Tarp termino struktūros ir pelningumo kreivės nėra skirtumo; pajamingumo kreivė yra tiesiog kitas pavadinimas, apibūdinantis palūkanų normų struktūrą.
Kokia yra palūkanų normų struktūra?
Palūkanų normų termininė struktūra yra grafikas, pavaizduojantis panašių obligacijų pajamingumus Y ašyje, o terminai arba laikas X ašyje.
Priežastis, kodėl terminų palūkanų normų struktūra ir pajamingumo kreivė yra ta pati, yra ta, kad palūkanų normų terminų struktūros grafike pažodžiui pavaizduotas skirtingas pajamingumas, kurį siūlo skirtingo termino obligacijos. Terminuota palūkanų normų struktūra gali būti vienos iš trijų pajamingumo kreivės formų: normalios, apverstos arba plokščios.
Normali pelningumo kreivė reiškia, kad laikui bėgant didėjant obligacijų terminui, didinkite ir pajamingumą, sukurdami išgaubtą formą.
Apversta pajamingumo kreivė reiškia, kad trumpalaikiai derliai yra didesni nei ilgalaikiai, o kreivė įgaubiama žemyn. Tai reiškia, kad pajamingumas ir terminai yra neigiamai apverčiami.
Plokščioji pajamingumo kreivė reiškia, kad pajamingumas ir terminai nesikeičia arba visai nesiskiria, o visi terminai turi panašų pajamingumą. Tai leidžia derliaus kreivę lygiagrečiai X ašiai.
Kodėl svarbi palūkanų normų struktūra?
Apskritai palūkanų normų struktūra yra tinkamas būsimo ekonomikos augimo lūkesčių matas. Jei yra labai teigiama normali kreivė, tai yra signalas, kad investuotojai tiki, kad ekonomikos augimas ateityje bus stiprus, o infliacija - aukšta. Jei yra labai neigiama apversta kreivė, tai yra signalas investuotojams, kurie mano, kad ekonomikos augimas ateityje bus lėtas, o infliacija nedidelė. Vienoda pajamingumo kreivė reiškia, kad investuotojai nėra tikri dėl ateities.
