Kai JAV akcijos užfiksavo naujus rekordinius rekordus, Morganas Stanley perspėja, kad tradicinio subalansuoto portfelio grąža su 60% akcijų ir 40% obligacijų gali priartėti prie 100 metų žemiausios ribos ir sumažėti perpus, palyginti su pastaruosius 20 metų. „Grįžimo perspektyvos per ateinantį dešimtmetį yra blaivios - investuotojai susiduria su žemesnėmis ir plokštesnėmis sienomis, palyginti su ankstesniais dešimtmečiais“, - rašė Morganas Stanley klientams skirtame pranešime, kurį cituoja „Business Insider“.
„Investuotojams reikės sutikti su daug didesniu nepastovumu, kad būtų galima išvesti mažus prieaugio vienetus“, - pridūrė rašte. Morganas Stanley prognozuoja 2, 8% vidutinę metinę grąžą per ateinančius 10 metų iš 60/40 portfelio. Vidutinis vidurkis nuo 1881 m. Buvo beveik 8, 0%, o per pastaruosius 20 metų - apie 6%, po to, kai dviženklė metinė grąža nuo devintojo dešimtmečio pradžios iki 2000-ųjų pradžios siekė net 16%.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Morganas Stanley“ tikisi, kad investicijos grąža bus smarkiai mažesnė.Jie pažvelgė į 60% akcijų ir 40% obligacijų portfelį.Nuo pastarųjų 20 į ateinančius 10 metų grąža turėtų sumažėti perpus.Kitame dešimtmetyje grąža taip pat turėtų būti arti 100 metų. kritimai.
Reikšmė investuotojams
„Tikimasi, kad JAV akcijų grąža bus mažesnė, nes mažesnė pajamų grąža, žemi infliacijos lūkesčiai ir baudos už didesnius nei vidutinius vertinimus ir augimą, viršijantį tendenciją, kurio negalima išlaikyti kitą dešimtmetį“, - teigiama pranešime. Be to, per 10 metų nuo finansų krizės „rizikos turto kainas palaikė nepaprasta pinigų politika, kuri yra atstatoma“, - rašoma „Bloomberg“ ištraukoje.
Morganas Stanley daro prielaidą, kad per ateinančius 10 metų „S&P 500“ indeksas duos vidutinę metinę grąžą 4, 9%, o 10 metų trukmės JAV iždo vekselis duos vidutinį 2, 1% pajamingumą. Iš pradžių tai reiškia, kad 60/40 portfelio metinė grąža yra 3, 8%.
Tačiau 10 metų „T-Note“ pajamingumas šiuo metu yra šiek tiek mažesnis nei 1, 9%. Norėdami gauti 2, 1 proc., Jo kaina turi nukristi beveik 10 proc., Sumažindama vidutinę metinę viso portfelio grąžą vienu procentiniu punktu per metus per 10 metų, sumažindama ją nuo 3, 8 iki 2, 8 proc.
„2019 m. Nuosavybės prieaugis buvo susijęs su daugybe mažesnių kapitalo sąnaudų plėtra“, - teigia Lisa Shalett, „Morgan Stanley Wealth Management“ vyriausioji investicijų valdytoja (CIO) dabartiniame „The GIC Weekly“ leidime iš jų Visuotinio investicijų komiteto. Kitokia Morgano Stanley grupė išleido pirmiau nurodytą notą.
„Neatlikus mažesnių tarifų, nes Fed pristabdo, būsimas pelnas priklausys nuo teigiamo uždarbio padidėjimo, kuris savo ruožtu priklauso nuo ekonomikos augimo“, - priduria Shalett. Pelno augimą vadindama „silpnu“, ji neatsispindi dabartiniais ekonominiais duomenimis ir tikisi, kad rinkos bus „kryptingos kelis mėnesius“.
Žvilgsnis į priekį
Daugelis pirmaujančių rinkos stebėtojų jau numatė grįžimą į vidutinę investicijų grąžą. Jie tikisi, kad tikėtina, jog pagal istorinius standartus bus pratęstas ilgesnis ateinančių laikotarpių, palyginti su mažesnėmis nei rinkos kainomis, pusiausvyra, palyginti su aukščiau esančiomis tendencijomis, pastebėtomis dabartinėje dešimtmečio bulių rinkoje.
Anksčiau šiais metais Jermey Grantham, Scottas Minerdas iš „Guggenheim Investments“, Jimas Paulsenas iš „Leuthold Group“ ir ekonomistas Robertas Shilleris iš Jeilio universiteto taip pat prognozavo smarkiai mažesnę grąžą, teigiama ankstesnėje ataskaitoje. Tuo tarpu „S&P 500“ indeksas turi aukščiausią 10% savo istorinio diapazono vertę, nes investuotojai neįvertina nuosmukio, kuris galėtų sumažinti akcijų kainas 30%, rizikos, rodo naujausias „The Leuthold Group“ tyrimas.
