Kas yra pusiau stiprus formos efektyvumas?
Pusiau stiprus formos efektyvumas yra Efektyvios rinkos hipotezės (EMH) aspektas, kuris daro prielaidą, kad dabartinės akcijų kainos greitai prisitaiko prie naujos naujos informacijos paviešinimo.
Pusiau stipraus formos efektyvumo pagrindai
Pusiau stiprus formos veiksmingumas teigia, kad saugumo kainos buvo įskaičiuotos viešai prieinamoje rinkoje ir kad kainų pokyčiai naujiems pusiausvyros lygiams atspindi tą informaciją. Tai laikoma praktiškiausia iš visų EMH hipotezių, tačiau ji negali paaiškinti esminės neviešos informacijos (MNPI) konteksto. Ataskaitoje daroma išvada, kad nei pagrindinė, nei techninė analizė negali būti naudojama didesniam pelnui gauti, ir teigiama, kad tik MNPI būtų naudinga investuotojams, siekiantiems uždirbti didesnę nei vidutinę investicijų grąžą.
EMH teigia, kad bet kuriuo metu likvidioje rinkoje vertybinių popierių kainos visiškai atspindi visą turimą informaciją. Ši teorija išsivystė iš 1960-ųjų doktorantūros disertacijos, kurią pateikė JAV ekonomistas Eugenijus Fama. EMH egzistuoja trijų formų: silpna, pusiau stipri ir stipri, ir ji įvertina MNPI įtaką rinkos kainoms. EMH teigia, kad kadangi rinkos yra veiksmingos ir dabartinės kainos atspindi visą informaciją, bandymai pralenkti rinką priklauso nuo atsitiktinumo, o ne įgūdžių. To logika yra Atsitiktinio ėjimo teorija, kurioje visi kainų pokyčiai atspindi atsitiktinį nukrypimą nuo ankstesnių kainų. Kadangi akcijų kainos akimirksniu atspindi visą turimą informaciją, tada rytojaus kainos nepriklauso nuo šiandienos kainų ir atspindės tik rytojaus naujienas. Darant prielaidą, kad naujienos ir kainų pokyčiai yra nenuspėjami, pradedantysis ir ekspertas investuotojas, turintis diversifikuotą portfelį, gautų palyginamą grąžą, nepaisant jų patirties.
Paaiškinta efektyvi rinkos hipotezė
Silpna EMH forma reiškia, kad dabartinės akcijų kainos atspindi visą turimą informaciją apie rinkos vertybinius popierius. Ji teigia, kad ankstesni duomenys apie kainą ir apimtį neturi jokio ryšio su saugumo kainų kryptimi ar lygiu. Joje daroma išvada, kad perteklinės grąžos negalima pasiekti atlikus techninę analizę.
Stipri EMH forma taip pat reiškia, kad dabartinės akcijų kainos atspindi visą viešą ir privačią informaciją. Ji teigia, kad ne rinkos ir viešai neatskleista informacija, taip pat rinkos informacija yra įtraukta į saugumo kainas ir kad niekas neturi monopolinės prieigos prie susijusios informacijos. Ji daro prielaidą, kad rinka yra tobula, ir daro išvadą, kad perteklinės grąžos neįmanoma nuosekliai pasiekti.
EMH daro įtaką atliekant finansinius tyrimus, tačiau gali būti nepakankamai pritaikyta. Pavyzdžiui, 2008 m. Finansų krizė suabejojo daugeliu teorinių rinkos požiūrių, nes jiems trūksta praktinės perspektyvos. Jei visos EMH prielaidos būtų buvusios pagrįstos, būsto burbulas ir vėlesnis katastrofa nebūtų buvę. EMH nepaaiškina rinkos anomalijų, įskaitant spekuliacinius burbulus ir pernelyg didelį nepastovumą. Didėjant būsto burbului, lėšos toliau kaupėsi hipotekinėms hipotekoms. Priešingai nei racionalūs lūkesčiai, investuotojai neracionaliai pasisakė už galimas arbitražo galimybes. Veiksminga rinka turto kainas būtų pritaikžiusi prie racionalaus lygio.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pusiau stipri efektyvumo EMH formos hipotezė teigia, kad vertybinių popierių kainų pokyčiai atspindi viešai prieinamą reikšmingą informaciją. Tai rodo, kad fundamentali ir techninė analizė yra nenaudinga numatant būsimą akcijų kainų pokytį. Laikoma, kad prekyba naudinga tik esminė nevieša informacija (MNPI).
Pusiau stiprios efektyvios rinkos hipotezės pavyzdys
Tarkime, kad ABC akcijomis prekiaujama 10 USD prieš dieną prieš planuojant pranešti apie pajamas. Vakar vakare prieš pradedant skambučio rezultatus skelbiama naujienų ataskaita, kurioje teigiama, kad paskutinį ketvirtį „ABC“ verslas nukentėjo dėl nepalankaus vyriausybės reguliavimo. Kai prekyba pradedama kitą dieną, „ABC“ akcijos sumažėja iki 8 USD, atspindinčios pokyčius dėl turimos viešosios informacijos. Bet po skambučio akcijų vertė padidėja iki 11 USD, nes bendrovė pranešė apie teigiamus rezultatus, remdamasi efektyvia išlaidų mažinimo strategija. Šiuo atveju MNPI yra naujiena apie išlaidų mažinimo strategiją, kuri, jei ji būtų prieinama investuotojams, būtų leidusi jiems gauti pelno.
