Įmonės išleidžia obligacijas operacijoms finansuoti. Daugelis bendrovių gali skolintis iš bankų, tačiau tiesioginį skolinimąsi iš banko vertina kaip labiau ribojantį ir brangesnį nei skolos pardavimą atviroje rinkoje per obligacijų emisiją.
Kai kurioms įmonėms išlaidos, susijusios su pinigų skolinimu tiesiogiai iš banko, yra pernelyg didelės. Įmonių finansų pasaulyje daugelis vyriausiųjų finansų pareigūnų (CFO) laiko bankus paskutinės išeities skolintojais dėl ribojančių skolų sąlygų, kurias bankai teikia tiesioginėms paskoloms įmonėms. Paktai - tai skoloms taikomos taisyklės, kurių tikslas - stabilizuoti įmonės veiklą ir sumažinti riziką, kurią bankas patiria teikdamas įmonei didelę paskolą. Kitaip tariant, ribojančios sutartys apsaugo banko interesus; juos rašo vertybinių popierių teisininkai ir jie remiasi tuo, ką analitikai nustatė kaip riziką tos įmonės rezultatams.
Čia pateikiami keli ribojančių susitarimų, su kuriais susiduria įmonės, pavyzdžiai:
- Jie nebegalės išduoti skolų tol, kol nebus visiškai išmokėta banko paskola. Jie negali dalyvauti akcijų siūlymuose, kol banko paskola nebus išmokėta. Jie negali įsigyti jokių bendrovių, kol banko paskola nebus išmokėta.
Santykinai kalbant, tai yra paprastos ir nevaržomos sutartys, kurios gali būti taikomos skolinantis iš įmonių. Tačiau skolų sutartys dažnai yra kur kas sudėtingesnės ir kruopščiau pritaikytos, kad atitiktų skolininko verslo riziką. Kai kuriuose griežtesniuose susitarimuose gali būti teigiama, kad skolos palūkanų norma žymiai padidėja, jei generalinis direktorius (generalinis direktorius) pasitraukia, arba jei pelnas vienai akcijai per tam tikrą laikotarpį sumažėja. Paktai yra būdas bankams sumažinti skolos turėjimo riziką, tačiau skolinančiosioms įmonėms tai yra padidinta rizika.
Paprasčiau tariant, bankai nustato didesnius apribojimus, ką įmonė gali padaryti su paskola, ir jiems labiau rūpi skolos grąžinimas nei obligacijų savininkams. Obligacijų rinkos paprastai atleidžia daugiau nei bankai ir dažnai laikomos lengviau jomis tvarkytis. Todėl įmonės labiau linkusios finansuoti operacijas išleisdamos obligacijas, o ne skolindamos iš banko.
Norėdami daugiau sužinoti, skaitykite Skolų skaičiavimas ir įmonių obligacijos: Įvadas į kredito riziką .
