Kas yra derliaus pikapas?
Paėmimas arba pajamingumo padidėjimas yra papildomos palūkanos, įgyjamos parduodant vieną obligaciją ir perkant kitą, kurios grąža yra didesnė.
Kaip veikia derliaus rinkimas
Kylant ir mažėjant palūkanų normoms, obligacijų pajamingumas padidėja arba sumažėja. Jei palūkanų normos pakils aukščiau, investuotojai gali pasiekti geresnį pajamingumą arba pasiimti paskolą, pardavę senas obligacijas ir pirkdami naujas. Darant prielaidą, kad naujosios ir senosios obligacijos turi tą patį rizikos lygį, investuotojas tiesiog pagerino tos investicijos grąžą, neprisiimdamas daugiau rizikos.
Tačiau jei palūkanų normos yra pastovios arba mažėja, vienintelis būdas pasiekti padidėjimą yra įsigyti esamas, didesnes palūkanas turinčias obligacijas su priemoka arba pirkti didesnės rizikos obligacijas, kurių pajamingumas didesnis. Tokiais atvejais atsiėmimo strategija gali sukelti išlaidų ar riziką. Galimybė gauti pasiėmimą yra dažniausiai pasitaikanti priežastis, kodėl parduodamos obligacijos.
Susijęs terminas yra grynojo pajamingumo pakeitimas. Atliekant šį sandorį, mažesnio pajamingumo obligacijomis prekiaujama didesnio pajamingumo obligacijomis. Siekdamas didesnės grąžos prekybininkas prisiima didesnę riziką.
Yra ir kitų priežasčių. Vienas iš jų yra numatomas kredito atnaujinimas obligacijų emitentui, ypač jei patobulinimas pakeis obligaciją iš nepageidaujamo statuso į investicinį laipsnį. Obligacijų prekiautojas taip pat gali sudaryti kredito apsaugos prekybą, kad apribotų portfelio įsipareigojimų neįvykdymo riziką, arba sektoriaus rotacijos prekybą, kad gautų naudos iš numatomų rezultatų tam tikroje pramonėje ar sektoriuje.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Paėmimas arba pajamingumo padidėjimas yra papildomos palūkanos, gautos pardavus vieną obligaciją ir perkant didesnę grąžą turinčią obligaciją. Jei palūkanų normos yra pastovios arba mažėjančios, vienintelis būdas tai pasiekti yra nusipirkti esamas, didesnes palūkanų normos obligacijas. su priemoka arba pirkti didesnės rizikos obligacijas, kurių pajamingumas didesnis. Galimybė gauti pasiėmimą yra dažniausiai pasitaikanti priežastis, dėl kurios obligacijomis prekiaujama.
Investuotojai taip pat naudoja pajamingumo kreivės koregavimo sandorius, kad pakeistų obligacijų portfelio trukmę, atsižvelgiant į lūkesčius dėl palūkanų normos krypties. Numatydami kylančias palūkanų normas, jie nori sutrumpinti savo portfelių trukmę. Tikėdamiesi mažėjančių palūkanų normų, jie nori pratęsti savo portfelių trukmę. Bet kokiu atveju prekybininkai siekia pasiimti derlių.
