Grynųjų pinigų atsargos dažnai kritikuojamos dėl to, kad sumažėja našumas kylančiose rinkose, tačiau vis daugiau investicinių bankų, įskaitant „Goldman Sachs Group Inc.“ (NYSE: GS), rekomenduoja investuotojams padidinti likvidumą portfeliuose dėl ekonominio netikrumo, pradedant Kinija ir baigiant „Brexit“. balsas. Šios trys pagrindinės priežastys lemia grynųjų pinigų pozicijas investuotojų portfeliuose.
Likvidumas ir galimybė
Warrenas Buffettas ilgą laiką buvo grynųjų pinigų laikymo šalininkas ir užsiminė išlaikyti bent 20 milijardų JAV dolerių vertės „Berkshire Hathaway Inc.“ (NYSE: BRK.A) portfelį. Tačiau 2015 m. Pabaigoje kontroliuojančiosios bendrovės grynieji pinigai siekė 72 milijardus dolerių. Vienas iš pagrindinių grynųjų pinigų laikymo pranašumų, ypač agresyviems investuotojams, yra likvidumas, leidžiantis įsigyti oportunistinius pirkimus, kai įmonės vertės sumažėja iki patrauklaus lygio. Likvidumo pranašumo pavyzdys yra tai, kad „Buffett“ 2009 m. Įsigijo 1, 6 mln. „Wells Fargo & Company“ (NYSE: WFC) akcijų už vidutiniškai 8 USD vienai akcijai. 2016 m. Birželio 29 d. „Wells Fargo“ kainavo 46 USD už akciją.
Likvidumas, kurį suteikia grynieji pinigai, taip pat suteikia galimybę pirkti naudojant dolerio kainos vidurkio planą. Pvz., Investuotojui, kuris „Apple Inc.“ (NASDAQ: AAPL) vertinamas kaip patrauklus, gali būti, kad akcijos vidutiniškai kainuos doleriais, naudodamos 25% akcijų, skirtų pradiniam pirkiniui, sumos. Svarbiausias vidutinis dolerio kaštų pranašumas yra tas, kad daugiau akcijų perkama, kai kainos yra žemos, o aukštesnės kainos lemia mažesnių akcijų pirkimą, o tai sumažina vidutinius vienos akcijos kaštus. Vėliau pirkimai gali būti vykdomi pagal įprastą tvarkaraštį, mažėjant kainoms arba atsižvelgiant į bendrovės pokyčius.
Sumažintas portfelio kintamumas
Grynųjų pinigų laikymas portfelyje gali sumažinti grąžą, kai rinkos vertina, tačiau stabili jo vertė gali būti laikoma priekaba portfelyje siekiant apriboti nuostolius nuosmukio metu. Pavyzdžiui, 20% sumažėjęs visiškai investuoto portfelio rinkos rezultatas yra 20% nuostolis. Sumažinus rinkos poziciją iki 80% su 20% grynųjų pinigų pozicija, dėl tokio paties rinkos nuostolio portfelis praranda 16%. Tinkamas grynųjų pinigų kiekis portfelyje skiriasi priklausomai nuo investavimo tikslų ir tolerancijos rizikai, tačiau ramybė gali suteikti ir grynųjų pinigų sumažinimas, o tai gali sumažinti panikos pagrindu parduodamo pardavimo tikimybę, kai rinkos tampa nestabilios. Galimybė gauti grynųjų pinigų portfelyje nuosmukio metu taip pat gali užkirsti kelią būtinybei parduoti akcijas ar obligacijas susidarius kritinei situacijai ar nenumatant išlaidų.
Senėjanti bulių rinka
Antroji ilgiausia bulių rinka rodo sulėtėjimo požymius, įskaitant keturis iš eilės mažėjančius „S&P 500“ pajamas ketvirčius iš eilės ir sparčią pelno maržų mažėjimą nuo 2016 m. Pirmojo ketvirčio. Kartu nuo kainos iki uždarbio „S&P 500“ santykis (P / E) yra 24, 22, beveik 50% nei jo istorinis vidurkis, palyginti su 2016 m. birželio 24 d., priešingai nei „dotcom“ burbulas 2000 m., kai technikos akcijų vertės buvo žymiai aukštesnės nei plačioje rinkoje, gynybiniai sektoriai, tokie kaip komunalinės paslaugos ir vartotojų prekės, prekiauja taip pat žymiai aukštesniais už istorinius vidurkius vertinimais.
Nurodydamas šiuos veiksnius dėl savo neutralios pozicijos akcijų atžvilgiu 2016 m. Gegužės mėn., Goldman Sachs rekomendavo atsargų požiūrį į akcijas, įskaitant grynųjų pinigų lygio didinimą portfeliuose. Pavyzdžiui, investuotojai, paprastai turintys 10 proc. Grynųjų pinigų, gali apsvarstyti galimybę padidinti grynųjų pinigų pozicijas iki 15 iki 20 proc., Proporcingai sumažindami nuosavybės vertybinius popierius, arba sutrumpindami dabartinius akcijų paketus, arba paskirstydami grynųjų pinigų procentą pajamų, gautų iš laikinai parduotų akcijų.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Grynųjų pinigų laikymas portfelio pozicijomis suteikia naudos agresyviems prekybininkams ir investuotojams, kurie mažiau toleruoja riziką. Agresyvūs prekybininkai gali pasinaudoti portfelio likvidumu, naudodamiesi oportunistiniais pirkimais, o kiti gali pasirinkti sumažinti riziką naudodamiesi vidutinėmis dolerių sąnaudų strategijomis. Grynųjų pinigų atsargos gali padaryti didelio nepastovumo laikotarpius labiau toleruojamus, pateikiant inkarą portfelių vertės svyravimams sumažinti. Grynieji pinigai taip pat yra sprendimas investuotojams, norintiems iškeisti akcijas po užsitęsusios bulių rinkos dėl aukšto P / E visoje rinkoje, prekių koreliacijos su akcijomis ir rizikos pirkti obligacijas jų visų laikų aukščiausiose vietose ar šalia jų.
