Sintetinis ETF yra turtas, skirtas pakartoti pagrindinio indekso rezultatus, naudojant išvestines priemones ir apsikeitimo sandorius, o ne fizinius vertybinius popierius. Teikėjai sudaro sutartį su kita sandorio šalimi - paprastai investiciniu banku -, kuria užtikrinama, kad investuotojui bus grąžinti ateities pinigų srautai, kuriuos sukaups bazinis indeksas. Kitaip tariant, sintetinis fondas seka indeksą, neturėdamas jokių fizinių vertybinių popierių.
Pirmasis sintetinis ETF Europoje buvo įvestas maždaug 2001 m. Tai išlieka populiari investicija Europos rinkose, tačiau tik nedaugelis turto valdytojų išleidžia sintetinius ETF JAV. Taip yra dėl specialių reglamentų, kuriuos 2010 m. Įgyvendino JAV vertybinių popierių ir biržos komisija, draudžiančių turto valdytojams leisti naujus fondus, kurie dar neparemia sintetinio ETF.
Sintetinio ETF suardymas
Sintetiniai ETF yra paplitę Europos ir Azijos rinkose, kur biržos prieš vardus išleidžia X, kad būtų galima atskirti juos nuo tradicinio fondo. Šalies finansų reguliavimo institucijos, susirūpinusios dėl to, ar investuotojai yra pakankamai finansiniai, kad suprastų skirtingas sintetinių ETF savybes ir rizikos pobūdį, atidžiau išnagrinėjo sintetinius ETF ir nustatė papildomus reikalavimus juos išleidžiančioms institucijoms.
Yra du pagrindiniai sintetinių fondų tipai: nefinansuojami ir finansuojami. Taikydamas nefinansuojamą apsikeitimo sandorių modelį, emitentas sukuria naujas ETF akcijas mainais į pinigus, gautus iš įgaliotojo dalyvio. Teikėjas naudoja grynuosius pinigus, kad nusipirktų mainų sandorio šalies turto krepšelį, kad gautų teises į lyginamojo indekso sugeneruotą pelną. Finansuojamas apsikeitimo sandorių modelis veikia panašiai, tačiau įkaito krepšelis yra dedamas į atskirą sąskaitą, o ne į ETF.
Dar svarbiau, kad užstatas, kurį pateikia ETF apsikeitimo sandorio šalis, neturi sekti lyginamojo indekso. Net į užstatą įtrauktos turto klasės gali skirtis nuo etalono, tačiau jos dažnai yra labai susijusios.
Sintetinių ETF privalumai ir trūkumai
Sintetinių fondų šalininkai teigia, kad jie geriau seka indekso veiklos rezultatus. Tai teikia konkurencingą pasiūlymą investuotojams, norintiems patekti į nuotolinio aprūpinimo rinkas, mažiau likvidžius etalonus ar kitas sunkiai įgyvendinamas strategijas, kurios būtų brangios tradiciniams ETF. Sintetinių fondų kritikai nurodo keletą rizikų, įskaitant sandorio šalies riziką, įkaito riziką, likvidumo riziką ir interesų konfliktus. Daugeliu atvejų neaišku, ar abi šalys laikysis savo įsipareigojimo pusės. Užstato naudojimas gali padėti sumažinti riziką, susijusią su įsipareigojimų neįvykdymu ir kitomis šalimis.
