Akcijų rinka patyrė dalinį atsigavimą po pastarojo meto atsitraukimo, tačiau „The Leuthold Group“ vyriausiasis investicijų pareigūnas (CIO) Jimas Paulsenas ekonomikoje mato „perkaitimo slėgį“, kuris, savo ruožtu, kelia didelę riziką akcijų kainoms. Neseniai paskelbtame kliento pranešime, kurį cituoja „Business Insider“, jis perspėjo: „Bendras požiūris, kad infliacija ir pajamingumas išlieka gana žemas ir nekelia didelės grėsmės akcijų rinkai, yra tiesiog neteisingas. Nes pastaruoju metu pasiekta tiek atlyginimų, tiek kainų infliacija Nauji atsigavimo aukštumai, atrodo, kad perkaitimo slėgis tampa dar ryškesnis “.
Tuo tarpu neseniai paskelbtame pranešime „Nėra maržos už klaidą“ Morganas Stanley nurodo, kad kelios makro pajėgos daro spaudimą žemyn įmonių pelno maržoms, o tai galiausiai reiškia spaudimą akcijų kainoms. Tarp šių jėgų yra dvi didelės grėsmės, kurias mato Paulsenas, infliacija, dėl kurios didėja verslo išlaidos apskritai, ir ypač darbo užmokesčio augimas. Žemiau pateiktame sąraše nurodoma, kurioms pramonės grupėms, „Morgan“ manymu, gresia didžiausias smarkiai padidėjęs skirtumas, palyginti su bendru sutarimu, teigiama jų ataskaitoje „Maržos šilumos žemėlapis“. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: Šis atsargų pataisa dabar yra didžiausia per dešimtmetį .)
- MedžiagosTransportasAutomatai ir komponentaiKlientų ilgalaikio vartojimo reikmenys ir aprangaTechninė įranga ir įrenginiaiPuslaidininkai ir puslaidininkių įrenginiai
Reikšmė investuotojams
Paulsenas pridūrė: "Nerimas dėl infliacijos galbūt auga greičiau, nei pripažįstama. Panašu, kad Wall Street perkaitusi mąstysena kyla dėl didesnio nerimo." Jis tikino, kad „perkaitimo turas“ 2015 ir 2016 m. Pasižymėjo spartėjančia atlyginimų ir pagrindinių vartotojų kainų infliacija bei svarba akcijų kainoms. Remiantis uždarymo kainomis, „S&P 500“ indeksas (SPX) nuo 2015 m. Gegužės 18 d. Iki 2016 m. Lapkričio 4 d. Sumažėjo 2, 1%.
"Bendras požiūris, kad infliacija ir pajamingumas išlieka gana žemas ir nekelia didelės grėsmės akcijų rinkai, yra tiesiog neteisingas". - Jimas Paulsenas
Be to, „Business Insider“ pastebi, kad tiek akcijų, tiek obligacijų kainos pastaruoju metu smuko kartu, nes dėl obligacijų pajamingumo smukimo obligacijų kainos smuko, o taip pat paskatino nerimaujančių akcijų investuotojų pardavimus. Tiesą sakant, pažymi tas pats straipsnis, priešingai nei paplitusi išmintis, akcijų ir obligacijų kainos per pastaruosius 20 metų buvo teigiamai koreliuojamos. Kelis kartus per tuos du dešimtmečius jų kainos pakito priešingomis kryptimis, joms buvo būdingas platus akcijų pardavimas. Paulsenas tai vadina „perjungimo jungikliu, kuris istoriškai padidino neigiamą perkaitimo slėgio poveikį“. (Norėdami daugiau sužinoti, skaitykite taip: Kodėl 1929 m. Akcijų rinkos krizė galėjo įvykti 2018 m .)
Infliacija JAV, išmatuota pagal vartotojų kainų indeksą (VKI), rugsėjo mėn. Buvo 2, 3%, palyginti su pastaruoju metu aukščiausia 2, 9% birželio ir liepos mėn., Tačiau padidėjo nuo maždaug 0% per didžiąją 2015 m. pagal duomenis iš JAV darbo statistikos biuro, kuriuos pateikė „Trading Economics“. Rugpjūtį, paskutinį mėnesį, apie kurį turima duomenų, darbo užmokestis augo 4, 8% per metus, maždaug dvigubai viršydamas vidutinį 2015 m. Padidėjimo tempą pagal JAV ekonominės analizės biuro duomenis, pateiktus „Trading Economics“.
Žvilgsnis į priekį
Morgano Stanley „Margin Heat Map“ rodo, kad dar kelios pramonės šakos, nei išvardytos aukščiau, gali būti gretimos, kad turi didelę maržos suspaudimo riziką. Kapitalo prekės ir mažmeninė prekyba yra pažeidžiami dėl didžiausios paklausos. Namų apyvokos ir asmeniniai gaminiai, mažmeninė prekyba maistu ir kabėmis, maistas, gėrimai ir tabakas - pajamos ir gairės dažnai paminėjo kainų spaudimą. Energetikos, telekomunikacijų ir programinės įrangos bei paslaugų srityse visi sutarė, kad Morgano Stanley nuomone, jie yra per daug optimistiški. Morganas Stanley taip pat tikisi didesnio nepastovumo, o tai gali padidinti investuotojų nerimą, ir parodyti nerimo sukeltą kritimą, kurį numatė Paulsenas.
