Kas yra prekyba ne grynaisiais?
Prekyba finansiniais terminais, mažesniais už grynuosius pinigus, yra tada, kai bendra bendrovės akcijų vertė yra mažesnė už grynuosius pinigus atėmus skolas. Prekyba mažesnėmis nei grynosiomis kainomis įvyksta tada, kai įmonės rinkos kapitalizacija yra mažesnė už grynųjų pinigų sumą, kurią ji turi po ranka. Prekyba mažesnėmis nei grynosiomis kainomis dažniausiai būna tada, kai prastos augimo perspektyvos.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Prekyba mažesnėmis nei grynosiomis kainomis yra tada, kai bendrovės akcijų kaina rodo rinkos vertę, mažesnę už bendrą įmonės turimą grynųjų pinigų kiekį jos balanse. Investuotojai gali vertinti įmonę žemesne nei grynųjų pinigų verte, jei, jų manymu, sudegimo laipsnis dėl augimo yra per didelis, kad jis galėtų išsilaikyti., arba jei nėra tikrosios tikrosios jos įsipareigojimų kainos. Atsargos, prekiaujančios mažesnėmis nei grynosiomis kainomis, gali būti vertingos investavimo galimybės, tačiau jos taip pat gali reikšti būsimos įmonės rūpesčius.
Suprasti prekybą grynaisiais pinigais
Prekyba žemesnėmis nei grynosiomis gali būti laikoma neigiama, atsižvelgiant į įmonės perspektyvą. Jei įmonė eina perversmo proceso metu, akcijomis gali būti prekiaujama mažesnėmis nei grynosiomis galimybėmis, kurios gali būti sėkmingos ateityje. Gali būti ir atvirkščiai, jei įmonė prekiauja žemesnėmis nei grynosiomis lėšomis su silpnomis augimo perspektyvomis, tai gali būti ženklas, kad įmonė turi problemų.
Yra senas posakis „net rūmai nėra verti daug vertės, jei jie užsidega“, tai reiškia, kad įmonės grynųjų pinigų atsargos nėra beveik tokios svarbios, kaip pinigų išleidimo greitis (sudeginimo norma).
Bendrovė, prekiaujanti mažiau nei grynieji vienos akcijos grynieji pinigai, atrodo natūralus pirkinys. Tačiau gilindamiesi į investuotojus, investuotojai gali įsijausti į klasikinius vertės spąstus. Tai įvyksta tada, kai akcijos, kurios atrodo pigios, yra prekiaujamos mažo įvertinimo rodikliais, tokiais kaip uždarbio, grynųjų pinigų srauto ar apskaitos vertė ilgesnį laiką. Palyginti su istoriniu akcijų ar rinkos vertės kartotiniu, viskas atrodo nebrangiai.
Tačiau vertės spąstai iškyla tada, kai investuotojai įsigyja į bendrovę žemomis kainomis, o akcijos ir toliau mažėja arba mažėja toliau. Kartais viskas blogėja, kol nepagerėja.
Stiprios bulių rinkos metu įmonės retai prekiauja žemiau savo grynųjų pinigų vertės. Tačiau šios situacijos iškyla atliekant staigius pataisymus, pavyzdžiui, per 2008 m. Žlugus būstui. Tam tikruose sektoriuose taip pat gali patirti smarkų rinkos viršutinės ribos kritimą, pavyzdžiui, 2000–2002 m. „Techninė nuolauža“. Sektoriai ir pramonės įmonės, norintys paslėpti „kitą geriausią dalyką“, kartais prekiauja žemesne nei grynųjų pinigų verte. Neseniai tai galėjo apimti debesies pagrindu sukurtas „SaaS“ paslaugas, socialinius tinklus ir vis daugiau nieko, kas susiję su dirbtiniu intelektu.
Prekybos grynaisiais pinigais pavyzdys
Prekyba mažesnėmis nei grynosiomis kainomis gali būti iliustruota kompanijos, turinčios 2 000 000 USD grynųjų pinigų atsargų, turinčių 1 000 000 USD neapmokėtų įsipareigojimų ir kurios bendra rinkos kapitalizacija lygi 650 000 USD. Jos grynųjų pinigų atsargos, atėmus įsipareigojimus, yra lygios 1 000 000 USD (2 mln. USD - 1 mln. USD = 1 mln. USD), o bendra akcijų vertė yra tik 650 000 USD.
