„Bitcoin“ siūlo veiksmingą pinigų pervedimo internetu būdą ir yra kontroliuojamas decentralizuoto tinklo su skaidriu taisyklių rinkiniu, tokiu būdu pateikiant alternatyvą centrinio banko kontroliuojamiems „fiat“ pinigams. Buvo daug kalbėta apie tai, kaip įkainuoti „Bitcoin“, ir mes čia išsirinkome, norėdami išsiaiškinti, kokia galėtų būti kriptovaliutos kaina tuo atveju, jei ji būtų toliau plačiai taikoma.
Tačiau pirmiausia naudinga sukurti atsarginę kopiją. Bitcoin ir kitos skaitmeninės valiutos buvo nurodytos kaip alternatyva „fiat“ pinigams. Bet kas suteikia bet kokio tipo valiutos vertę?
Kodėl valiutos turi vertę?
Valiuta naudojama, jei tai yra vertės kaupimas, arba, kitaip tariant, jei ją galima patikimai naudoti, kad išlaikytų savo santykinę vertę laikui bėgant ir nenuvertėjant. Daugelyje visuomenės istorijų žaliavos ar taurieji metalai buvo naudojami kaip atsiskaitymo būdai, nes buvo laikoma, kad jų vertė yra palyginti stabili. Užuot reikalavę asmenų, kad neštųsi sudėtingas kakavos pupelių, aukso ar kitų ankstyvųjų formų valiutas, vis dėlto visuomenė ilgainiui kreipėsi į nukaldintą valiutą. Vis dėlto daugelį kaldintos valiutos pavyzdžių buvo galima panaudoti todėl, kad jos buvo patikimos vertės atsargos, pagamintos iš metalų, turinčių ilgą galiojimo laiką ir mažą nuvertėjimo riziką.
Šiuolaikiniame amžiuje kaldintos valiutos dažnai būna popierinių pinigų pavidalo, neturinčios tokios pačios vidinės vertės kaip monetos, pagamintos iš tauriųjų metalų. Galbūt net labiau tikėtina, kad žmonės naudojasi elektronine valiuta ir mokėjimo būdais. Kai kurios valiutų rūšys priklauso nuo to, ar jos yra „reprezentatyvios“, ty kiekviena moneta ar banknotas gali būti tiesiogiai keičiami į nurodytą prekės kiekį. Tačiau šalims paliekant aukso standartą stengiantis sušvelninti susirūpinimą dėl federalinio aukso atsargų, daugelis pasaulio valiutų dabar klasifikuojamos kaip „fiat“. „Fiat“ valiutą išleidžia vyriausybė ir jai netaikomos jokios prekės, o tikėjimas, kad asmenys ir vyriausybės turi, jog partijos priims tą valiutą. Šiandien dauguma pagrindinių pasaulio valiutų yra „fiat“. Daugelis vyriausybių ir visuomenių nustatė, kad „fiat“ valiuta yra patvariausia ir mažiausiai tikėtina, kad laikui bėgant ji blogės ar praranda vertę.
Mažumas, dalijamumas, naudingumas ir perkeliamumas
Svarstoma valiuta, ne tik klausimas, ar tai vertės kaupimas, taip pat turi atitikti kvalifikacijos, susijusios su stygiumi, dalijamumu, naudingumu ir perkeliamumu, reikalavimus. Pažvelkime į šias savybes vienu metu.
1) trūkumas
Valiutos vertės išlaikymo raktas yra jos tiekimas. Dėl per didelės pinigų pasiūlos prekių kainos gali pakilti, dėl ko gali žlugti ekonomika. Per maža pinigų pasiūla taip pat gali sukelti ekonominių problemų. Monetarizmas yra makroekonominė koncepcija, kuria siekiama atkreipti dėmesį į pinigų pasiūlos įtaką sveikatos būklei ir augimui (arba jų nebuvimui) ekonomikoje.
2) Padalijamumas
Sėkmingos valiutos gali būti padalijamos į mažesnius vienetus. Kad bendros valiutos sistema galėtų veikti kaip visų rūšių prekių ir vertybių mainų terpė ekonomikoje, ji turi būti lanksčiai susieta su šiuo padalijamumu. Valiuta turi būti pakankamai dalijama, kad tiksliai atspindėtų kiekvienos prekės ar paslaugos, prieinamos visoje ekonomikoje, vertę.
