Likvidumas arba galimybė pirkti ir parduoti vertybinius popierius per trumpą laiką ir priimtinomis kainomis yra gerai sutvarkytų vertybinių popierių rinkų požymis. Tačiau JAV akcijų rinka gali būti ne tokia likvidi, nes dauguma investuotojų mano, kad tai gali paaštrėti, kai tik pardavimo banga pradės snigti. Neseniai „The Wall Street Journal“ cituojamas Charlesas Himmelbergas, „Goldman Sachs Group Inc.“ ekonomistas, rašė: „Yra rimtas pagrindas nerimauti dėl to, ar likvidumas bus užtikrintas rinkos prievartos epizodų metu. Tai gali prisidėti prie kainų mažėjimo ir galbūt užsitęsti. finansinio nestabilumo laikotarpiai “.
„Be likvidumo, rinkos smuko, kaip tai nutiko 2008 m. Pabaigoje ir 2009 m. Pradžioje“, - kaip 2016 m. Rašė „Alfa“ bendradarbis Jake'as Zamansky. Be to, jis perspėjo apie mažėjantį obligacijų ir investicinių fondų likvidumą 2016 m., Kurį jis pavadino „pažymėjimo laiku“. bomba “. Po dvejų metų problema dar labiau sustiprėjo.
„Prekyba paskyrimu“
Prieš daugelį metų šio rašytojo pažįstamo Merrill Lynch vadovas reguliariai perspėjo apie investavimą į akcijas, kurios, jo žodžiais tariant, „prekyba pagal paskyrimą“. Akcijos, kuriomis prekiaujama retai, yra labai skirtingos tarp kainų, kuriomis investuotojai gali jas nusipirkti ar parduoti, kainų skirtumų, kurie privalo dar labiau išaugti, jei vienoje rinkos pusėje skubėjama vykdyti užsakymus pirkti arba parduoti.
Žurnalas pažymi, kad JAV yra daugiau kaip 8500 viešai parduodamų bendrovių, o vidutinė dienos prekybos apimtis daugiau nei pusei iš jų yra mažesnė nei 100 000 akcijų. Vertybinių popierių komisijai nerimaujant dėl galimo pavojaus ir svarstomos priemonės padidinti mažų kapitalizacijos akcijų likvidumą, galbūt visas jomis prekiaujant vienoje biržoje, nurodoma žurnale.
Tuščios lentynos
Plonos prekybos apimtys ir atotrūkis tarp kainų yra ne tik pardavėjams, bet ir pirkėjams. Žurnale cituojamas mažos kapitalizacijos fondo valdytojo atvejis, kuriam teko laukti savaites, kol jis galėjo įsigyti tam tikros bendrovės akcijų už priimtiną kainą. „Tai tarsi įėjimas į maisto prekių parduotuvę, o lentynose nieko nėra“, - taip situaciją „Žurnalui“ apibūdino Jeffrey Clevelandas, Los Andžele įsikūrusios investicijų valdymo įmonės „Payden & Rygel“ vyriausiasis ekonomistas. Jis pridūrė, kad tai karšta tema tarp prekybininkų.
Geriausi ketinimai
Vienas iš politinių atsakų į 2008 m. Finansų krizę buvo vadinamoji Volckerio taisyklė, kuri smarkiai sumažino bankų galimybes kurti rinkas įvairiais vertybiniais popieriais. Kartu su padidėjusiais kapitalo poreikiais šie pokyčiai galėjo padaryti bankus mažiau rizikingais dėl likvidumo pašalinimo iš vertybinių popierių rinkų, pažymi žurnalas. Buvusi FDIC vadovė Sheila Bair, priešingai, mano, kad sumažinti bankų kapitalo atsargas yra pavojinga klaida. Ji mato pavojų, kylantį dėl didėjančio skolų lygio visoje JAV ekonomikoje. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: 4 Ankstyvojo įspėjimo apie kitos finansinės krizės požymius .)
Išeik, kol gali
Tuo tarpu JAV vyriausybės skolų rinka dažnai minima kaip giliausia ir likvidžiausia pasaulyje. Vis dėlto, žurnalas perspėja, nuo 2007 m. Šios skolos prekybos savaitės apimtys doleriais sumažėjo, net jei bendra šių obligacijų neapmokėta vertė per tą patį laikotarpį padidėjo daugiau nei trigubai. Įmonių obligacijų rinkoje žurnalas pažymi, kad didelius užsakymus vis dažniau reikia padalyti į mažesnes dalis ir vykdyti ilgesnį laiką. Opcionų prekybą užklumpa panašios problemos, kai pagal WSJ atsiranda daugiau produktų ir daugiau biržų, mažinančių prekybą ir didinančių kainų skirtumus.
Geros naujienos yra tai, kad mažesni obligacijų sandoriai atrodo nepakitę, o įmonių obligacijų kainų skirtumai yra siauresni nei iki finansų krizės. Tačiau tie patys šaltiniai nurodo, kad padidėjęs investavimas į obligacijų indeksus sukėlė didelę naujų emisijų paklausą, o senesnėms emisijoms - didelę paklausą. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: Kita finansinė krizė: būstas ar likvidumas .)
Tiesą sakant, žurnalas pastebi, kad kai kurie naujausi akcijų pardavimo veiksmai tiek akcijų, tiek obligacijų rinkose apima investuotojus, kurie priešingu atveju būtų nusprendę išsilaikyti, tačiau baiminasi, kad dėl mažėjančio likvidumo jie ateityje nebegalės išgyventi. „Taip pat galite parduoti, kai yra likvidumas“, - taip „Žurnalui“ sakė Marcas Bushallowas, investicijų valdymo įmonės „Manning & Napier“ fiksuotų pajamų generalinis direktorius.
