„S&P 500“ indeksas (SPX) pastarosiomis dienomis atsitraukė nuo beveik rekordinių aukštumų, kai prezidentas Trumpas grasino didinti Kinijos prekių tarifus, tačiau, pasak kelių pastebimų rinkos stebėtojų, gali būti dar staigesnis nuosmukis. „Mes matome keletą baisių panašumų tarp dabartinių akcijų rinkos sąlygų ir tų, kurios buvo prieš„ S&P 500 “viršūnę sausį ir rugsėjį, remiantis mūsų nuotaikų ir vertinimo modeliais“, - pranešime pastebėjo Lori Calvasina, „RBC Capital Markets“ JAV akcijų strategijos vadovė. klientams už „Business Insider“. Kalvasina teigė, kad tikisi rinkos perversmo.
„S&P 500“ nukrito maždaug 10% nuo viršaus į apačią, kai pasiekė savo 2018 m. Sausio mėn. Viršūnę. Tuomet rinka smarkiai sukrėtė investuotojų nervus, nusmukdama beveik 20% po rugsėjo mėnesio viršūnės, ty iki oficialios meškos rinkos apibrėžimo, prieš pradėdama stebėtiną atgarsį.
Trečiadienio vidurdienį atsargos šiek tiek pakilo, iš dalies kompensuodamos rinkos nuostolius nuo savo visų laikų aukščiausio lygio gegužės 1 d.
Tačiau rinkos stebėtojai sako, kad keli veiksniai gali smarkiai sumažinti atsargas, įskaitant įtampą JAV ir Kinijoje, aukštus vertinimus ir investuotojų pasitikėjimą, kad Fed išlaikys savo keistą poziciją.
„INTL FCStone“ pasaulinių makrokomandų tyrimų ir strategijos vadovas Vincentas Deluardas sutinka su Calvasina kankinančia nuomone. Jis perspėja, kad vertybinių popierių biržoje „kartotiniai patenka į pavojaus zoną“, apie kitą pranešimą BI. O UBS vyriausiasis JAV ekonomistas Sethas Carpenteris sako, kad investuotojai yra pernelyg įsitikinę, kad Federalinis rezervų bankas liks blogas. „Diskutuoti net apie tarifų padidėjimo galimybę šiais metais gali atrodyti per anksti, tačiau mes nebegalime to atmesti: tarifų didinimas yra rizika. Komitetas gali vis labiau švilpti anksčiau nei tikėtasi “, - neseniai rašė jis, kaip cituojamas„ Bloomberg “.
Pavojingi ženklai akcijų rinkai
- Investuotojų nepasitenkinimas dėl Fed neįtikėtino „turnHigh“ vertybinių popierių rinkos vertinimų „S & P 500“ „Sharpe“ santykis beveik iki paskutiniųjų, matytų prieš 2018 m. Pradžią.
Reikšmė investuotojams
Kai kurie stebėtojai, susirūpinę dėl vertinimo, sutelkia dėmesį į CAPE santykį, kurį sukūrė Nobelio premijos laureato ekonomistas Robertas Shilleris. Šiuo metu jis yra maždaug dvigubai didesnis nei jo ilgalaikis vidurkis nuo 1871 m., Nors vis dar smarkiai nesiekia visų laikų aukščiausio lygio, nustatyto per „dotcom“ burbulą, kuris 2000 m. Pasiekė aukščiausią lygį.
Deluard'as mato tą pačią vertės nustatymo problemą aukšto išankstinio „S&P 500“ P / E santykiuose. “„ 2018 m. Sausio mėn. Vienintelis laikas, kai atsargos tapo brangios šiame cikle, tačiau buvo tikimasi, kad per ateinančius 12 mėnesių pajamos išaugs 30%, palyginti su 12 % šiandien “, - sakė jis už kiekvieną BI. „Atkreipkite dėmesį, kad net labai didelis uždarbio augimas nesutrukdė 10% + korekcija 2018 m. Pirmąjį ketvirtį“, - pridūrė jis.
Deluardas taip pat atsižvelgia į S&P 500 keturių mėnesių „Sharpe“ santykį, kuris, jo teigimu, yra patikimas pagal riziką įvertintos perteklinės grąžos rodiklis. Jis pažymi, kad tik 2017 m. Pabaigoje ir 2018 m. Pradžioje, prieš pat po sunkios korekcijos, ji buvo didesnė.
Žvilgsnis į priekį
Yra ir kitų pavojaus ženklų. Deluardas nustato, kad trumpas susidomėjimas šešiais didžiausiais JAV akcijų ETF yra tik 7, 4% - vienas mažiausių rodiklių, kuriuos kada nors užfiksuota. Tai rodo per didelį blaivumą, netgi neracionalų perteklių, kurį rinkos priešininkai aiškina kaip meškų rodiklį. Tuo tarpu RBC Calvasina daro panašią liūdną išvadą iš neseniai atlikto Amerikos individualių investuotojų asociacijos (AAII) atlikto tyrimo. Šis rodiklis rodo, kad mažmeniniai investuotojai tapo budresni, tęsiantis 2019 m.
