Po prekybos kartu su didžiąja 2019 m. Atsargų apyvarta dabar pradeda smarkiai skirtis. Atsargų koreliacija, matuojanti, kaip atskiros atsargos prekiauja viena kitos atžvilgiu, sumažėjo iki šešių mėnesių žemiausios ir mažesnės nei penkerių metų vidurkis. Tai rodo, kad toliau pateiktoje „Wall Street Journal“ istorijoje pasakojama, kad makroekonominė įtampa mažėja, o atsargas labiau skatina individualūs įmonių idiosinkratiški veiksniai - ideali aplinka akcijų rinkėjams. Visiem, kas noklusina, tacu
„Tai vis labiau tampa akcijų rinkėjų rinka, kur pagrindiniai dalykai yra svarbesni“, - sakė Johnas Linehanas, T. Rowe Price'o portfelio valdytojas ir vyriausiasis investicijų valdytojas.
Ką tai reiškia investuotojams
Remiantis „Goldman Sachs“ duomenimis, žurnale „Praeitos savaitės pabaigoje vidutinė trijų mėnesių slenkanti koreliacija atskirų atsargų atžvilgiu nukrito iki 0, 23 - beveik pusė spalio mėn. Pabaigos 0, 42 lygio. Dabartinis lygis yra mažesnis už penkerių metų vidurkį - 0, 30 ir yra žemiausias nuo gegužės 10 dienos, prieš pat atsargas patyrė staigų pardavimą baiminantis didėjančio prekybos karo.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Atsargų koreliacija slenka žemiau nei penkerių metų vidurkis. Koreliacijos žemiausiame lygyje nuo gegužės pradžios. Makroekonominė įtampa pradeda mažėti.Įmonės pagrindiniai dalykai pradeda reikšti daugiau nei makro veiksnius.
Pažvelgus į atskirus akcijų sektorius pasakojama panaši istorija. Vidutinė trijų mėnesių „S&P 500“ 11 sektorių koreliacinė koreliacija nukrito iki 0, 56, palyginti su 0, 81 spalio pabaigoje. Sektoriaus koreliacija gegužės pirmąją pusę nukrito žemiau 0, 50, o tada taip pat pakilo, didėjant globalios prekybos įtampai.
Koreliacija 1, 0 rodo, kad atsargos prekiauja vieningai, kai 0, 0 koreliacija reiškia, kad nėra jokio ryšio tarp atskirų akcijų judėjimo. Koreliacija -1, 0 reikštų, kad atsargos juda tuo pačiu kiekiu, bet priešingomis kryptimis.
Jei akcijos prekiauja kartu, tai paprastai ženklas, kad investuotojai orientuojasi į platesnius makroekonominius veiksnius. Didėjanti prekybos įtampa ir nuosmukio baimės yra puikūs pavyzdžiai. Tačiau investuotojų susirūpinimas pradeda silpnėti, kai JAV ir Kinija priartėja prie prekybos susitarimo, Federalinis rezervas rodo, kad pinigų politika palauk, o ekonominiai duomenys gerėja.
Tai naudinga aktyviems vadybininkams, kuriems mokama už tai, kad jie pralenktų rinką lažindamiesi už atskiras akcijas. „Barron's“ atliktas didelės kapitalizacijos fondų tyrimas atskleidė, kad mažai 22% aktyviai valdomų fondų per pastaruosius dešimt metų iki lapkričio 21 d. Viršijo „S&P 500“ metinę grąžą - 13, 35%. Dauguma jų buvo augimo fondai. Tik penki didelės vertės fondai iš 241 grupės įveikė platų indeksą. Bet, mažėjant atsargų koreliacijai, vis tiek artimiausiu metu galėtų pradėti ieškoti aktyvių akcijų rinkėjų. „Mes tikėtume, kad geri, geri įgūdžių turintys vadybininkai turės šiek tiek lengvesnį laiką ieškant galimybių“, - sako Sheedsa Ali, vadovė kiekybinių akcijų „PineBridge Investments“, pasakojo žurnalas.
Žvilgsnis į priekį
Morganas Stanley įsitikinęs, kad makroekonominis kontekstas pašviesės ir taps neaiškus 2020 m., Kai stabilizuosis JAV ekonomikos augimas ir pajamos vėl augs. Neseniai vykusioje JAV akcijų strategijos ataskaitoje dėl 2020 m. Perspektyvos bankas nurodė, kad vis dar bus neapibrėžtumo, tačiau visų pirma tai bus atskirų bendrovių pagrindiniai duomenys, o ne JAV akcijos atrodo geriau nei JAV.
