitą CNBC ataskaitą.
Senyek'o komentarai apie kai kuriuos iš 10 burbulų yra apibendrinti žemiau.
JAV vyriausybės skola. "Vienas didžiausių dabartinio ciklo burbulų… JAV federalinės skolos lygis pokario aukštumose, nepaisant to, kad JAV ekonomika beveik dešimt metų atsigauna."
JAV įmonių skola. Nefinansinio verslo skola auga kaip BVP procentinė dalis, o nefinansinių korporacijų skola yra rekordiškai aukšta.
Europos skolos. Europos obligacijos, kurių pajamingumas yra neigiamas, gali būti „bene didžiausias burbulas“. Investuotojai bankininkauja dėl papildomų ECB skatinamų pinigų.
Japonijos banko balansas. BoJ balanso vertė yra apie 100% BVP, o dėl didelių Japonijos akcijų ir ETF pirkimų dirbtinai palaikomos akcijų kainos.
Nepelninga IPO. Nepelningų bendrovių IPO procentas rodo didesnį rinkos pranašumą, nei buvo „dotcom“ burbulo viršūnėje. Ypač daug nerimo kelia didelių pinigų pralaimėtojų, tokių kaip „Uber Technologies Inc.“ (UBER) ir „Lyft Inc.“ (LYFT), nesąžiningi vertinimai.
ETF. Nesudėtinga centrinių bankų pinigų politika sumažino kintamumą ir padidino pasyvaus investavimo per ETF populiarumą. „Mums labiausiai rūpi daug fiksuotų pajamų ETF, investuojančių į vertybinius popierius, kurių likvidumas yra žymiai mažesnis nei jiems nuosavybės teise priklausančiose priemonėse.“ Fiksuotų pajamų ETF sparčiai auga ir pastaruoju metu visame pasaulyje perveda 1 trilijoną JAV dolerių turtą pagal pensijas ir investicijas.
Žvilgsnis į priekį
Senyekas perspėja, kad ekonomikos nuosmukis gali sukelti „visišką krizę“, nes JAV įmonių skola nukentės nuo „pažeminimo ciklo“. Panašiai rizikuoja ir JAV paskolos su svertu, kurios jau yra įsiskolinusios įmonėms, kurios jau yra labai įsiskolinusios - jos atsilieka nuo ilgesnio vyresnių kreditorių eilės.
Padidindamas Japonijos akcijų ir ETF vertę, BoJ gali „padaryti daug didesnius nuostolius, kai tik įvyks kitas nuosmukis“. Kalbant apie ETF apskritai, „Senyek“ yra vienas iš daugelio stebėtojų, kurie baiminasi, kad kitas rinkos nuosmukis bus spartesnis, nes paniką patiriantys investuotojai sunaikins savo akcijų paketą.