3) Naudingumas
Valiuta turi būti naudinga, kad ji būtų efektyvi. Asmenys privalo sugebėti patikimai prekiauti valiutos vienetais prekėms ir paslaugoms. Tai yra pagrindinė priežastis, dėl kurios pirmiausia atsirado valiutos: kad rinkos dalyviai galėtų vengti mainų tiesiogiai už prekes. Naudingumas taip pat reikalauja, kad valiutos būtų lengvai perkeliamos iš vienos vietos į kitą. Našūs taurieji metalai ir biržos prekės lengvai neatitinka šio reikalavimo.
4) Perkeliamumas
Valiutos turi būti lengvai pervedamos tarp ekonomikos dalyvių, kad jos būtų naudingos. „Fiat“ valiuta tai reiškia, kad valiutos vienetai turi būti perleidžiami konkrečios šalies ekonomikoje, taip pat ir tarp tautų keičiantis.
Norėdami įvertinti „Bitcoin“ kaip valiutos vertę, palyginsime ją su kiekvienos iš aukščiau išvardytų kategorijų „fiat“ valiutomis.
Bitcoin, palyginti su „Fiat“ valiutomis
1) trūkumas
Kai „Bitcoin“ buvo paleista 2009 m., Jos kūrėjas (-ai) protokole nustatė, kad žetonų tiekimas bus apribotas 21 mln. Norėdami pateikti tam tikrą kontekstą, dabartinis bitcoin tiekimas yra apie 18 milijonų, o „Bitcoin“ išleidimo sparta sumažėja maždaug perpus maždaug kas ketverius metus, o pasiūla turėtų praeiti 19 milijonų 2022 metais. Tai reiškia, kad protokolas nebus būti pakeistam. Atminkite, kad pakeitus protokolą, reikės sutelkti daugumą skaičiavimo galios, susijusios su „Bitcoin“ gavyba, tai reiškia, kad tai mažai tikėtina.
„Bitcoin“ pasirinktas tiekimo būdas skiriasi nuo daugumos „fiat“ valiutų. Pasaulinė „fiat“ pinigų pasiūla dažnai laikoma suskaidyta į skirtingus kaušus - M0, M1, M2 ir M3. M0 reiškia grynuosius pinigus apyvartoje. M1 yra M0 plius indėliai iki pareikalavimo, pavyzdžiui, sąskaitų tikrinimas. M2 yra M1 plius taupomosios sąskaitos ir nedideli terminuotieji indėliai (JAV žinomi kaip indėlių sertifikatai). P3 yra M2 plius dideli terminuoti indėliai ir pinigų rinkos fondai. Kadangi M0 ir M1 yra lengvai prieinami prekybai, mes laikysime šiuos du kaušus mainų laikmenomis, o M2 ir M3 bus laikomi pinigais, naudojamais kaip vertės sandėlis. Vykdydami savo pinigų politiką, dauguma vyriausybių lanksčiai kontroliuoja apyvartoje esančių grynųjų pinigų tiekimą, koreguodamos atsižvelgiant į ekonominius veiksnius. „Bitcoin“ atveju taip nėra. Iki šiol galimybė gauti daugiau žetonų paskatino tvirtą kasybos bendruomenę, nors tai gali smarkiai pasikeisti, kai artėjama prie 21 milijono monetų ribos. Kas tiksliai atsitiks tuo metu, sunku pasakyti; analogija būtų įsivaizduoti, kad JAV vyriausybė staiga nustojo gaminti naujus vekselius. Laimei, neplanuojama iškasti paskutiniojo „Bitcoin“ maždaug iki maždaug 2140 metų.
2) Padalijamumas
21 milijonas „Bitcoin“ yra žymiai mažesnis nei daugumos „fiat“ valiutų apyvarta pasaulyje. Laimei, „Bitcoin“ dalijama iki 8 skaitmenų po kablelio. Mažiausias vienetas, lygus 0, 00000001 „Bitcoin“, yra vadinamas „Satoshi“ po slapyvardžio kūrėju už kriptovaliutos. Tai leidžia kvadrilijonus atskirų „Satoshis“ vienetų paskirstyti po visą pasaulio ekonomiką.
