Kuo skiriasi alfa ir beta versijos?
Kalbant apie finansus, alfa ir beta yra du dažniausiai naudojami matavimai, siekiant įvertinti, kaip sėkmingai sekasi portfelio valdytojai, palyginti su jų bendraamžiais. Paprasčiau apibrėžiant, alfa yra perteklinė grąža (dar vadinama aktyvia grąža), investicija ar investicijų portfelis, pateikiantis rinkos indeksą ar etaloną, virš jo ir už jo ribų, parodantis platesnius rinkos pokyčius.
Beta yra vertybinių popierių ar portfelio kintamumo arba sistemingos rizikos matas, palyginti su visa rinka. Dažnai vadinamas beta koeficientu, beta yra pagrindinis kapitalo turto kainų nustatymo modelio (CAPM) komponentas, kuris apskaičiuoja teoriškai tinkamą turto grąžos normą, kad jį būtų verta įtraukti į investicinį portfelį.
Alfa ir beta yra standartiniai techninės rizikos skaičiavimai, kuriuos investicijų valdytojai naudoja apskaičiuodami ir palygindami investicijų grąžą kartu su standartiniu nuokrypiu, R kvadratu ir Sharpe santykiu.
Tiek alfa, tiek beta yra istorinės priemonės.
Alfa
Nors raidė „Alfabetas“ dažnai vaizduojama kaip vienas skaičius (pvz., 3 arba –5), ji iš tikrųjų apibūdina procentinę dalį, matuojančią investicinio fondo akcijų vertę, palyginti su lyginamuoju indeksu. Minėti skaičiai reikštų, kad investicijos buvo atitinkamai 3% geresnės ir 5% prastesnės nei plačiojoje rinkoje. Taigi, alfa 1, 0 reiškia, kad investicija pralenkė savo lyginamąjį indeksą 1%, o atvirkščiai, alfa -1, 0 reiškia, kad investicija pralenkė savo lyginamąjį indeksą 1%.
Kuo skiriasi alfa ir beta versijos
Alfa pavyzdžiai
„Alfa“ yra būtina norint įvertinti tikrąją investicijų valdytojo sėkmę. Pavyzdžiui, 8 proc. Investicinio fondo grąža atrodo įspūdinga, kai visos akcijų rinkos grąžina 4 proc. Tačiau ta pati 8% grąža būtų laikoma pribloškiančia, jei plačioji rinka uždirba 15%.
Naudojant CAPM, alfa yra grąžos norma, viršijanti modelio prognozes. Investuotojai dažniausiai renkasi investicijas, turinčias aukštą alfa vertę. Pavyzdžiui, jei CAPM analizė rodo, kad portfelis turėjo uždirbti 5%, remiantis rizika, ekonominėmis sąlygomis ir kitais veiksniais, o vietoj to portfelis uždirbo tik 3%, todėl portfelio alfa reikštų atgrasančią -2 %.
Alfa formulė:
Visiem, kas noklusina, tacu Alfa = Pradinė kainaIndienos kaina + DPS − Pradinė kaina, kur: DPS = Paskirstymas vienai akcijai
Portfelio valdytojai siekia generuoti alfa, diversifikuodami portfelius, kad pašalintų nesisteminę riziką. Kadangi alfa rodo portfelio našumą lyginamojo indekso atžvilgiu, tai reiškia vertę, kurią portfelio valdytojas prideda arba atima iš fondo grąžos. Pradinis alfa skaičius yra lygus nuliui, o tai rodo, kad portfelis ar fondas puikiai seka lyginamąjį indeksą. Tokiu atveju galima ekstrapoliuoti, kad investicijų valdytojas nepridėjo ir neprarado jokios vertės.
Beta
Beta iš esmės analizuoja turto ar portfelio kintamumą visos rinkos atžvilgiu, kad investuotojai galėtų padėti nustatyti, kokią didelę riziką jie nori prisiimti siekdami grąžos už minėtą riziką. Pradinis beta numeris yra vienas, kuris rodo, kad vertybinio popieriaus kaina juda tiksliai taip, kaip juda rinka. Mažesnė nei 1 beta versija reiškia, kad vertybiniai popieriai bus mažiau nepastovūs nei rinka, o didesnė nei 1 beta rodo, kad vertybinių popierių kaina bus labiau nepastovi nei rinka. Jei vertybinių popierių beta vertė yra 1, 5, ji laikoma 50% nepastovesnė nei visa rinka.
