Trečiadienį numatoma padidinti bazinių lėšų normą 25 baziniais punktais. Savo 2016 m. Gruodžio mėn. Pareiškime, kuriame valdyba antrą kartą padidino tarifus per 10 metų, FOMC teigė, kad 2017 m. Matomi trys žygiai. Tačiau pagrindiniai rodikliai rodo, kad Fed turi pradėti griežtinti sparčiau, nei teigiama, ar rizikuoja nukristi už kreivės, jei dar to nepadarė.
Centrinis bankas atsiduria už kreivės, kai nekelia pakankamai greitų palūkanų normų, kad neatsiliktų nuo infliacijos. Federalinis rezervų bankas, atvirkščiai, gali pasiekti kreivę padidindamas palūkanų normas greičiau nei infliacija rodo.
Krentantys realūs kursai
Nuo 2015 m. Gruodžio mėn., Kai FED pirmą kartą pakėlė palūkanų normas nuo nulio, realiosios palūkanų normos nukrito. Anot „Bloomberg“, pakoreguotos pagal PCE infliaciją - Fed pageidaujamą infliacijos rodiklį -, realiosios palūkanų normos nukrito 100 bazinių punktų iki minus 1, 2 procento - lygio, kuris nerodo ekonomikos, kuri užsibaigia įgyvendindama dvigubą mandatą - maksimalų užimtumą ir 2 procentų infliacija.
Dėl sumažintų JAV palūkanų normų kitos turto klasės, visų pirma akcijos ir būstas, tapo patrauklesnės. Po 2015 m. Gruodžio mėn. Žygio JAV akcijų rinkos pakilo daugiau nei 15 procentų ir pasiekė visų laikų rekordus. Skolindamasi rekordiškai žemu lygiu, būsto rinka atsigavo po finansinės krizės, kai kainos artėjo iki recesijos lygio. Jei Fed išties yra už kreivės ir yra priverstas padidinti žygių tempą, tai gali pastebėti staigų akcijų ir namo kainų pokytį.
Teiloras taisyklė
Papildomų įrodymų, kad Fed atsilieka nuo kreivės, galima rasti pažiūrėjus į dabartinės Fed politikos ir Taylor Rule santykį. „Taylor Rule“, kurią sukūrė Stanfordo ekonomistas Johnas Tayloras, yra matematinė formulė, kuria siekiama nukreipti lėšas, gaunamas naudojant lėšas, naudojant dabartinę infliacijos normą ir realųjį BVP. Formulėje naudojama 2 procentų bazinių tiekiamų lėšų norma, jos istorinis vidurkis. Formulė yra r = p +.5y +.5 (p - 2) + 2, kur p yra dabartinė infliacija, o y yra realaus BVP nuokrypis nuo tikslo.
Naudojant šį modelį, Fed yra iki 300 bazinių punktų už Taylor Rule tikslą.
Tayloras tvirtino, kad per didelė apgyvendinimo politika 2003–2005 m. Buvo būsto burbulo šaltinis.
Esmė
Po finansinės krizės JAV ekonomika padarė stabilų posūkį iš dalies dėl federalinio rezervo vykdomų politinių priemonių. Tačiau nuo 2015 m., Kai FED pradėjo svarstyti palūkanų normos didėjimą, jie paminėjo daugybę rizikų, kad politikos palūkanų normos išliks rekordiškai žemos. 2015 m. Besivystančių rinkų nestabilumas lėmė Fed neveikimą, 2016 m. Pradžioje tai buvo naftos krizė, o 2016 m. Antroje pusėje rinkimai sukėlė nerimą.
Tačiau kadangi infliacija pakilo ir darbo rinka išlieka sparti, ar reali rizika FED gali būti padidinta nepakankamai greitai?
