Visi verslai stengiasi augti ir plėstis. Paprastai yra du būdai, kurie gali padidėti verslui: vidinis augimas arba išorinė plėtra. Vidinis augimas įvyksta per įprastą ūkio subjekto augimo trajektoriją, naudojant naujas technologijas, įsigyjant turtą, užtikrinant geresnį tiekimo grandinės valdymą ir (arba) naujas produktų linijas. Šis kelias dažnai užtrunka, kol įmonė duoda rezultatų. Kitas būdas, kaip įmonės nori augti, yra ištirti įmonių restruktūrizavimo variantą. Tai galima pasiekti atliekant įvairius įmonių veiksmus, tokius kaip susijungimai, perėmimai ar įsigijimai. Išorinis augimo būdas yra labai populiarus tarp kompanijų visame pasaulyje, nes jis padeda įveikti prekybos kliūtis ir kaupti kapitalą visose šalyse.
Kas yra susijungimas ar įsigijimas?
Susijungimas ar įsigijimas yra vienas reikšmingiausių įmonės korporatyvinių įvykių - veiksmas, kuris visam laikui įsitvirtina jos istorijoje. Padidėjusio konkurencingumo atmosferoje ši strategija yra bendra tiek mažiems, tiek dideliems verslams.
Tokio žingsnio ar sprendimo ketinimas yra būdingas kiekvienam verslui, tačiau jis grindžiamas didesnės vertės sukūrimo (po sujungimo) principu, nei atskiros įmonės yra vertos atskirai. Papildoma vertė, kurią sukuria susijungimo ar įsigijimo procesas, vadinama sinergija. Nors tai atrodo paprasta, visas susijungimo, perėmimo ar įsigijimo procesas siekiant sukurti sinergiją (finansinę naudą) yra bauginantis. Tai apima dideles pinigų sumas, dokumentus, vyriausybės reglamentus, teisėtumą ir apskaitos procedūras. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite „ Kas daro M&A susitarimo darbą?“ )
Kaip M&A firmos vykdo pirkimo procesą
Susijungimo ar įsigijimo sandorių procesas gali būti bauginantis ir būtent tada įsitraukia susijungimo ir įsigijimo firmos. Jie palengvins procesą, nurodydami savo klientams (bendrovėms) priimant šiuos transformuojančius, daugialypius korporacinius sprendimus - už tam tikrą mokestį.
Toliau aptariamos įvairios įmonių susijungimo ir įsigijimo firmos. Kiekvienos rūšies firmos vaidmuo yra padėti sėkmingai sudaryti sandorį savo klientams, tačiau jos skiriasi savo požiūriu ir dėmesio sritimi.
Investiciniai bankai
Investiciniai bankai atlieka įvairius specializuotus vaidmenis. Jie vykdo sandorius, susijusius su didžiuliu kapitalo kiekiu, tokiose srityse kaip draudimas. Jie veikia kaip patarėjai finansų klausimais (ir (arba) tarpininkai) instituciniams klientams, kartais atlieka tarpininko vaidmenį.
Investiciniai bankai taip pat palengvina įmonių reorganizavimą, įskaitant susijungimus ir įsigijimus. Investicinių bankų finansų skyrius valdo susijungimo ir įsigijimo darbus nuo derybų etapo iki sandorio pabaigos. Su teisiniais ir apskaitos klausimais susijęs darbas dažnai yra perduotas dukterinėms įmonėms ar įdarbintiems ekspertams.
Investicinio banko vaidmuo šiame procese paprastai apima gyvybiškai svarbios rinkos informacijos teikimą ir numatomų tikslų sąrašo sudarymą. Kai klientas įsitikina tiksliniu sandoriu, analizuojama dabartinė vertė, kad būtų galima sužinoti kainos lūkesčius. Visą dokumentaciją, valdymo susitikimus, derybų sąlygas ir uždarymo dokumentus tvarko investicinio banko atstovai. Tais atvejais, kai investicinis bankas tvarko pardavimo pusę, aukciono procesas vykdomas keliais pasiūlymų raundais, siekiant nustatyti pirkėją.
