Norite sustiprinti savo portfelio rizikos / grąžos profilį? Pridėję obligacijų, galite sukurti labiau subalansuotą portfelį, padidindami diversifikaciją ir sušvelnindami nepastovumą. Tačiau net patyrusiems akcijų investuotojams obligacijų rinka gali atrodyti nepažįstama. Daugelis investuotojų į obligacijas įtraukia tik perleidžiamąsias įmones, nes juos supainioja akivaizdus rinkos sudėtingumas ir terminija. Tiesą sakant, obligacijos iš tikrųjų yra labai paprastos skolos priemonės - jūs galite pradėti investuoti į obligacijas išmokę šias pagrindines obligacijų rinkos sąlygas.
1. Pagrindinės obligacijų charakteristikos
Obligacija yra tiesiog paskolų rūšis, kurių imasi įmonės. Investuotojai skolina įmonei pinigus pirkdami jos obligacijas. Mainais įmonė moka iš anksto nustatytais laiko tarpais palūkanų „kuponą“ (už obligaciją sumokėtą metinę palūkanų normą, išreikštą procentais nuo nominalios vertės) (paprastai kasmet arba pusmetį) ir grąžina pagrindinę sumą termino pabaigoje, pasibaigus paskolai..
Skirtingai nuo akcijų, obligacijos gali labai skirtis atsižvelgiant į obligacijos įtraukties sąlygas - teisinį dokumentą, kuriame aprašomos obligacijos ypatybės. Kadangi kiekviena obligacijų emisija yra skirtinga, prieš investuojant svarbu suprasti tikslias sąlygas. Visų pirma, yra šešios svarbios savybės, į kurias reikia atkreipti dėmesį svarstant obligaciją.
Brandos
Obligacijos išpirkimo data yra data, kai pagrindinė obligacijos suma arba nominalioji suma bus sumokėta investuotojams ir baigsis bendrovės įsipareigojimas už obligacijas.
Apsaugotas / neužtikrintas
Obligacija gali būti užtikrinta arba neužtikrinta. Neužtikrintos obligacijos vadinamos obligacijomis; jų palūkanų mokėjimą ir pagrindinės sumos grąžinimą garantuoja tik juos išleidusios įmonės kreditas. Jei įmonei žlunga, galite susigrąžinti mažai savo investicijų. Kita vertus, užtikrinta obligacija yra obligacija, kurios metu obligacijų savininkams įkeičiamas konkretus turtas, jei įmonė negali grąžinti įsipareigojimo.
Likvidavimo pirmenybė
Kai įmonė bankrutuoja, ji grąžina pinigus investuotojams tam tikra tvarka, kai ji likviduojama. Išpardavusi visą savo turtą įmonė pradeda mokėti investuotojams. Vyresnio amžiaus skola yra skola, kuri pirmiausia turi būti sumokėta, po to senesnė (subordinuota) skola. Akcininkai gauna viską, kas liko.
Kuponas
Kupono suma yra palūkanų suma, mokama obligacijų savininkams, paprastai kasmet arba pusmetį.
Mokesčių būklė
Nors didžioji dalis įmonių obligacijų yra apmokestinamos investicijos, kai kurios vyriausybės ir savivaldybių obligacijos yra neapmokestinamos, tai reiškia, kad pajamos ir kapitalo prieaugis, gautas iš obligacijų, nėra apmokestinami įprastu valstybiniu ir federaliniu apmokestinimu.
Kadangi investuotojai neprivalo mokėti mokesčių už grąžą, neapmokestinamoms obligacijoms bus mažesnės palūkanos nei lygiavertėms apmokestinamosioms obligacijoms. Investuotojas turi apskaičiuoti mokesčių ekvivalento pajamingumą, kad galėtų palyginti grąžą su apmokestinamųjų priemonių grąža.
Išmokomumas
Kai kurias obligacijas emitentas gali išmokėti prieš terminą. Jei obligacijai yra pareikalavimo reikalavimas, ji gali būti išmokėta ankstesnėmis dienomis, bendrovės pasirinkimu, paprastai su nedidelėmis premijomis iki nominalios vertės.
2. Obligacijų rizika
Kredito / įsipareigojimų neįvykdymo rizika
Kredito ar įsipareigojimų neįvykdymo rizika yra rizika, kad palūkanos ir pagrindinės sumos, mokamos už prievolę, nebus atliktos taip, kaip reikalaujama.
Išankstinio apmokėjimo rizika
Išankstinio apmokėjimo rizika yra rizika, kad tam tikra obligacijų emisija bus išmokėta anksčiau nei tikėtasi, paprastai teikiant pirkimo pavedimą. Tai gali būti bloga žinia investuotojams, nes įmonė turi paskatą grąžinti įsipareigojimą anksčiau laiko, kai palūkanų normos smarkiai sumažėjo. Užuot ir toliau turėję didelių palūkanų investicijas, investuotojams paliekama galimybė investuoti lėšas į mažesnių palūkanų normų aplinką.
Palūkanų normos rizika
Palūkanų normos rizika yra rizika, kad palūkanų normos smarkiai pasikeis nuo to, ko tikėjosi investuotojas. Jei palūkanų normos smarkiai sumažėja, investuotojui kyla išankstinio apmokėjimo galimybė. Jei palūkanų normos padidės, investuotojui pritrūks priemonės, kurios pajamingumas bus mažesnis už rinkos palūkanų normas. Kuo ilgesnis terminas iki išpirkimo, tuo didesnė investuotojo palūkanų normos rizika, nes sunkiau numatyti rinkos pokyčius ateityje.
