Kai įmonėms ar kitiems subjektams, pavyzdžiui, vyriausybėms, reikia surinkti pinigų naujiems projektams finansuoti operacijas ar refinansuoti esamas skolas, jie gali išleisti obligacijas tiesiogiai investuotojams. Daugeliu įmonių ir vyriausybių obligacijų viešai prekiaujama biržose.
Tuo tarpu kapitalo rinkos nuolat yra silpnos ir srautiškos. Palūkanų normos gali pakilti ir sumažėti. Prekių kainos gali netikėtai pakilti ir netikėtai sugesti. Recesijos ir pakilimai ateina ir praeina. Įmonės gali paskelbti bankrotą arba grįžti iš mirties ribos. Tikėdamiesi ir reaguodami į tokio tipo įvykius, investuotojai dažnai koreguoja savo portfelius, kad apsaugotų rinkos pelną ar gautų iš jo naudos.
Norėdami sužinoti, kur investuotojai gali rasti galimybių obligacijų rinkose, panagrinėsime keletą dažniausiai pasitaikančių priežasčių, kodėl investuotojai prekiauja obligacijomis.
1. Derliaus rinkimas
Pirmoji (ir dažniausia) priežastis, kodėl investuotojai prekiauja obligacijomis, yra padidinti jų portfelių pajamingumą. Pajamingumas reiškia bendrą grąžą, kurios galite tikėtis gauti, jei laikote obligaciją iki išpirkimo, ir tai yra grąžos rūšis, kurią daugelis investuotojų bando maksimaliai padidinti.
Pavyzdžiui, jei jums priklauso investicinio lygio BBB obligacijos X, kurių pajamingumas yra 5, 50 proc., Ir matote, kad panašiai reitinguotų obligacijų pajamingumas Y įmonėje buvo 5, 75 proc., Ką darytumėte jūs? Jei manote, kad kredito rizika yra nereikšminga, pardavus X obligacijas ir įsigijus Y obligacijas, grynasis skirtumas jums padidės arba padidės 0, 25 procento. Ši prekyba gali būti labiausiai paplitusi dėl investuotojų ir investicijų valdytojų norų kuo labiau padidinti pajamingumą.
2. Prekyba kreditų kėlimu
Paprastai yra trys pagrindiniai įmonių ir šalies (arba valstybės) skolų kredito reitingų teikėjai - „Fitch“, „Moody's“ ir „Standard and Poor's“. Kredito reitingas atspindi šių kredito reitingų agentūrų nuomonę dėl tikimybės, kad skolos įsipareigojimas bus grąžintas, ir šių kredito reitingų pokyčiai gali suteikti prekybos galimybę.
Kredito patobulinimo prekyba gali būti naudojama, jei investuotojas tikisi, kad artimiausiu metu bus atnaujinta tam tikra skolos emisija. Kai obligacijų emitentas atnaujina investicijas, obligacijų kaina paprastai didėja, o pajamingumas mažėja. Kredito reitingų agentūros atliktas atnaujinimas atspindi jos nuomonę, kad bendrovė tapo mažiau rizikinga, o jos finansinė padėtis ir verslo perspektyvos pagerėjo.
Kredito atnaujinimo prekyboje investuotojas bando užfiksuoti šį numatomą kainos padidėjimą įsigydamas obligaciją prieš kredito atnaujinimą. Tačiau norint sėkmingai atlikti šią prekybą, reikia tam tikrų įgūdžių atlikti kredito analizę. Taip pat kreditų atnaujinimo tipo sandoriai paprastai sudaromi pagal ribą tarp investicinio lygio ir žemesnio nei investicinio lygio reitingai. Jei peršokote nuo nepageidaujamų obligacijų statuso iki investicinio lygio, prekybininkas gali gauti nemažą pelną. Viena pagrindinių to priežasčių yra ta, kad daugeliui institucinių investuotojų neleidžiama pirkti skolos, kurios reitingas yra žemesnis nei investicinis laipsnis.