Kada vertybinių popierių prekyba yra mažesnė nei grynoji vertė?
Kaip ir galima tikėtis, akcijos retai parduodamos už mažesnę grynųjų pinigų vertę. Tačiau tam tikromis aplinkybėmis, pavyzdžiui, išvardintomis žemiau, jos gali tai padaryti:
- Bulvių rinkose, kadangi investuotojai nori mokėti didesnius akcijų vertinimus, jie retai prekiauja žemesne nei grynoji vertė. Tačiau užsitęsusioje meškų rinkoje - kai viešpatauja netikrumas ir žlunga vertybės - nėra neįprasta rasti nemažai akcijų, prekiaujančių mažesne nei grynoji vertė. Pavyzdžiui, 2008 m. Spalio mėn., Kai pasaulinės finansų rinkos susidūrė su precedento neturinčiu išpardavimu, pranešta, kad daugiau nei 875 vertybinių popierių apyvarta buvo mažesnė už jų turimų akcijų, tenkančių vienai akcijai, vertę. Atsargos, prekiaujančios grynaisiais grynaisiais, gali būti klasifikuojamos konkrečioje pramonė ar sektorius, jei investuotojai yra nepaprastai kankūs dėl šio sektoriaus perspektyvų. Pavyzdžiui, po 2000–2002 m. „Techninės nuolaužos“ keletas technologijų atsargų prekiavo žemiau jų grynųjų grynųjų pinigų vertės. Akcijos taip pat gali prekiauti žemiau grynųjų pinigų vertės, jei įmonė veikia tokiame sektoriuje kaip biotechnologija, kur didelis „deginimo koeficientas“ (norma, kai grynieji pinigai panaudojami operacijoms) yra norma, o išmokėjimas nėra tikras. Tokiais atvejais tai gali reikšti, kad rinka mano, kad įmonės grynųjų pinigų likutis yra pakankamas tik dar keliems ketvirčiams operacijų. Atsargos taip pat gali prekiauti mažesnėmis nei grynosios vertės vertėmis, kai yra didelis netikrumas dėl turto ir įsipareigojimų įvertinimo. balansą. Dėl žiaurios meškų rinkos 2008 m. Dėl šios priežasties nemažai bankų ir finansų institucijų prekiavo žemesne nei grynųjų pinigų verte.
Vertės ženklas ar gresianti nesėkmė?
Tai, kad vertybinių popierių prekyba yra mažesnė už jų grynąją vertę, gali būti požymis, kad investuotojai mano, kad įmonė yra labiau vertinga kaip tęstinė įmonė, nei ji būtų likviduojama ar likviduojama (o pajamos būtų paskirstomos investuotojams). Paprastai tai rodo labai pesimistišką įmonės perspektyvų požiūrį, kuris galų gale gali būti pagrįstas.
Akcijos, kurių vertė mažesnė nei grynoji vertė, gali būti tikrosios vertybinių popierių atsargos tais atvejais, kai pesimizmas, susijęs su jos galimybėmis, nėra pateisinamas. Tai gali įvykti, kai įmonė yra ankstyvoje apyvartos stadijoje ir jos verslo perspektyvos gerėja, arba kai įmonė kuria vaistą ar technologiją, į kurios sėkmės galimybes investuotojai žiūri nepagrįstai skeptiškai.
Prekyba vertybiniais popieriais, kurių vertė mažesnė nei grynoji vertė, gali reikšti artėjančią nesėkmę tais atvejais, kai įmonė gali nesugebėti pritraukti papildomo kapitalo, kol pasibaigs grynieji pinigai, arba yra didelių įsipareigojimų, kurių balanse gali nebūti (pvz., Laukiantis teismo procesas ar aplinkosaugos problemos)..
Daugeliu atvejų, kaip minėta anksčiau, akcijos, kurių prekyba mažesnėmis nei grynosios vienos akcijos grynaisiais pinigais, nebūtinai yra sandoris, todėl norint nustatyti anomalijos priežastį būtina ieškoti skaitmenų.