3. Obligacijų reitingai
Agentūros
Dažniausiai cituojamos obligacijų reitingų agentūros yra „Standard & Poor's“, „Moody's“ ir „Fitch“. Šios agentūros vertina įmonės galimybes grąžinti įsipareigojimus. „Aukšto rango“ emisijų reitingai svyruoja nuo „AAA“ iki „Aaa“, labai tikėtina, kad bus grąžinta „D“ už emisijas, kurios šiuo metu neįvykdytos. Obligacijos, kurių reitingas „BBB“ yra „Baa“ ar aukštesnis, vadinamos „investicinio lygio“; Tai reiškia, kad mažai tikėtina, kad jie neįvykdys įsipareigojimų ir išliks stabilios investicijos. Obligacijos, kurių „BB“ yra „Ba“ ar žemesnės, vadinamos „nepageidaujamomis obligacijomis“, o tai reiškia, kad įsipareigojimų neįvykdymas yra labiau tikėtinas, todėl jos yra labiau spekuliatyvios ir priklauso nuo kainų svyravimo.
Kartais firmos neįvertins savo obligacijų; tokiu atveju tik įmonės investuotojas turi įvertinti įmonės grąžinimo galimybes. Kadangi kiekvienos agentūros reitingų sistemos skiriasi ir laikas nuo laiko keičiasi, protinga ištirti svarstomos obligacijų emisijos reitingo apibrėžimą.
4. Obligacijų pajamingumas
Visi obligacijų pajamingumai yra grąžos rodikliai. Derlingumas iki termino yra dažniausiai naudojamas matavimas, tačiau svarbu suprasti kelis kitus derlingumo matavimus, kurie naudojami tam tikrose situacijose.
Išeiga iki termino (YTM)
Kaip minėta aukščiau, dažniausiai cituojamas pajamingumo vertinimas iki išpirkimo (YTM). Tai matuoja, kokia yra obligacijos grąža, jei ji laikoma iki išpirkimo ir visi kuponai yra reinvestuojami pagal YTM kursą. Kadangi mažai tikėtina, kad kuponai bus reinvestuojami tokiu pačiu kursu, faktinė investuotojo grąža šiek tiek skirsis. YTM skaičiavimas rankomis yra ilga procedūra, todėl šiam skaičiavimui geriausia naudoti „Excel“ RATE arba YIELDMAT funkcijas (pradedant nuo „Excel 2007“). Paprasta funkcija taip pat yra finansiniame skaičiuotuve.
Dabartinis derlius
Dabartinis pajamingumas gali būti naudojamas palyginti palūkanų pajamas, gautas iš obligacijų, su dividendų pajamomis, kurias gauna akcijos. Tai apskaičiuojama dalijant obligacijos metinį kupono dydį iš dabartinės obligacijos kainos. Atminkite, kad į šį pelną įtraukiama tik pajamų dalis, neatsižvelgiant į galimą kapitalo prieaugį ar nuostolius. Šis pelningumas yra pats naudingiausias investuotojams, kuriems rūpi tik einamosios pajamos.
Nominalus derlius
Nominalus obligacijos pajamingumas yra tik palūkanų procentas, kurį periodiškai reikia mokėti už obligaciją. Jis apskaičiuojamas dalijant metinį kupono mokėjimą iš obligacijos nominalios vertės (nominaliosios vertės). Svarbu pažymėti, kad nominalus pelningumas tiksliai neįvertina grąžos, nebent dabartinė obligacijų kaina yra tokia pati kaip nominalioji vertė. Todėl nominalusis pajamingumas naudojamas tik apskaičiuojant kitas grąžos matas.
Kreipimosi pelnas (YTC)
Parenkama obligacija visada turi tam tikrą tikimybę, kad bus pareikalauta iki išpirkimo dienos. Investuotojai realizuos šiek tiek didesnį pajamingumą, jei už obligacijas bus sumokėta priemoka. Tokios obligacijos investuotojas gali norėti sužinoti, koks bus pajamingumas, jei obligacija bus pareikalauta tam tikrą pirkimo dieną, kad nustatytų, ar verta išankstinio apmokėjimo rizikos. Lengviausia apskaičiuoti šį pajamingumą naudojant „Excel“ YIELD ar IRR funkcijas arba naudojant finansinę skaičiuoklę.
Realizuotas derlius
Realizuotas obligacijų pajamingumas turėtų būti apskaičiuojamas, jei investuotojas planuoja laikyti obligaciją tik tam tikrą laiką, o ne iki termino pabaigos. Tokiu atveju investuotojas parduos obligaciją, o apskaičiuojant turi būti įvertinta ši numatoma būsimoji obligacijų kaina. Kadangi būsimas kainas sunku nuspėti, šis derlingumo įvertinimas yra tik grąžos įvertinimas. Šis pelningumas geriausiai apskaičiuojamas naudojant „Excel“ YIELD ar IRR funkcijas arba naudojant finansinę skaičiuoklę.
Esmė
Nors obligacijų rinka atrodo sudėtinga, ją iš tikrųjų lemia tie patys rizikos ir grąžos pokyčiai, kaip ir akcijų rinkoje. Kai investuotojas įvaldys šias keletą pagrindinių sąlygų ir matavimų, kad atskleistų žinomą rinkos dinamiką, jis gali tapti kompetentingu obligacijų investuotoju. Kai tik pakabinsite „Lingo“, viskas bus lengva.
