Pasak „AllianceBernstein Large Cap Growth Fund“ (APGAX) vadovo Franko Caruso, investuotojai, kurie obsesyviai kreipia dėmesį į augimo akcijas - kompanijas, kurios uždirba didelius pelnus, tenkančius vienai akcijai, siekia neteisingos gairės. Caruso, nepaisant to, paskelbė išskirtinę grąžą, nusipirkdamas „augimo kompanijas“, kurios investuotojams siūlo ilgalaikį augimą, sakė jis išsamioje istorijoje „Barron's“.
Jo 5 milijardų dolerių fondas per pastaruosius penkerius metus grąžino vidutiniškai 17, 1%, tai yra daugiau nei 93% didelių kapitalų augimo fondų, kuriuos stebėjo nepriklausoma investicinių tyrimų įmonė „Morningstar Inc.“, teigia „Barron's“. Tai taip pat viršijo „Russell 1000“ augimo indeksą per paskutinius vienerių, penkerių ir 10 metų laikotarpius, remiantis tais pačiais šaltiniais.
Dėmesys ROA, o ne EPS
„EPS yra prasta pagrindinė ataskaitų kortelė… ji netaiko veiksmingumo, kaip įmonė disponuoja kapitalu“, - „Carron“ pasakojo „Barron's“ vadovas.
Dėl šios priežasties „Caruso“ pagrindine sėkmės metrika naudoja turto grąžą (ROA), o ne pajamas vienai akcijai. Per Barron'ą, jo 10 geriausių fondo akcijų su naujausiais ROA rodikliais, sudaro: „Google“ patronuojanti įmonė „Alphabet Inc.“ (GOOG), 12, 8%; socialinių tinklų lyderis „Facebook Inc.“ (FB), 18, 3 proc.; mokėjimų procesorius „Visa Inc.“ (V), 9, 8%; sveikatos draudikas „UnitedHealth Group Inc.“ (UNH) - 6, 5%; ir kompiuterių bei išmaniųjų telefonų gamintoja „Apple Inc.“ (AAPL), 14, 3 proc.
Fondui taip pat priklauso namų apyvokos reikmenų parduotuvė „The Home Depot Inc.“ (HD), 18, 3 proc.; medicinos technologijų įmonė „Edwards Lifesciences Corp.“ (EW), 15, 2 proc.; sportinės avalynės, drabužių ir įrangos gamintojo „Nike Inc.“ (NKE), 18, 8%; robotinės chirurgijos sistemų kūrėjas „Intuitive Surgical Inc.“ (ISRG), 14, 8%; ir programuojamų įrenginių kūrėjas „Xilinx Inc.“ (XLNX), 13, 0 proc.
Šios 10 akcijų sudaro 43, 5% AB „Large Cap Growth Fund“ portfelio, skaičiuojant nuo birželio 30 d., Vienai „Barron“ akcijai.
Patvarus grįžimo modelis
Kurdamas vadinamąjį „nuolatinio grąžinimo modelį“, kuris padėtų identifikuoti ir analizuoti augimo įmones, Caruso ir jo komanda, be ROA, atsižvelgia ir į kitus veiksnius, sako „Barron's“. Trys bendrovės, kurias jis pasirinko išsamiai aptarti, buvo „Nike“, „Facebook“ ir „Intuitive Surgical“.
Nike
„Nike“ turi aukštą ROA istoriją - per pastaruosius penkerius metus jis vidutiniškai siekė 18, 2%, tai yra daugiau nei dvigubai daugiau nei 8, 5% S&P 500 indekso (SPX) vidurkis, - Caruso pasakojo „Barron's“. „Nike“ taip pat tobulina savo projektavimo ir gamybos procesų automatizavimą, nes naudos turi mažiau priklausymas nuo pigių darbo jėgų Azijoje ir sutrumpintas pristatymo laikas, o tai savo ruožtu leidžia sudaryti atsargesnes atsargas. Be to, „Nike“ didina pardavimus tiesiogiai klientams, pasirinkdami platesnį pasirinkimą ir padidindami pritaikymą.
„Facebook“ naudojant šią bendrovę, įmonė auga taip greitai, kad pirkimai, kurie, atrodo, yra neįtikėtini, vos po kelerių metų atrodo kaip didžiuliai sandoriai, - Caruso pasakojo „Barron's“. Jo komanda pradėjo pirkti 2012 m. Pabaigoje, kai „Facebook“ akcijų kaina buvo apie 20 USD, o pradinis P / E santykis buvo apie 150. Palyginus su dabartiniu 3, 88 USD einamuoju EPS, šie pirkiniai turėjo efektyvų P / E santykį, šiek tiek daugiau nei 5. Kiekvienais metais, pasak Caruso, „Facebook“ pradeda naudoti P / E kelis kartus daugiau nei S&P 500, tada pateisina šį vertinimą po kelerių metų sparčiu pajamų augimu.
Intuityvi chirurginė
Intuityvus chirurginis gydymas taip pat buvo įtrauktas į portfelį 2012 m., Remiantis nuosekliu ir gerėjančiu IG, kuris per pastaruosius penkerius metus vidutiniškai siekė 14, 8%, rašoma „Barron“ pranešime. Caruso mato erdvę didesniam augimui, nes Intuityvusis plečiasi tarptautiniu mastu ir robotinė chirurgija tampa vis plačiau naudojama. „Intuitive“ buvo vienas iš penkių geriausių atlikėjų tarp „S&P 500“ sveikatos priežiūros atsargų per pirmąjį 2017 m. Pusmetį.
Antsvoris sveikatos ir technikos srityse
„Barrono“ pranešime teigiama, kad AB „Large Cap Growth Fund“ 19, 7% savo portfelio sudaro sveikatos priežiūros atsargos, o 35, 7% - technologijos, o energijos ir komunalinių paslaugų rizika yra nedidelė arba jos nėra. Priežastis ta, kad pirmuosiuose dviejuose sektoriuose yra didelis ROA rodiklis, o antruosiuose dviejuose sektoriuose reikalaujama daug kapitalo, kurių ROA yra maža. Debesų tinklo įmonė „Arista Networks Inc.“ (ANET) yra mažesnė, jaunesnė technologija, kurią fondas 2015 m. Nusipirko už maždaug 60 USD, tačiau dabar prekiauja maždaug 157 USD, o jos ROA siekia 14, 7%, o vyriausiojo konkurento „Cisco Systems Inc.“ - 8, 2% (CSCO). Tuo tarpu fondas neturi pakankamai finansų, nes Caruso ir jo komanda nemano, kad bankininkystė yra augimo verslas.
