Vidutinė svertinė kapitalo kaina (WACC) yra finansinė metrika, parodanti, kokia yra bendra kapitalo kaina (palūkanų norma, mokama už lėšas, naudojamas operacijų finansavimui).
Visoms įmonėms reikia finansuoti operacijas, o šis finansavimas gaunamas iš dviejų šaltinių: skolos ar nuosavybės. Su kiekvienu šaltiniu susijusios išlaidos. Analizuodami skirtingas finansavimo galimybes, nesvarbu, ar tai būtų skolos, nuosavo kapitalo, ar jų abiejų derinys, WACC apskaičiavimas suteikia įmonei savo finansavimo sąnaudas. Kad ir kokia būtų WACC norma, ji naudojama projekto ar verslo diskontavimui vertinimo modelyje.
WACC skaičiavimas
WACC atsižvelgia tiek į skolos, tiek į kapitalo šaltinius ir į kiekvieno kapitalo, kurį sudaro visi šaltiniai, dalį. Svoriai yra paprasčiausias skolos ir nuosavybės santykis su visu kapitalo dydžiu. Kaip lygtis ji būtų išreikšta taip:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
kur:
- w = atitinkamas skolos, pageidaujamo akcijų / nuosavo kapitalo ir nuosavybės santykis bendrame kapitalo struktūroje; t = mokesčio tarifas; D = skolos kaina; P = pageidaujamo akcijų vertė;
Skolos kapitalui savikaina yra faktinė obligacijų palūkanų norma arba panašaus verslo panašios skolos palūkanų norma. Jūs sumažinate skolos kainą (1 - mokesčio tarifas), nes palūkanos už skolą yra atskaitytinos nuo mokesčių, o ši mokesčių lengvata sumažina faktines skolos sąnaudas.
Akcijų fondams kapitalo kaina yra sudėtingesnė, nes nėra nurodytos palūkanų normos. Tinkamiausių akcijų kainą galite apskaičiuoti kaip akcijų dividendų normą. Naudodamiesi kapitalo turto kainodaros modeliu (CAPM), galite įvertinti nuosavybės kainą.
Kalbant apie kapitalo kainą, skalė nuo pigiausios iki brangiausios eina: skola, pageidaujamas kapitalas ir galiausiai nuosavybė.
WACC skaičiavimas „Excel“
Apskaičiuoti WACC yra lengva. Kaip ir daugumos finansinio modeliavimo atveju, sudėtingiausia yra gauti teisingus duomenis, kad būtų galima prisijungti prie modelio.
Toliau parodytas duomenų, reikalingų įmonės WACC įvertinti, pavyzdys. Skolos kaina po mokesčių yra nustatoma ieškant informacijos apie skolas skolose; ten turėtų būti nurodytos išlaidos. Nuosavybės kaina apskaičiuojama naudojant CAPM, kaip minėta aukščiau. Visas kapitalas apskaičiuojamas pridedant skolą prie nuosavybės rinkos vertės.
