Technologinio vienaragio metai - „Zoom“, „Uber“, „Lyft“ ir kiti - formuojasi kaip judriausi techninių IPO metai per beveik dvidešimt metų. Tačiau investuotojai, tikėdamiesi perimti anksti išleistas akcijas, siekdami pasipelnyti iš didžiulės grąžos, greičiausiai suras daug šių akcijų. Naujas tyrimas, kurį atliko „Janus Henderson Group“ valdomo rizikos draudimo fondo portfelio valdytojas Aneet Chachra, rodo, kad technikos vertybinių popierių akcijos, įsigytos pirmą dieną, kai jos tapo prieinamos visuomenei, dramatiškai prastina rinkos būklę - vidutiniškai 10%. pirmaisiais metais, remiantis išsamia Barrono istorija, kaip aprašyta žemiau.
Kodėl techniniai IPO praranda statymą?
· Vidutinis nepakankamas efektyvumas: 19% pirmaisiais metais
· Vidutinis nepakankamas našumas: 10% pirmaisiais metais
· 1 priežastis: Techninės IPO iš pradžių paprastai yra pervertintos
· 2 priežastis: kainų mažėjimo slėgis po 6 mėnesių blokavimo laikotarpio
Ką tai reiškia investuotojams
Tirdamas kiekvieną JAV sąraše esančią techninę IPO per 12 mėnesių per aštuonerių metų laikotarpį nuo 2010 m. Sausio mėn. Iki 2018 m. Kovo mėn., „Chachra“ surinko duomenis apie 220 technologijų įmonių. Jis nustatė, kad jei jūs galite patekti į pradinę IPO sandorį ar pasiūlymo kainą, prieš jai pradedant prekiauti antrinėje rinkoje, tada „jums gerai seksis.“ Priešingu atveju, būdamas vienas iš pirmųjų pirkėjų už akcijų atidarymo kainą tikėtina, kad antrinė rinka pirmaisiais metais baigsis prastesniais rodikliais.
„Chachra“ nustatė, kad investuotojams, kurie sugebėjo įsigyti technikos atsargas už pradinę siūlomą kainą, vidutinis pirmosios dienos pelnas buvo 21 proc. Bet tiems investuotojams, kurie pirko antrinės rinkos pirmąją dieną pradinę kainą, vidutiniškai prastesni rodikliai pirmaisiais metais yra 19%, o vidutinis prastesnis nei 10%.
Chachra priskiria dvi priežastis, dėl kurių techniniai IPO blogai veikia trumpą laiką: elgesio šališkumas ir blokavimo laikotarpis. Elgesio šališkumas rodo tendenciją, kad pirmą kartą pradedant pardavinėti rinkoje IPO yra pervertinamos. Tai ypatybė, kurią labiau pablogina daugumos bendrovių teikiama pirmenybė tik viešai skelbti, kai stiprios rinkos sąlygos. Atsisakymo laikotarpis reiškia norminį šešių mėnesių laikotarpį, kurio ankstyvieji rizikos kapitalo investuotojai turi laukti prieš parduodami savo akcijas. Po šio laikotarpio kainos dažnai mažėja, nes šie investuotojai parduoda savo akcijas.
Žvilgsnis į priekį
Pateikę šias išvadas investuotojai gali norėti palaukti bent metus, prieš pradėdami mesti informaciją apie kitą didelę techninę IPO, tokią kaip „Uber“. Laukdamas: „Galite gauti dar vieną galimybę nusipirkti daug patrauklesniame lygyje“, - sako Chachra. „Facebook“ yra pavyzdys. Po 2012 m. IPO ji prastai išgyveno, tačiau per pastaruosius 7 metus išaugo beveik penkis kartus. Tačiau tyrimai, vertinantys ilgalaikį IPO atlikimą, rodo, kad net ir šiais atvejais reikia būti atsargiems. Neseniai atliktas UBS tyrimas rodo, kad daugiau nei 60% mažiausiai 7000 IPO nuo 1975 m. Iki 2011 m. Daugiau nei 60% absoliučios grąžos po penkerių metų antrinėje rinkoje gavo neigiamai, už CNBC istoriją. Nors IPO paprastai rodo, kad įmonė greitai auga ir nori dar labiau plėstis, tai vis tiek gali negarantuoti, kad tai laimės kaip investicija.