3) Naudingumas
Vienas didžiausių „Bitcoin“ pardavimo taškų buvo „blockchain“ technologijos naudojimas. „Blockchain“ yra paskirstyta knygos knyga, kuri yra decentralizuota ir nepatikima, tai reiškia, kad nė vienai „Bitcoin“ rinkoje dalyvaujančiai šaliai nereikia pasitikėti viena kita, kad sistema tinkamai veiktų. Tai įmanoma dėl to, kad sudėtinga patikrinimų ir tikrinimų sistema yra pagrindinė knygos tvarkymo ir naujų Bitcoin kasybos priežasčių. Geriausia, kad „blockchain“ technologijos lankstumas reiškia, kad ji naudinga ir už kriptovaliutų erdvės ribų.
4) Perkeliamumas
Dėl kriptovaliutų mainų, piniginių ir kitų įrankių „Bitcoin“ yra perkeliamas tarp šalių. Nors „Bitcoin“ iškasti reikia daug elektros energijos, išlaikyti „grandinės grandinę“ ir tvarkyti skaitmenines operacijas, asmenys paprastai neturi jokio fizinio „Bitcoin“ vaizdavimo proceso.
„Bitcoin“ iššūkiai
Paprastai „Bitcoin“ gana gerai išlaiko aukščiau nurodytas kategorijas, palyginti su „Fiat“ valiutomis. Taigi, su kokiais iššūkiais susiduria „Bitcoin“ kaip valiuta?
Viena didžiausių problemų yra „Bitcoin“ kaip vertybių saugyklos statusas. „Bitcoin“, kaip vertės kaupiklio, naudingumas priklauso nuo jo, kaip mainų terpės, naudingumo. Mes savo ruožtu grindžiame prielaida, kad norint ką nors naudoti kaip vertybių saugyklą, ji turi turėti tam tikrą vidinę vertę, o jei „Bitcoin“ nepasieks sėkmės kaip mainų priemonė, ji nebus praktiškai naudinga, taigi, nebus esminė. vertės ir nebus patrauklus kaip vertės kaupiklis. Kaip ir „fiat“ valiutos, „Bitcoin“ nėra paremtos jokiomis fizinėmis prekėmis ar tauriaisiais metalais. Per didžiąją savo istoriją dabartinę „Bitcoin“ vertę daugiausia lėmė spekuliacinis susidomėjimas. „Bitcoin“ parodė burbulo su drastiškais kainų kilimo ir žiniasklaidos dėmesio pamišimo ypatybes. Greičiausiai tai sumažės, nes „Bitcoin“ ir toliau pastebės didesnį pagrindinį priėmimą, tačiau ateitis yra neaiški.
„Bitcoin“ naudingumui ir perkeliamumui kyla sunkumų, susijusių su kriptovaliutų saugojimo ir mainų erdvėmis. Pastaraisiais metais skaitmeninės valiutos mainai buvo apiplėšti įsilaužimų, vagysčių ir sukčiavimo. Žinoma, vagysčių pasitaiko ir „fiat“ valiutų pasaulyje. Tačiau tais atvejais reguliavimas yra daug labiau nusistovėjęs, suteikiantis šiek tiek paprastesnių žalos atlyginimo būdų. Bitcoin ir kriptovaliutos plačiau vis dar laikomos „laukinių Vakarų“ nustatymu, kai kalbama apie reguliavimą. Skirtingos vyriausybės vertina „Bitcoin“ dramatiškai skirtingai, o „Bitcoin“ kaip pasaulinės valiutos įvedimo padariniai yra reikšmingi.
Kiek „Bitcoin“ turėtų būti vertos konkuruojančios „Fiat“ valiutos?
Norėdami nustatyti „Bitcoin“ vertę, turime numatyti, kokią skverbimosi į rinką ji pasieks kiekvienoje srityje. Šis straipsnis nepagrįs, koks bus įsiskverbimas į rinką, tačiau įvertinimo tikslais pasirinksime gana savavališką 15 procentų vertę - tiek „bitcoin“ kaip valiutą, tiek apie „bitcoin“ kaip vertės saugyklą. Jūs esate raginami susidaryti savo nuomonę dėl šios projekcijos ir atitinkamai pakoreguoti vertinimą.