Beta pavyzdžiai
Čia pateikiamos trijų populiarių akcijų beta dalys (rašymo metu):
„Micron Technology Inc.“ (MU) : beta = 1, 26
Bendrovė „Coca-Cola“ (KO) : beta = 0, 37
„Apple Inc.“ (AAPL): beta = 0, 99
Matome, kad „Micron“ yra vertinamas kaip 26% nepastovesnis nei rinkos, o „Coca-Cola“ yra 37% labiau nepastovus nei rinka, o „Apple“ labiau atitinka rinką arba 0, 01% mažiau kintama nei rinka.
Betų kainos įvairiose įmonėse ir sektoriuose skiriasi. Pavyzdžiui, nors daugelio komunalinių atsargų beta yra mažesnė nei 1, daugelio aukštųjų technologijų, „Nasdaq“ sąraše esančių atsargų beta yra didesnė nei 1. Tai reiškia, kad pastarosios atsargų grupės siūlo didesnę grąžą, tačiau paprastai kelti daugiau rizikos.
Nors teigiama alfa visada yra labiau pageidautina nei neigiama alfa, beta nėra tokia aiški. Mažesnę beta kainą traukia nerizikuojantys investuotojai, tokie kaip pensininkai, siekiantys stabilių pajamų. Kita vertus, rizikingi investuotojai, siekiantys augimo, dažnai nori investuoti į didesnes beta atsargas, kurių didesnis nepastovumas dažnai duoda didesnę grąžą.
Investuotojai turi atskirti trumpalaikę riziką, kai beta ir kainų svyravimai yra naudingi, nuo ilgalaikės rizikos, kai vyrauja esminiai, bendro vaizdo rizikos veiksniai.
Investuotojai, ieškantys mažos rizikos investicijų, gali kreiptis į mažas beta atsargas, kurių kainos kris ne taip smarkiai, kaip bendra rinkos nuosmukio metu. Tačiau pakilimo metu tos pačios atsargos nedidės tiek, kiek bendra rinka. Investuotojai gali naudoti beta rodiklius, kad nustatytų optimalų savo portfelio rizikos ir naudos santykį.
„Beta“ formulė
Ji yra naudinga beta skaičiavimo formulė:
Visiem, kas noklusina, tacu Beta = Rinkos grąžos dispersija, kur CR: Turto grąžos ir rinkos grąžos kovariacija
- Kovariancija naudojama dviejų skirtingų akcijų kainų pokyčių koreliacijai išmatuoti. Kovariancija matuoja, kaip dvi atsargos keičiasi viena kitos atžvilgiu. Teigiamas kovariacija reiškia, kad atsargos linkusios judėti greitai, o neigiamas kovariacija reiškia, kad atsargos juda priešingomis kryptimis. Kita vertus, dispersija reiškia, kiek atsargos juda, palyginti su jos vidurkiu, ir dažnai naudojama norint įvertinti atsargų nepastovumą. atskirų akcijų kaina laikui bėgant.
Ankstesnis spektaklis
Tiek alfa, tiek beta yra rizikos santykis, nukreiptas atgal, ir svarbu atsiminti, kad ankstesni rezultatai nėra būsimų rezultatų garantija.
Investuotojai naudoja alfa vertindami portfelio valdytojo veiklos rezultatus, palyginti su etalonu, ir stebėdami riziką arba beta riziką, susijusią su investicijomis, kurios sudaro portfelį. Kai kurie investuotojai gali ieškoti aukštos beta arba žemos beta vertės, atsižvelgiant į jų toleranciją rizikai ir numatomą grąžą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Alfa ir beta yra įprasti matavimai, kurie įvertina portfelio valdytojų rezultatus, palyginti su jų bendraamžiais. Alfa yra perteklinė grąžos arba aktyvi investicijos ar portfelio grąža. „Beta“ matuoja vertybinio popieriaus ar portfelio kintamumą, palyginti su rinka. beta yra atgaline data ir negali garantuoti rezultatų ateityje.
