Koks yra penkių obligacijų paskirstymas (FAB)
„Penkių prieš obligacijų paskirstymą“ (FAB) yra ateities sandorių strategija, kuria siekiama gauti naudos iš skirtumų tarp skirtingo termino iždo obligacijų, užskaitant ateities sandorių penkerių metų iždo vekselių ir ilgalaikių (nuo 15 iki 30 metų) iždo pozicijas. obligacijos.
Supratimas apie penkias už obligacijų paskirstymą (FAB)
„Penki prieš obligacijų paskirstymą“ (FAB) sukuriami arba perkant ateities sandorius pagal penkerių metų iždo vekselius, ir parduodant vieną iš ilgalaikių iždo obligacijų, arba atvirkščiai. Investuotojai, spekuliuojantys dėl palūkanų normos svyravimų, pateks į tokio tipo pasiskirstymą tikėdamiesi gauti naudos iš per mažų ar per didelių iždų.
Investuotojai gali prekiauti ateities sandoriais dėl 2 metų, 5 metų, 10 metų ir 30 metų iždo vertybinių popierių. Skirtingai nuo pasirinkimo sandorių, suteikiančių turėtojams teisę pirkti ar parduoti turtą, ateities sandoriai įpareigoja turėtoją pirkti ar parduoti. Šias sutartis siūlo Čikagos prekybos taryba ir jos yra įtrauktos į kovo, birželio, rugsėjo ir gruodžio ciklus. FAB įsteigimui reikalingų ateities sandorių nominalioji vertė yra 100 000 USD, o kainos nurodomos taškais už 1 000 USD. Sutartimis gali būti prekiaujama tokiais mažiausiais dydžiais kaip 1/32 iš vieno taško arba 31, 25 USD už 30 metų obligacijas ir pusę 1/32 taško arba 15, 625 USD už 10 metų obligacijas.
Nors kai kurios iždo ateities strategijos yra skirtos apsidrausti nuo palūkanų normos rizikos, FAB strategija siekia pasipelnyti iš palūkanų normos ir pelningumo pokyčių. FAB yra viena iš daugybinių prekybos ar pajamingumo kreivės prekybos strategijų, taikomų iždo rinkoje. Pagrindinė šių strategijų prielaida yra ta, kad klaidingi kainų skirtumai, atspindimi ateities sandorių kainose pagal iždo pajamingumo kreivę, ilgainiui normalizuosis arba vėl pasikeis. Prekybininkai gali gauti naudos iš šių judėjimų užimdami pozicijas per ateities sandorius. Sklaidos strategijos labiau grindžiamos ilgalaikiais pelningumo pokyčiais, o ne greitais kainų veiksmais, kurie dažnai vyksta akcijų rinkose.
Veiksniai, darantys įtaką penkiems už obligacijų sklaidą
Obligacijų pajamingumui, taigi ir skirtumui tarp skirtingo termino obligacijų, įtakos turi palūkanų normos. Trumpalaikėms palūkanų normoms didžiausią įtaką daro JAV federalinio rezervo veiksmai, nes jo federalinio fondo norma yra daugelio kitų palūkanų normų etalonas. Kai Fed didina palūkanų normą, tai labiausiai paveikia 2 ir 5 metų iždo pajamingumą. Ilgalaikių obligacijų kursams didžiausią įtaką daro JAV ekonomikos stiprumas ir infliacijos perspektyvos. Jei ekonomika auga ir infliacija yra 2% ar didesnė, tikėtina, kad ilgų obligacijų pajamingumas mažės. Į šiuos ir daugelį kitų ekonominių ir techninių veiksnių turėtų atsižvelgti investuotojai, norintys įgyvendinti sklaidos strategijas.
