Fišerio efektas yra teorija, kurią pirmą kartą pasiūlė Irvingas Fišeris. Jame teigiama, kad realiosios palūkanų normos nepriklauso nuo pinigų bazės pokyčių. Fišeris iš esmės teigė, kad realioji palūkanų norma yra lygi nominaliajai palūkanų normai atėmus infliacijos lygį.
Dauguma ekonomistų sutiktų, kad infliacija padeda paaiškinti kai kuriuos realiųjų ir nominaliųjų palūkanų normų skirtumus, tačiau ne tokiu mastu, kokį rodo Fišerio efektas. Nacionalinio ekonominių tyrimų biuro atlikti tyrimai rodo, kad Fišerio aprašytas būdas tarp palūkanų normų ir infliacijos yra labai mažas.
Vardinis Vs. Realios palūkanų normos
Paviršiuje Fišerio tvirtinimas yra neginčijamas. Galų gale, infliacija yra skirtumas tarp bet kokios nominalios ir realios kainos. Tačiau Fišerio efektas iš tikrųjų teigia, kad realioji palūkanų norma lygi nominaliajai palūkanų normai atėmus numatomą infliacijos lygį; tai į ateitį.
Kiekvienai fiksuotai palūkanų mokėjimo priemonei kotiruojama palūkanų norma yra nominalioji norma. Jei bankas siūlo dvejų metų indėlio sertifikatą (CD) 5 proc., Nominalioji norma yra 5 proc. Tačiau jei reali infliacija per dvejų metų kompaktinio disko galiojimo laiką yra 3%, tada reali investicijų grąža bus tik 2%. Tai būtų tikroji palūkanų norma.
Fišerio efektas teigia, kad realioji palūkanų norma buvo 2%; bankas galėjo pasiūlyti tik 5% normą, nes pinigų pasiūlos pokyčiai buvo lygūs 3%. Yra kelios pagrindinės prielaidos.
Pirma, Fišerio efektas daro prielaidą, kad pinigų kiekio teorija yra reali ir nuspėjama. Taip pat daroma prielaida, kad pinigų pokyčiai yra neutralūs, ypač ilgalaikėje perspektyvoje - iš esmės tai, kad pinigų atsargų pokyčiai (infliacija ir defliacija) turi tik nominalųjį ekonominį poveikį, tačiau realų nedarbą, bendrąjį vidaus produktą (BVP) ir vartojimą nepalieka.
Praktiškai nominaliosios palūkanų normos nėra koreliuojamos su infliacija taip, kaip numatė Fišeris. Tai galima paaiškinti trimis būdais: kad dalyviai neatsižvelgia į numatomą infliaciją, kad neteisingai atsižvelgiama į numatomą infliaciją arba kad spartūs pinigų politikos pokyčiai iškreipia ateities planavimą.
Pinigų iliuzija
Vėliau Fišeris nusprendė, kad netobulą palūkanų normų pritaikymą prie infliacijos lėmė pinigų iliuzija. Jis parašė knygą šia tema 1928 m. Nuo to laiko ekonomistai diskutavo apie pinigų iliuziją. Iš esmės jis pripažino, kad pinigai nebuvo neutralūs.
Pinigų iliuzija iš tikrųjų atsekė klasikinius ekonomistus, tokius kaip Davidas Ricardo, nors šia prasme ir neliko. Iš esmės teigiama, kad naujų pinigų įvedimas užgožia rinkos dalyvių, kurie klaidingai mano, kad laikai yra klestingesni nei yra iš tikrųjų, sprendimą. Ši iliuzija atrandama tik pakilus kainoms.
Nuolatinės infliacijos problema
1930 m. Fišeris pareiškė, kad „pinigų palūkanų normą (nominalią palūkanų normą) ir vis tiek realiąją palūkanų normą labiau puola pinigų nestabilumas“, o ne būsimų pajamų reikalavimus. Kitaip tariant, užsitęsusios infliacijos įtaka koordinuoja palūkanų normų funkciją priimant ekonominius sprendimus.
Nors Fišeris padarė tokią išvadą, Fišerio efektas vis dar akivaizdus ir šiandien, nors ir kaip atgalinis paaiškinimas, o ne į ateitį nukreiptas numatymas.