3. Kredito apsaugos sandoriai
Kita populiari prekyba yra kreditų gynybos prekyba. Didėjant ekonomikos ir rinkų nestabilumui, kai kurie sektoriai tampa labiau pažeidžiami nei kiti. Dėl to prekybininkas gali užimti labiau gynybinę poziciją ir išimti pinigus iš sektorių, kurių, kaip tikimasi, prastai sekasi, arba tų, kuriuose kyla didžiausias netikrumas.
Pavyzdžiui, 2010 ir 2011 m. Skolų krizė apėmė Europą, daugelis investuotojų sumažino savo asignavimus Europos skolų rinkoms dėl padidėjusios valstybės skolos įsipareigojimų neįvykdymo tikimybės. Pagilėjus krizei tai pasirodė esąs protingas prekybininkų žingsnis, kuris nesiryžo išeiti.
Be to, požymiai, rodantys, kad tam tikra pramonė ateityje taps mažiau pelninga, gali būti priežastis inicijuoti kreditų gynimo sandorius jūsų portfelyje. Pavyzdžiui, padidėjusi konkurencija pramonėje (galbūt dėl sumažėjusių patekimo į rinką kliūčių) gali sukelti padidėjusią konkurenciją ir visoms tos pramonės įmonėms mažinti pelno maržas. Dėl to kai kurios silpnesnės įmonės gali būti išstumtos iš rinkos arba, dar blogiau, paskelbti bankrotą.
4. Sektorių rotacijos sandoriai
Priešingai nei kreditų gynybos prekyba, kuria visų pirma siekiama apsaugoti portfelį, sektorių rotacijos principais siekiama paskirstyti kapitalą sektoriams, kurie, kaip tikimasi, pralenks, palyginti su pramone ar kitu sektoriumi. Sektorių lygiu viena dažniausiai naudojama strategija yra sukeisti obligacijas tarp ciklinio ir neciklinio sektorių, atsižvelgiant į tai, kur, jūsų manymu, vadovaujama ekonomika.
Pavyzdžiui, 2007–2008 m. Prasidėjusios JAV recesijos metu daugelis investuotojų ir portfelio valdytojų pakeitė savo obligacijų portfelius iš ciklinių sektorių (pvz., Mažmeninės prekybos) ir neciklinius sektorius (vartotojų sąsajas). Tie, kurie lėtai ar nenorėjo prekiauti cikliniais sektoriais, nustatė, kad jų portfelis yra prastesnis nei kitų.
5. Derlingumo kreivės koregavimas
Obligacijų portfelio trukmė yra obligacijų kainos jautrumo palūkanų normos pokyčiams matas. Ilgalaikės obligacijos yra jautresnės palūkanų normos pokyčiams, ir atvirkščiai, trumpalaikės obligacijos. Pvz., Gali būti tikimasi, kad penkerių obligacijų portfelio vertė pasikeis penkiais procentais, kai palūkanų normos pasikeis vienas procentas.
Pelningumo kreivės koregavimo prekyba apima jūsų obligacijų portfelio trukmės pakeitimą, kad padidėtų ar sumažėtų jautrumas palūkanų normoms, atsižvelgiant į jūsų požiūrį į palūkanų normų kryptį. Kadangi obligacijų kaina yra atvirkščiai koreliuojama su palūkanų normomis - tai reiškia, kad dėl palūkanų normos sumažėjimo padidėja obligacijų kainos, o padidėjus palūkanoms sumažėja obligacijų kainos - padidėja obligacijų portfelio trukmė, laukiant palūkanų normos sumažėjimo. būti vienu pasirinkimu prekybininkui.
Pavyzdžiui, devintajame dešimtmetyje, kai palūkanų normos buvo sudarytos iš dviejų skaitmenų, jei prekybininkas galėjo numatyti nuolatinį palūkanų normos mažėjimą ateinančiais metais, jis galėjo padidinti jų obligacijų portfelio trukmę, tikėdamasis, kad kris.
Esmė
Tai yra dažniausios priežastys, dėl kurių investuotojai ir valdytojai prekiauja obligacijomis. Kartais geriausia prekyba gali būti ne prekyba. Taigi, norėdami sėkmingai prekiauti obligacijomis, investuotojai turėtų suprasti priežastis, kodėl ir kodėl negalima prekiauti obligacijomis.
