KAS YRA Diferencinis mokestis už dividendų politiką
Mokesčių skirtumas dėl dividendų politikos yra įsitikinimas, kad akcininkai teikia pirmenybę nuosavybės vertei, o ne dividendams, nes kapitalo prieaugis iš tikrųjų yra apmokestinamas mažesnėmis normomis nei dividendai, kai atsižvelgiama į investavimo laiką ir kitus veiksnius. Korporacijos, kurios laikosi šio požiūrio, paprastai turi mažesnius tikslinius išmokėjimo koeficientus arba ilgalaikį dividendų ir pajamų santykį, nes dividendų mokėjimai yra nustatomi, o ne kintami.
Kas yra dividendas?
IŠSKIRTINAS Mokesčių diferencialo požiūris į dividendų politiką
Skirtingas mokestinis požiūris yra diskusijų dėl dividendų ir nuosavybės augimo dalis, kuri yra sena, tačiau vis dar sparti. Dividendų išmokėjimą akcininkams galima atsekti šiuolaikinių korporacijų ištakose. XVI amžiuje buriavimo kapitonai Anglijoje ir Olandijoje pardavė savo būsimo reiso akcijas investuotojams; reiso pabaigoje bet koks kapitalas, uždirbtas iš prekybos arba, atsižvelgiant į atvejį, plėšimas būtų padalytas tarp investuotojų ir įmonė būtų uždaryta. Galų gale tapo veiksmingiau įsteigti nuolatinę akcinę bendrovę, kurios akcijos būtų parduodamos biržose, ir kiekvienai akcijai būtų paskirstomi dividendai. Prieš pasirodant griežtoms įmonių pajamų ataskaitoms, patikimiausias būdas padidinti investicijas buvo dividendais.
Tačiau augant korporacijoms ir vertybinių popierių biržoms, padaugėjo įmonių atskaitomybės, todėl tapo įmanoma sekti ilgalaikes investicijas, grindžiamas kylančia akcijų verte. Be to, didžiąją dalį šiuolaikinės finansinės istorijos dividendai buvo apmokestinami didesniu tarifu nei kapitalo prieaugis, gautas pardavus akcijas. Tačiau Jungtinėse Valstijose abi pajamų formos dabar yra apmokestinamos tuo pačiu tarifu, iki 20 procentų, atsižvelgiant į visas pajamas.
Mokesčių diferencialas yra ilgalaikis skirtumas
Nepaisant teisingo mokesčio tarifo, dividendai yra apmokestinami kiekvienais metais, o kapitalo prieaugis nėra apmokestinamas tol, kol akcijos nėra parduotos; šis laiko faktorius reiškia, kad investuojant į nuosavybę padidėja neapmokestinimas ir todėl sparčiau auga. Taigi nuosavybės, palyginti su dividendais, šalininkai sako, kad vis dar galioja mokesčių lengvatos. Be to, jie tvirtina, kad įmonės, kurios laikosi skirtingo požiūrio į mokesčius, yra orientuotos į akcijų vertės padidėjimą ir todėl dažnai turi daugiau lėšų augimui ir plėtrai, nei įmonės, kurių veikla siekia padidinti tik dividendus. Šis augimas savo ruožtu, jų teigimu, padidina akcijų vertę.
Priešingas argumentas yra tai, kad išmokėti dividendai yra tikras dalykas, o įmonės augimas yra nenuspėjamas. Tai yra vadinamasis „paukštis rankoje“ argumentas. Tokio požiūrio šalininkai taip pat pažymi, kad išmokėti dividendai iš tikrųjų gali padidinti bendrovės akcijų vertę, nes patys dividendai yra patrauklūs investuotojams, siekiantiems reguliarių pajamų. Galiausiai, trečiasis argumentas yra tas, kad dividendai neturi įtakos akcijų vertei. Nepaisant dešimtmečius trukusių tyrimų, dividendų ir nuosavybės klausimas vis dar neišspręstas.