Kai kurie pagrindiniai investiciniai bankai yra „Goldman Sachs“ (GS), „Morgan Stanley“ (MS), „JPMorgan Chase“ (JPM), „American Bank Merrill Lynch“ (BAC), „Barclays Capital“, „Citigroup“ (C), „Deutsche Bank“ (DB) ir „Credit Suisse“. Grupė (CS). (Taip pat žr . Susijungimų ir įsigijimų procesą. )
Advokatų kontoros
Įmonių advokatų kontoros yra populiarios tarp bendrovių, norinčių plėstis iš išorės, susijungiant ar įsigyjant, ypač bendrovių, kertančių tarptautines sienas. Tokie sandoriai yra sudėtingesni, nes jie apima įvairius įstatymus, kuriuos reglamentuoja skirtingos jurisdikcijos, ir reikalauja labai specializuoto teisinio tvarkymo. Šiam darbui geriausiai tinka tarptautinės advokatų kontoros, turinčios savo kompetenciją daugia jurisdikcijos klausimais.
Kai kurios pagrindinės advokatų kontoros, užsiimančios įmonių susijungimais ir įsigijimais, yra „Wachtell“, „Lipton“, „Rosen & Katz“, „Skadden“, „Arps“, „Slate“, „Meagher & Flom LLP“ („Skadden“), „Cravath“, „Swaine & Moore LLP“, „Sullivan“ ir „Cromwell LLP“, Simpson Thacher. & Bartlett LLP, Latham & Watkins LLP ir Davis Polk & Wardwell LLP.
Audito ir apskaitos įmonės
Šios bendrovės taip pat tvarko susijungimus ir įsigijimus, susijusius su akivaizdžia audito, apskaitos ir apmokestinimo specializacija. Šios apskaitos įmonės yra ekspertai, vertinantys turtą, atliekantys auditą ir patariantys mokesčių klausimais. Tais atvejais, kai įvyksta tarpvalstybinis susijungimas ar įsigijimas, mokestinio poveikio supratimas tampa labai svarbus. Be audito ir apskaitos specialybių, šios įmonės turi ir kitų ekspertų, kurie valdo ir kitus finansinius sandorio aspektus.
Kai kurios gerai žinomos šios kategorijos įmonės, teikiančios specializuotas susijungimų ir įsigijimų paslaugas, yra: KPMG, Deloitte, PricewaterhouseCoopers (PwC) ir Ernst & Young (EY). Šios įmonės kartu dažnai vadinamos „dideliu ketvertu“ apskaitos įmonėmis.
Konsultavimo ir patariamosios firmos
Pirmaujančios vadybos konsultavimo ir patariamosios firmos konsultuoja klientus visais susijungimo ar įsigijimo proceso etapais, nesvarbu, ar tai būtų tarpsektoriniai, ar tarpvalstybiniai sandoriai. Šiose įmonėse dirba ekspertų komanda, kuri siekia sėkmingai sudaryti sandorį nuo pat pradinio etapo iki sėkmingo sandorio pabaigos. Didesnės šio verslo įmonės turi pasaulinį pėdsaką, kuris padeda nustatyti tinkamus tikslus. Firmoms pavesta sukurti įsigijimo strategiją, po kurios būtų atliekamas patikrinimas, kruopštus patikrinimas ir patariama dėl kainų įvertinimo, siekiant įsitikinti, kad klientai nepermoka ir pan.
Kai kurie gerai žinomi versle pavadinimai: „AT Kearney“, „Bain and Company“, „The Boston Consulting Group“, „McKinsey“ ir „LEK Consulting“,
Esmė
Kiekvienais metais įmonės sudaro tarpsektorinius, įvairių pramonės šakų ir tarpvalstybinius sandorius, kurių vertė siekia trilijonus, nors tokių sandorių sėkmės procentas siekia apie penkiasdešimt procentų. Bendrovės mokamos didžiulės pinigų sumos už tai, kad yra tarpininkas ar tarpininkas. Mokestis už šias paslaugas priklauso nuo bendrovių, kurios dalyvauja susijungimo ir įsigijimo procese, dydžio ir vertės. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite skyriuje „ Kaip susijungimai ir įsigijimai gali turėti įtakos įmonei“ )
