Pasak „The Leuthold Group“ vyriausiojo investavimo stratego Jimo Paulseno, šiuo metu iš obligacijų rinkos išeina stiprūs akcijų pirkimo signalai. „Kai atsižvelgsite į visą obligacijų rinkos pranešimą, manau, kad jis yra toks pat optimistiškas, kaip ir didelis susigrąžinimas, kurį iki šiol turėjome akcijų ir biržos prekių“, - sakė jis CNBC. Žemiau apibendrinami teigiami rodikliai, kuriuos jis mato.
4 priežastys, kodėl obligacijų rinka gali siųsti akcijų pirkimo signalus
- Dešimties metų „T-Note“ pajamingumas mažėja. Griežtesnis įmonių obligacijų pajamingumo skirtumas: padidėjo 10 metų infliacijos lūkesčiai. Obligacijų rinkos nestabilumas artėjo prie istoriškai žemiausių
Reikšmė investuotojams
„Kai atsižvelgsite į visą obligacijų rinkos žinią, manau, kad ji yra tokia pat optimistiška, kaip ir didelis atgavimas, kurį iki šiol turėjome akcijų ir biržos prekių“, - teigė Paulsenas. Griežtesnis įmonių obligacijų pajamingumo skirtumas rodo, kad kredito rizika mažėja, priešingai nei plačiai nerimaujama dėl pavojingai didelės įmonių skolų naštos. Jis taip pat pažymi, kad hipotekos rinkos kainų skirtumai taip pat sugriežtėjo, ir tai rodo sumažėjusią kredito riziką ir šioje rinkoje.
Remdamasis neseniai iždo infliacija apsaugotų vertybinių popierių (TIPS) kainų atsigavimu, Paulsenas mato nedidelį infliacijos lūkesčių augimą. Jis patikslino, kodėl tai teigiama, tačiau tai gali parodyti mažesnį susirūpinimą dėl prasidėjusio ekonomikos nuosmukio. Galiausiai indeksas MOVE, kuris yra obligacijų rinkos CBOE kintamumo indekso (VIX) analogas, yra beveik istoriškai žemiausias.
Jis pažymi, kad P / E santykiai vertybinių popierių rinkoje atsinaujino iki 2018 m. Gruodžio mėn. Pradžios, prieš didįjį išpardavimą. Kitaip tariant, tai reiškia, kad pajamų pajamingumas sumažėjo, nes jie yra atvirkštiniai P / E santykiams. Tuo tarpu 10 metų „T-Note“ pajamingumas sumažėja nuo 3, 2% 2018 m. Lapkričio 8 d. Iki 2, 6% 2019 m. Kovo 11 d.
„Ką mes matome… akcijų ir obligacijų kainų į viršų vertinimas, atsižvelgiant į tai, kad ekonomika sulėtėjo, infliacijos slėgis sumažėjo, o politikos pareigūnų apgyvendinimas vėl grįžo, todėl nusipelno aukštesnio įvertinimo, kuris yra ką mes gauname abiejose rinkose “, - pastebėjo Paulsenas. „Labai daug pinigų laukė nuošalyje“, - sakė jis „Bloomberg“.
Kaip skelbia „The Wall Street Journal“, priešinga nuomonė yra tai, kad slenkančios obligacijų pajamingumas paprastai atspindi didėjantį pesimizmą ekonomikos atžvilgiu. Remiantis šia mintimi, akcijų rinkos kilimas privalo smarkiai sušvelnėti, kai akcijų investuotojų perspektyvos sutaps su obligacijų investuotojų prognozėmis. Iš tiesų, Fed eilę prasmingumo imasi įvairūs obligacijų investuotojai, kad rinkos nuosmukio šansai didėja pagal „MarketWatch“.
Naujausi mažmeninės prekybos duomenys rodo, kad 2018 m. Gruodžio mėn. Nuosmukis buvo blogesnis, nei buvo planuota, 1, 6 proc., Palyginti su 1, 2 proc., O 2019 m. Sausio mėn. Atšokimas buvo kuklus - 0, 2 proc., Praneša „Reuters“. Sausio mėn. Sumažėjęs variklinių transporto priemonių pardavimas buvo blogiausias per penkerius metus ir jį kompensavo padidėjęs statybinių medžiagų kiekis ir vartotojo nuožiūra. Tuo tarpu gruodžio mėn. Pardavimų kritimas buvo pats blogiausias nuo 2009 m. Rugsėjo mėn., Kai ekonomika išėjo iš nuosmukio.
Žvilgsnis į priekį
Paulsenas tiki, kad šiuo metu daugeliui akcijų portfelių yra mažesnis nei ciklinių akcijų vertinimas. Jis tikisi, kad doleris šiemet mažės, o tai turėtų padidinti žaliavų kainas ir tokiu būdu duoti naudos energijos ir medžiagų atsargoms. Jis taip pat teikia pirmenybę mažoms, o ne didelėms, atsižvelgiant į tai, kad mažos kapitalizacijos istoriškai pralenkia padidėjus infliacijai.
