JAV akcijų rinka smarkiai atsinaujino nuo 2018 m. Gruodžio mėn. Žemiausios ribos, o buliai tikisi tolesnio pelno, tačiau Morganas Stanley skeptiškai vertina. „Mes garsiai svarstėme mintį, kad esame meškų rinkoje - tokioje aplinkoje, kurioje gynyba paprastai būna pranašesnė“, - taip savo naujausioje savaitinėje „Warm Up“ ataskaitoje rašo Michailo Wilsono vadovaujama JAV akcijų strategijos komanda.
„Kai JAV akcijų rinka yra tokia perkama, visiškai įvertinta ir beta versijos prekyba šiuo metu šiek tiek per didelė, mes manome, kad prasminga išlaikyti savo perviršį komunalinėms paslaugoms ir kabėms“, - priduriama pranešime. Tiesą sakant, šie du sektoriai yra vieni iš tų, kuriems numatoma grąža buvo peržengta didžiausiais skirtumais nuo 2018 m. Rugsėjo 20 d., Visų laikų rekordinio S&P 500 datos.
Morganas Stanley gynyboje: mėgstamiausi sektoriai
(Pranašumas palyginti su tikėtinu grąžinimu, nuo 2018-10-20 iki 19/15/15)
- Vartotojų kabės: + 2, 46% Komunalinės paslaugos: + 6, 48%
Reikšmė investuotojams
Morganas Stanley apskaičiavo tikėtiną grąžą arba numatomą pelną iš visų 11 „S&P 500“ sektorių, taip pat kelias pramonės grupes tuose sektoriuose, remdamasis jų betomis arba ilgalaikėmis koreliacijomis su visu „S&P 500“. Nuo rugsėjo 20 dienos., 2018 m., Pabaiga - 2019 m. Vasario 15 d., „S&P 500“ sumažėjo 5, 29%.
Komunalinės paslaugos turėjo būti sumažėjusios 1, 44% (numanomas beta koeficientas 0, 27), tačiau jos pakilo 5, 04% ir sudarė 6, 48%. Tikimasi, kad vartotojams skirtų kabių grąža sumažėjo 3, 71% (numanoma beta vertė 0, 70), tačiau jie sumažėjo tik 1, 25% ir viršijo 2, 46%. Vartotojų sąsagose išsiskyrė namų apyvokos ir asmeniniai gaminiai, kurių pranašumas viršijo 12, 18 proc.
„Pažvelgę į pramonės grupių kainų reakcijas prieš EPS pakeitimus, pastebėjome, kad kelios gynybos požiūriu orientuotos grupės (namų apyvokos ir asmeniniai produktai, nekilnojamasis turtas ir komunalinės paslaugos) atrodo teigiamos kainos ir pataisos, o neigiami kainų pokyčiai mažmeninėje prekyboje ir„ Tech Hardware “ pervertindami žemiausių peržiūrų sunkumą “, - sako Morganas Stanley. Šios palyginti silpnos investuotojų reakcijos į pastaruoju metu vykstančius nusivylimus pelnu yra dalis ataskaitos apie gynybos procesą, kuris bus tęsiamas.
„Manome, kad idiosinkratiški veiksniai ir apskritai gynybinis pakreipimas į rinką padeda paaiškinti šiuos santykius“, - priduriama pranešime. Laikotarpiu nuo rugsėjo 20 iki vasario 15 dienos nekilnojamasis turtas viršijo numatytą grąžą 8, 19%.
Tarp pirmaujančių Wall Street firmų keletą mėnesių Morgan Stanley buvo labiausiai nuolaidus dėl S&P 500 uždarbio, o jų naujausioje bazinėje byloje prognozuojama, kad 2019 m. Pelnas turėtų augti tik 1%. Nuo žemiausių gruodžio mėn. Rinka beveik neatskiriamai apdovanojo beta versiją - kuo didesnė beta versija, tuo didesnis našumas “, - sako jie. Jie prognozuoja, kad pasaulio ekonomika pirmąjį 2019 m. Pusmetį pasieks savo pačios dugną.
Žvilgsnis į priekį
Morganas Stanley vadovauja „Wall Street“ paketui, peržiūrėdamas pastarųjų mėnesių pajamų prognozes. Jei jų meškos perspektyva yra teisinga, pakreipimas gynybos link yra logiška reakcija. Kita vertus, jei pasirodys optimistiškesnės jų konkurentų prognozės, investuotojai gali praleisti reikšmingą aukštyn kojomis. Dar labiau apsunkindami vaizdą, JPMorgan tyrimai rodo naujausius istorinius precedentus akcijų biržos mitingams, atsižvelgiant į smunkančias pajamų prognozes.