Paprasčiausias būdas kreiptis į modelį būtų peržvelgti dabartinę visų mainų priemonių ir visų parduotuvių, kurių vertė panaši į bitcoin, vertę visame pasaulyje ir apskaičiuoti prognozuojamą bitcoin vertės procentą. Vyraujanti mainų priemonė yra vyriausybės remiami pinigai, o pagal savo modelį sutelksime dėmesį tik į juos.
Grubiai tariant, M1 (į kurį įeina M0) vertė šiuo metu yra apie 25 trilijonus JAV dolerių, kurie bus dabartinė valiutų mainų priemonių vertė visame pasaulyje.
M3 (į kurį įeina visi kiti kaušai) atėmus M1, verta maždaug 45 trilijonų JAV dolerių. Įtrauksime tai kaip vertės parduotuvę, kuri yra panaši į bitcoin. Prie to pridėsime ir aukso, laikomo vertės kaupikliu, pasaulinę vertę. Nors kai kurie gali papuošalus naudoti kaip vertybių saugyklą, savo modelyje mes svarstysime tik aukso luitus. JAV geologijos tarnybos vertinimu, 1999 m. Pabaigoje ant žemės paviršiaus buvo apie 122 000 metrinių tonų aukso. Iš jų 48 procentai, arba 58 560 tonų, buvo privačių ir oficialių metalo atsargų pavidalu. Dabartinė apskaičiuota 1200 USD už Trojos unciją kaina yra tokia, kad aukso kiekis šiandien yra didesnis nei 2, 1 trilijono JAV dolerių. Kadangi pastaraisiais metais sidabro pasiūla buvo deficitinė, o vyriausybės pardavė nemažą kiekį savo sidabro luitų, mes manome, kad didžioji dalis sidabro naudojama pramonėje, o ne kaip vertės saugykla, o sidabras nebus įtrauktas į sidabrą. mūsų modelis. Mes taip pat netraktuosime kitų tauriųjų metalų ar brangakmenių. Apskritai, mūsų vertinimas, kad parduotuvių pasaulinė vertė yra panaši į bitcoin, įskaitant taupomąsias sąskaitas, mažus ir didelius terminuotus indėlius, pinigų rinkos fondus ir aukso luitus, siekia 47, 1 trilijoną JAV dolerių.
Taigi bendras mūsų vertybinių popierių mainų laikmenų ir atsargų pasaulinės vertės įvertinimas yra 72, 1 trilijono JAV dolerių. Jei „Bitcoin“ pasiektų 15 procentų šio įvertinimo, jo rinkos kapitalizacija šių dienų pinigais būtų 10, 8 trilijono JAV dolerių. Jei apyvartoje yra visi 21 milijonas bitcoin, 1 Bitcoin kaina būtų 514 000 USD.
Tai gana paprastas ilgalaikis modelis. Ko gero, didžiausias klausimas, kuriuo ji remiasi, yra būtent tai, kiek įvaikinimo pasieks „Bitcoin“? Jei būtų susitarta su dabartine „Bitcoin“ kaina, tai reikštų kainų nustatymą rizikuojant, kad „Bitcoin“ kaip valiuta bus mažai naudojama arba sugadinta, kuri gali būti pakeista viena ar daugiau kitų skaitmeninių valiutų. Modeliai dažnai atsižvelgia į pinigų greitį, dažnai tvirtindami, kad kadangi „Bitcoin“ gali palaikyti mažiau nei valandą trunkančius pervedimus, pinigų greitis ateityje būsimoje „Bitcoin“ ekosistemoje bus didesnis nei dabartinis vidutinis pinigų greitis. Kita nuomonė šiuo klausimu būtų ta, kad pinigų srauto greitis nėra žymiai ribojamas šiandienos mokėjimo bėgių ir kad pagrindinis jo veiksnys yra žmonių poreikis ar noras sudaryti sandorius. Todėl numatomą pinigų greitį galima laikyti maždaug lygiu dabartinei jų vertei.
Kitas „Bitcoin“ kainos modeliavimo aspektas, kuris galbūt yra naudingas artimiausiu ar vidutiniu laikotarpiu, būtų pažvelgti į konkrečias pramonės šakas ar rinkas, kurios, jų manymu, gali turėti įtakos ar sutrikdyti, ir pagalvoti, kiek tos rinkos galėtų baigtis naudojant „Bitcoin“. Pasaulinis „Bitcoin“ tinklas yra madingas įrankis, kaip tai padaryti.
