Kas yra platus pagrindas?
Platus pagrindas yra sąlyga, nustatyta ateities sandorių rinkoje, kai prekės neatidėliotina kaina yra palyginti toli nuo jos ateities kainos. Tai yra siauro pagrindo, kuriame neatidėliotinos ir ateities sandorių kainos yra labai artimos viena kitai, priešingybė.
Įprasta, kad neatidėliotinos ir būsimos kainos gali skirtis dėl tokių veiksnių kaip transportavimo ir laikymo išlaidos, palūkanų normos ir neaiškūs orai. Tačiau paprastai šis atotrūkis artėja, artėjant ateities sandorių galiojimo laikui.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Plati bazė yra sąlyga, kai prekių neatidėliotinosios ir ateities sandorių kainos yra labai skirtingos. Tai yra priešingybė siauram pagrindui, kuriame abi yra arti vienas kito. Bazė neišvengiamai sumažėja artėjant ateities sandorių galiojimo laikui; bet koks likęs atotrūkis sudarytų galimybes gauti arbitražo pelno.
Supratimas apie platų pagrindą
Galiausiai platus pagrindas rodo pasiūlos ir paklausos neatitikimą. Jei trumpalaikis tiekimas yra palyginti mažas dėl tokių veiksnių kaip neįprastai prastas oras, neatidėliotinų prekių kainos kils, palyginti su ateities sandorių kainomis. Jei, kita vertus, trumpalaikis tiekimas yra palyginti didelis, pavyzdžiui, neįprastai didelio derliaus atveju, neatidėliotinos kainos gali nukristi, palyginti su ateities sandorių kainomis.
Bet kuri iš šių situacijų sudarytų platų pagrindą, kai „pagrindas“ yra tiesioginio pristatymo kaina atėmus ateities sandorių kainą. Šis atotrūkis turėtų palaipsniui išnykti, kai ateities sandoriai pasibaigs iki jų galiojimo pabaigos, nes kitaip investuotojai galėtų tiesiog pasinaudoti arbitražo galimybe tarp neatidėliotinų ir ateities kainų.
Kai pagrindas sumažėja nuo neigiamo skaičiaus, pvz., - 1 USD, iki mažiau neigiamo, pvz., -0, 50 USD, šis pokytis žinomas kaip stiprinamasis pagrindas. Kita vertus, kai pagrindas sumažėja iš didesnio teigiamo skaičiaus į mažesnį teigiamą skaičių, tai yra žinoma kaip silpnėjantis pagrindas.
Rinkos efektyvumas
Apskritai, siaura bazė atitinka labai likvidžią ir veiksmingą rinką, o plati bazė siejama su palyginti nelikvidžiomis ir neveiksmingomis. Atsižvelgiant į tai, tam tikri neatidėliotinų ir ateities kainų skirtumai yra normalūs ir tikėtini.
Tikrojo pasaulio plataus pagrindo pavyzdys
Tarkime, kad esate biržos prekių ateities prekybininkas, besidomintis naftos rinka. Atkreipiate dėmesį, kad žalios naftos ateities sandorių, kurių dviejų mėnesių terminas nuo šiandien sueina, kaina siekia 52, 42 USD, palyginti su dabartine 52, 41 USD dabartine kaina. Šiame scenarijuje jūs atkreipiate dėmesį, kad pagrindas tarp šių dviejų kainų yra labai mažas, tik 0, 01 USD (neatidėliotina kaina 52, 41 USD atėmus ateities kainą 52, 42 USD). Šis labai siauras pagrindas yra prasmingas, atsižvelgiant į tai, kad iki sutarties galiojimo pabaigos liko tik du mėnesiai.
Žvelgdami į tolimesnę ateitį, vis dėlto pradėsite ieškoti įvairių sutarčių. Pavyzdžiui, tos pačios pristatymo per devynis mėnesius sutarties ateities kaina yra 50, 99 USD. Šis gana platus 1, 42 USD skirtumas galėjo atsirasti dėl daugelio skirtingų veiksnių. Pavyzdžiui, prekybininkai gali tikėtis, kad naftos kaina kris dėl padidėjusio tiekimo ar sumažėjusio ekonomikos augimo. Nesvarbu, priežastis, artėjant sutarties datai, pagrindas beveik neabejotinai sumažės.
